Không phải là crypto trở nên nhàm chán, mà là bạn cuối cùng cũng đã hiểu được luật chơi.

Tác giả: Christian Catalini

Biên dịch: TechFlow

Tiêu đề gốc: Nếu bạn cảm thấy tiền mã hóa trở nên “nhàm chán”, điều đó có nghĩa là bạn đã hiểu được hồi kết của trò chơi

Hình: Alex Blania và Sam Altman tại sự kiện “World Unwrapped” ở San Francisco vào ngày 11 tháng 12 năm 2025

Christian Catalini

Nếu bạn luôn theo dõi lĩnh vực tiền mã hóa, bạn có thể đã nhận thấy rằng gần đây mọi thứ dường như đang phát triển với tốc độ nhanh chóng. Thông thường, điều này có nghĩa là “giá đang tăng”, nhưng lần này động lực thúc đẩy không phải là thị trường bò tót, cũng không phải là một đột phá công nghệ mã hóa nào đó, mà là vì các quy tắc cuối cùng đã bắt đầu được xác lập rõ ràng.

Khi quy định về stablecoin dần được hoàn thiện, “phanh tay” của ngành này cuối cùng đã được thả lỏng. Các dự án đang tăng tốc chuyển mình từ việc “phục vụ cho người trong giới crypto” sang các sản phẩm thực sự hướng tới thị trường đại chúng. Suy cho cùng, khi bạn không còn phải lo lắng về việc vi phạm pháp luật, bạn có thể tập trung mạnh mẽ hơn vào việc xây dựng các mô hình kinh doanh thực sự.

Thực tế chứng minh rằng, khi các thành phần cơ bản đã sẵn sàng — khi stablecoin không còn là một mối đe dọa sống còn dai dẳng mà trở thành một hoạt động kinh doanh được quản lý — thì định nghĩa về “tham vọng lớn” cũng thay đổi theo.

Bạn không còn cố gắng tái phát minh khái niệm tiền tệ, mà bắt đầu tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm thực sự hữu ích. Những rào cản “dặm cuối cùng” từng hạn chế sự phát triển của blockchain đang dần biến mất, chủ yếu là vì các mạng lưới phi tập trung cuối cùng cũng bắt đầu làm những việc rõ ràng, thậm chí có phần nhàm chán: thừa nhận rằng một trong những chức năng hữu ích nhất của blockchain — ít nhất là ở giai đoạn hiện tại — chính là kết nối nó với thẻ Visa.

Lỗ hổng ẩn danh

Thanh toán luôn là lớp cơ bản mà tiền mã hóa phải chinh phục đầu tiên. Thanh toán là chức năng nguyên thủy cơ bản của mọi thứ khác. Satoshi Nakamoto gần như đã cung cấp tất cả các yếu tố cần thiết cho một hệ thống tiền điện tử: một tài sản kỹ thuật số, một sổ cái toàn cầu và cơ chế khuyến khích để vận hành nó. Tuy nhiên, để thanh toán có thể mở rộng một cách an toàn, xác thực danh tính là điều không thể thiếu. Bởi vì tiền tệ hiện đại không chỉ là thước đo giá trị, mà còn là vật mang ý định cần được xác minh.

Bitcoin đã giải quyết một cách khéo léo vấn đề “chi tiêu kép” (double-spending problem), đảm bảo tiền kỹ thuật số không thể bị sao chép, nhưng nó chưa giải quyết được vấn đề xác thực danh tính. Dù một số người coi tính ẩn danh là một tính năng, nhưng đối với việc phổ cập toàn cầu, đây thực chất là một lỗ hổng lớn. Trong quá trình thiết kế Libra, tôi đã nhận ra điều này một cách sâu sắc. Sự thỏa hiệp đầu tiên mà chúng tôi buộc phải thực hiện là từ bỏ ví không lưu ký (non-custodial wallets): mặc dù chúng tôi đã thiết kế nhiều cách thông minh để đảm bảo an toàn, nhưng ngay từ ngày đầu tiên, các cơ quan quản lý đã yêu cầu chúng tôi xây dựng một ranh giới an toàn và kiểm soát. Xã hội có xu hướng mạnh mẽ đảm bảo hệ thống tài chính không hỗ trợ các hoạt động tài chính bất hợp pháp, và nếu giao thức không phép (permissionless protocol) của bạn vô tình tài trợ cho hoạt động khủng bố, xã hội cuối cùng sẽ thu hồi quyền phép của bạn.

Hiện tượng “kẹp stablecoin”

Trạng thái hiện tại của tiền mã hóa là một ví dụ kinh điển về “đảo ngược hạ tầng” (infrastructure inversion). Về lý thuyết, cuối cùng chúng ta sẽ có các bằng chứng không tiết lộ (zero-knowledge proofs) tiên tiến và các xác thực onchain, cân bằng hoàn hảo giữa quyền riêng tư và tuân thủ. Tuy nhiên, thực tế là hiện tại chúng ta chỉ đang ghép nối công nghệ mới vào công nghệ cũ theo cách nhàm chán nhất.

Lấy ví dụ về “kẹp stablecoin” (stablecoin sandwich). Đây là một thuật ngữ trong ngành, chỉ việc chuyển đổi tiền pháp định sang stablecoin, sau đó sử dụng mạng lưới blockchain để truyền tải, cuối cùng đổi stablecoin trở lại thành tiền pháp định ở đầu bên kia, từ đó kết nối hai hệ thống thanh toán nội địa thời gian thực vốn độc lập với nhau. Cách làm này thực sự khả thi, nhưng cách mở rộng của nó lại đầy mỉa mai. Nó không dựa vào tính mở của mạng lưới mã hóa. Các doanh nghiệp không trực tiếp kết nối với mạng không phép, vì như vậy sẽ cần thêm nhiều công việc. Thay vào đó, họ thường thuê một nhà cung cấp dịch vụ điều phối, chịu trách nhiệm kiểm tra tuân thủ và thay mặt họ tương tác với blockchain.

Thực trạng này cách xa tầm nhìn về việc kiểm soát vận mệnh của chính mình, mà ngược lại, lại đưa các trung gian trở lại trung tâm sân khấu. Thực tế chứng minh, blockchain thực sự đã giải quyết được vấn đề thanh toán — tức là chuyển giao giá trị, nhưng lại bỏ qua vấn đề thông tin. Trong hệ thống tài chính truyền thống, mỗi giao dịch thanh toán đều đi kèm dữ liệu liên quan: ai là người khởi tạo thanh toán, mục đích thanh toán là gì, và bên thanh toán có nằm trong danh sách bị trừng phạt hay không. Nếu không thể truyền đạt những thông tin này, thì dù có thể hoàn tất thanh toán trong vài giây cũng vô nghĩa, vì ngân hàng của bên nhận, do yêu cầu pháp lý, vẫn sẽ từ chối giao dịch đó.

Tiền tệ của con người?

Vậy, tương lai sẽ như thế nào? Sự kiện “Yesterday’s World” (trước đây là Worldcoin) tổ chức hôm qua tại San Francisco đã đưa ra một câu trả lời tiềm năng, và câu trả lời này lại liên quan đến một quả cầu mạ crôm. Tại sự kiện, Alex Blania và Sam Altman đã lên sân khấu hồi tưởng về quá khứ, khi mà viễn cảnh AI nuốt chửng Internet vẫn chưa rõ ràng. Tuy nhiên, đối với họ, một điều hiển nhiên là: khả năng phân biệt giữa con người và robot cuối cùng sẽ trở thành tài nguyên giá trị nhất thế giới. Chính khát vọng về “Proof of Personhood” đã thúc đẩy Blania xây dựng một mạng lưới phần cứng tùy chỉnh để xác thực người dùng thực sự là thực thể sinh học.

Sau sáu năm phát triển, một thí nghiệm tương lai chủ nghĩa từng có vẻ vụng về — “quét mống mắt của mọi người” — giờ đây đang dần thoát khỏi cái mác chiêu trò và bắt đầu thể hiện tính thực dụng. Sam Altman đã trích dẫn câu nói của Paul Buchheit, tóm tắt chính xác điểm mấu chốt: “Tương lai có thể cần hai loại tiền tệ: tiền của máy móc và tiền của con người.” Thực tế chứng minh, “Proof of Personhood” chính là chức năng tuân thủ của thời đại AI. Để mở rộng quy mô thanh toán, bạn cần công nghệ này để phân biệt người dùng thiện chí với kẻ xấu; và trong một thế giới tràn ngập nội dung tổng hợp vô hạn, bạn cần nó để chứng minh điều duy nhất khan hiếm: một số thứ thực sự do con người tạo ra.

Nhiều năm qua, giấc mơ của tiền mã hóa luôn là xây dựng một phiên bản toàn cầu của Venmo dựa trên công nghệ mã hóa (tương tự như WeChat Pay). Và tại sự kiện “World” (trước đây là Worldcoin) hôm qua, họ đã trình diễn một ví cơ bản hiện thực hóa mục tiêu này. Dù cơ sở hạ tầng mà nó dựa vào khá giống với cấu trúc fintech truyền thống, nhưng bằng cách tích hợp tài khoản ngân hàng ảo của 18 quốc gia, một thẻ Visa và mạng lưới thanh toán địa phương, họ đã thành công trong việc thu hẹp khoảng cách giữa tiền mã hóa và thực tế. Thực tế chứng minh, nhu cầu thực sự của người dùng về dòng tiền toàn cầu không phải là một loại token mới, mà là một giải pháp đơn giản cho phép gửi lương và quẹt thẻ Visa. Và cách thu hút người dùng sử dụng dịch vụ này chính là mô hình tăng trưởng kinh điển của công nghệ: World miễn phí phần lớn dịch vụ.

Một phần lý do là vì ngân hàng cần thu phí để kiếm lợi nhuận, còn World thì không. Nhưng quan trọng hơn, cốt lõi của mô hình này là dòng tiền lẽ ra phải có chi phí thấp. Đối với ngân hàng, một giao dịch chuyển khoản có thể phải qua ba ngân hàng đại lý và “nhiệm vụ ngoại giao” của máy fax; còn với blockchain, đó chỉ là cập nhật một bản ghi sổ cái. World đang đặt cược rằng chi phí thực sự của dòng tiền sẽ tiến gần về 0.

Arbitrage App Store

Không chỉ trong lĩnh vực thanh toán, đổi mới còn đang tiếp tục mở rộng. Ngay từ năm 2024, tôi đã dự đoán rằng “Mini Apps” có thể trở thành “killer app” của lĩnh vực mã hóa. Dự đoán khi đó là, khi chúng xuất hiện lần đầu, chúng có thể trông “vụng về, ngách, thậm chí như đồ chơi”. Điều này nghe có vẻ không quan trọng, thậm chí hơi nhàm chán, nhưng tác động của nó đến cấu trúc thị trường lại rất sâu rộng. Ý nghĩa của Mini Apps không chỉ là nhúng một máy tính vào dòng thời gian X (tên mới của Twitter), mà là cho phép nhà phát triển phân phối phần mềm mà không cần qua sự cho phép của app store, cũng không phải trả mức phí lên tới 30%. Thực tế chứng minh, thoát khỏi “vườn tường rào” (walled garden) chỉ là cách khác để nhà phát triển giữ lại thu nhập của mình. Chức năng giá trị nhất mà một hệ sinh thái mới có thể cung cấp cho nhà phát triển chính là giúp họ không bị “chủ đất” trừ phí khi xử lý thanh toán.

Sự kết hợp giữa Mini Apps và xác thực danh tính mạnh mẽ mang lại cho nhà phát triển một loạt chức năng cơ bản hoàn toàn mới, đồng thời báo hiệu sự chuyển mình chiến lược của World. Trước đây, chiến lược của World cứng nhắc hơn — “hoặc quét mống mắt, hoặc rời đi”, cách tiếp cận này rõ ràng quá giáo điều. Ngày nay, World áp dụng mô hình dịch vụ phân tầng, lấy “danh tính con người” đã xác thực làm một chức năng cao cấp. Cơ chế thị trường này hợp lý hơn nhiều. Người dùng có thể do dự khi phải quét sinh trắc học chỉ vì một phần thưởng trừu tượng trong tương lai, nhưng nếu có thể nhận được lãi suất cao hơn hoặc trải nghiệm thú vị hơn, họ rất có thể sẽ sẵn sàng tham gia. Ví dụ, nhóm đã trình diễn cách người dùng Tinder tại Nhật xác thực danh tính bằng World ID. Thực tế chứng minh, “killer app” của danh tính chủ quyền có thể chính là chứng minh với đối tượng hẹn hò rằng bạn không phải là robot. Nếu bạn nghi ngờ người dùng có sẵn sàng cung cấp sinh trắc học để tiện lợi hơn không, hãy hỏi những người sẵn sàng quét mắt để vượt qua hàng dài kiểm tra an ninh tại sân bay quốc tế San Francisco (SFO).

Bên ngoài hồ sơ

Blania rõ ràng rất hiểu nghịch lý của nền tảng: bạn muốn các thị trường trực tuyến hàng đầu, mạng xã hội, chatbot và dịch vụ tài chính lấy World ID làm chức năng cơ bản, nhưng trước khi bạn có đủ người dùng, họ sẽ không dễ dàng áp dụng nó. Và nếu không có sản phẩm, bạn cũng không thể thu hút người dùng. Vì vậy, bạn phải tự mình xây dựng sản phẩm để thu hút người dùng.

Điều này cũng giải thích lý do tại sao World lại triển khai trong lĩnh vực thanh toán, cũng như mở rộng sang lĩnh vực nhắn tin. World đang hợp tác với nhóm của Shane Mac để tích hợp trực tiếp giao thức nhắn tin phi tập trung XMTP vào ứng dụng. So với các giải pháp tập trung như Signal, WhatsApp hoặc Telegram, cách làm này mang lại lợi thế rõ rệt về quyền riêng tư. Thực tế chứng minh, nếu bạn muốn trở thành lớp nhận diện vô hình của Internet, trước tiên có lẽ bạn cần chứng minh năng lực của mình bằng cách xây dựng một sản phẩm nhắn tin tốt hơn.

Trước khi sự kiện bắt đầu, Shane Mac đã giới thiệu với tôi dự án thử nghiệm mới nhất của anh ấy — Convos. Ứng dụng này cũng dựa trên XMTP, cho thấy khả năng tương tác của công nghệ mã hóa không chỉ giới hạn trong dịch vụ tài chính mà còn có thể mở rộng sang các công cụ giao tiếp hàng ngày của con người. Convos sử dụng công nghệ mật mã, cung cấp trải nghiệm không cần đăng ký, số điện thoại, lịch sử hay theo dõi. Tất nhiên, tất cả đều không phụ thuộc vào máy chủ tập trung.

Điểm nổi bật ở đây là, đây có thể là ứng dụng nhắn tin “không dấu vết” thực sự đầu tiên. Trong một thế giới mà mọi tin nhắn Slack và email đều được lưu giữ vĩnh viễn, những cuộc trò chuyện thực sự biến mất đang trở thành một loại xa xỉ phẩm tối thượng. Tôi nghĩ, những người dùng đầu tiên có thể là các nhà báo điều tra, nhưng tầm nhìn rộng hơn là đưa các cuộc trò chuyện riêng tư trở lại làm mặc định cho tương tác giữa con người, thay vì là một ngoại lệ đáng ngờ.

Tổng thể mà nói, dù những thử nghiệm này vẫn còn ở giai đoạn đầu, nhưng quỹ đạo phát triển đã rất rõ ràng. Hạ tầng công nghệ mã hóa cuối cùng cũng đang bắt kịp những tuyên ngôn ban đầu. Mọi thứ mà những người đam mê mã hóa hình dung cách đây mười năm đang dần trở nên “nhàm chán” đến mức đủ hữu dụng, và tất cả đang diễn ra vào thời điểm then chốt. Khi AI phát triển nhanh chóng, khả năng xác thực sự thật bằng mật mã không còn chỉ là sở thích triết học của các cypherpunks, mà đã trở thành hạ tầng không thể thiếu của toàn bộ nền kinh tế số.