ETF Ethereum chịu áp lực khi Bitcoin chứng tỏ khả năng phục hồi tốt hơn

Các quỹ ETF crypto từng được kỳ vọng sẽ đánh dấu sự gia nhập dứt khoát của các nhà đầu tư tổ chức vào hệ sinh thái này. Tuy nhiên, chỉ sau vài tháng, thực tế lại có phần trái ngược. Trong khi thị trường đang cố gắng xác định đáy, một khoảng cách rõ rệt đang mở rộng giữa bitcoin và Ethereum. Các số liệu mới nhất cho thấy các nhà đầu tư ETH ETF đang ở vị thế dễ bị tổn thương hơn đáng kể so với những người nắm giữ Bitcoin ETF. Sự mất cân bằng này đặt ra câu hỏi về sức mạnh tương đối của hai tài sản trong giai đoạn điều chỉnh này.

Vị thế suy yếu đối với các quỹ Ethereum ETF

Trong khi hoạt động bán ra trên thị trường crypto ngày càng lớn, khoảng cách giữa vị thế của người nắm giữ Bitcoin ETF và Ethereum ETF được xác định dựa trên các số liệu cụ thể được nhấn mạnh và bình luận bởi nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart.

Ông ước tính rằng các nhà đầu tư ETH ETF đang “ở vị thế khó khăn hơn” so với những người tiếp xúc với bitcoin. Một số chỉ báo minh họa cho sự mất cân bằng này:

• Giá vào lệnh trung bình ước tính của các quỹ Ethereum ETF: khoảng 3.500 đô la, cao hơn mức giá hiện tại của tài sản, khiến phần lớn nhà đầu tư đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện;
• Giá vào lệnh trung bình của các quỹ Bitcoin ETF: 84.063 đô la, đưa các nhà đầu tư BTC vào vị thế ít suy giảm hơn tương đối;
• Tài sản quản lý của Bitcoin ETF: 85,76 tỷ đô la, so với đỉnh 170 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025;
• Tài sản quản lý của Ethereum ETF: 11,27 tỷ đô la, so với đỉnh 30,5 tỷ đô la.

Những con số này phản ánh sự sụt giảm rõ rệt về tài sản quản lý đối với cả hai sản phẩm, với mức co rút đặc biệt nghiêm trọng ở phía Ethereum. Sự khác biệt về giá vào lệnh đóng vai trò trung tâm trong mức độ rủi ro hiện tại. Như vậy, các nhà đầu tư ETH có khoảng cách xa hơn với điểm hòa vốn so với những người nắm giữ BTC ETF.

Dòng tiền bền vững và động lực thị trường căng thẳng

Vượt ra ngoài mức giá vào lệnh đơn thuần, động lực dòng tiền cung cấp cái nhìn sâu sắc bổ sung. Bất chấp sự điều chỉnh, chỉ khoảng 6% tài sản của Bitcoin ETF đã bị thanh lý, cho thấy sự kiên cường tương đối của các nhà đầu tư. Sự ổn định này trái ngược với tình trạng của Ethereum, nơi các dòng tiền âm vẫn tiếp diễn và chưa có tín hiệu đảo chiều rõ ràng ở thời điểm hiện tại.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô càng làm tăng áp lực này. Thực tế, biến động gia tăng trên thị trường công nghệ cùng với sự bất ổn kinh tế chung đang đè nặng lên các tài sản rủi ro. Trong bối cảnh đó, Ethereum dường như chịu tác động nhạy cảm hơn bitcoin. Hàng tỷ đô la lỗ chưa thực hiện của các nhà đầu tư ETH ETF củng cố quan điểm về vị thế dễ bị tổn thương hơn.

Khoảng cách giữa Bitcoin và Ethereum ETF phản ánh sự khác biệt về khả năng chống chịu trong một thị trường vẫn còn bất ổn. Dòng tiền tổ chức sắp tới sẽ mang tính quyết định. Nếu Bitcoin duy trì nền tảng vững chắc, diễn biến giá ETH sẽ quyết định khả năng Ethereum thu hẹp khoảng cách này và khôi phục niềm tin của nhà đầu tư.