Cboe thảo luận về việc tái giới thiệu quyền chọn tất cả hoặc không có gì để cạnh tranh với các thị trường dự đoán

Cboe Xem Xét Khôi Phục Quyền Chọn Nhị Phân Cho Nhà Đầu Tư Bán Lẻ

Cboe Global Markets hiện đang trong giai đoạn thảo luận sơ bộ với các công ty môi giới bán lẻ về việc mang trở lại các hợp đồng quyền chọn “tất cả hoặc không gì” nhắm đến các nhà giao dịch cá nhân, qua đó có thể định vị mình như đối thủ cạnh tranh với các thị trường dự đoán.

Theo Cboe, các cuộc thảo luận này vẫn đang ở giai đoạn đầu. Sàn giao dịch cũng đang tham khảo ý kiến của các nhà tạo lập thị trường về cấu trúc của các hợp đồng này, có thể sẽ là phiên bản cập nhật của quyền chọn nhị phân—hay còn gọi là hợp đồng lợi nhuận cố định. Quyền chọn nhị phân cho phép nhà giao dịch đặt cược đơn giản kiểu có hoặc không vào các kết quả cụ thể.

Bài Viết Xu Hướng từ The Wall Street Journal

Tương tự như các hợp đồng trên thị trường dự đoán, các sản phẩm phái sinh này hoặc trả một khoản cố định, hoặc không trả gì cả. Ví dụ, một quyền chọn call nhị phân liên kết với việc S&P 500 đóng cửa ở mức 7000 sẽ thưởng cho người nắm giữ một khoản cố định nếu chỉ số kết thúc ở hoặc trên mức đó khi đáo hạn; nếu không, toàn bộ khoản đầu tư sẽ bị mất.

Sáng kiến này sẽ đưa Cboe vào thế cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng thị trường dự đoán. Các nền tảng như Kalshi và Polymarket đã chứng kiến sự gia tăng người dùng trong năm qua, khi ngày càng nhiều nhà đầu tư bán lẻ tham gia các giao dịch rủi ro cao hơn và tự tin hơn trong việc dự đoán kết quả các sự kiện như Super Bowl, xu hướng thị trường chứng khoán và các giải thưởng giải trí.

Cả Kalshi và Polymarket đều hoạt động như các sàn giao dịch, nơi các cược của người dùng là một dạng hợp đồng phái sinh khác. Những khoản cược này, thường có giá từ một cent đến 99 cent, phản ánh quan điểm tập thể của thị trường về khả năng xảy ra một sự kiện. Khi kết quả được xác định, những người dự đoán đúng sẽ nhận được 1 đô la, trong khi những người thua sẽ mất khoản đặt cược của mình.

“Chúng tôi đang tìm cách tham gia vào lĩnh vực hợp đồng dựa trên sự kiện, cung cấp các sản phẩm dựa trên sự kiện đơn giản tương tự như trên các nền tảng khác,” Rob Hocking, trưởng bộ phận phái sinh toàn cầu của Cboe giải thích.

Một điểm khác biệt chính là Cboe dự kiến sẽ tiếp tục tập trung vào thị trường tài chính. Sàn giao dịch hy vọng rằng, theo thời gian, các nhà đầu tư bắt đầu với quyền chọn tất cả hoặc không gì sẽ tiến tới các công cụ giao dịch nâng cao hơn.

Cboe trước đây đã từng giới thiệu quyền chọn call nhị phân liên kết với S&P 500 và Cboe Volatility Index vào năm 2008, nhưng các sản phẩm này không thu hút được nhà đầu tư bán lẻ và cuối cùng đã bị loại khỏi thị trường.

Sự Quan Tâm Trở Lại Đối Với Quyền Chọn Và Thị Trường Dự Đoán

Sự phục hồi của thị trường chứng khoán sau đợt suy thoái do Covid-19 đã thổi bùng lại nhiệt huyết của các nhà đầu tư Mỹ. Trong những năm gần đây, nhiều người đã vượt ra ngoài phạm vi cổ phiếu và ETF truyền thống, khám phá các công cụ phức tạp hơn—và thường rủi ro hơn như quyền chọn. Theo Sở Bù Trừ Quyền Chọn (OCC), trung bình kỷ lục 61 triệu hợp đồng quyền chọn được giao dịch mỗi ngày trong năm 2025.

Giao dịch trong ngày đã trở lại, và sự phổ biến ngày càng tăng của thị trường dự đoán là kết quả trực tiếp của sự tự tin đổi mới cũng như khả năng tiếp cận các công cụ giao dịch phức tạp qua thiết bị di động.

Quyền chọn nhị phân có danh tiếng phức tạp trên Phố Wall, thường gắn liền với hành vi rủi ro cao và các hoạt động gian lận. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã cảnh báo vào năm 2013 rằng, trung bình, nhà đầu tư có thể sẽ mất tiền với các sản phẩm này.

Các cơ quan quản lý, bao gồm SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, cũng đã nhận được nhiều khiếu nại về các trang web không được kiểm soát cung cấp giao dịch quyền chọn nhị phân, đã dẫn đến các trường hợp trộm cắp danh tính, gian lận kết quả và từ chối trả thưởng.

JJ Kinahan, người đứng đầu mảng mở rộng bán lẻ và sản phẩm đầu tư thay thế của Cboe, cho biết sàn giao dịch sẽ triển khai các biện pháp pháp lý và tuân thủ nghiêm ngặt trước khi ra mắt các hợp đồng mới này, vốn sẽ thuộc sự giám sát của SEC hoặc CFTC.

“Đối với nhiều người, đây là điểm khởi đầu mới để bước vào thế giới quyền chọn,” Kinahan nhận xét.