Chiến lược phát hành cổ phiếu ưu đãi trị giá 2 tỷ đô la của MicroStrategy có thể mở ra "mỏ vàng" cho các tổ chức, theo nhận định của chuyên gia phân tích

MicroStrategy đang lên kế hoạch huy động tới 2 tỷ đô la Mỹ thông qua việc phát hành cổ phiếu ưu đãi, thúc đẩy kế hoạch “21/21” đầy tham vọng nhằm bán 42 tỷ đô la Mỹ cổ phần và chứng khoán thu nhập cố định. Công ty phần mềm này đã tận dụng việc phát hành trái phiếu chuyển đổi để hưởng lợi từ biến động giá cổ phiếu, tận dụng mức tăng 500% của cổ phiếu trong năm ngoái.

MicroStrategy đã khai thác nhu cầu của các nhà đầu tư trái phiếu chuyển đổi đối với khả năng biến động ngụ ý cao hơn, một đặc điểm mà các nhà phân tích Benchmark cho rằng làm tăng sức hấp dẫn của quyền chọn chuyển đổi thành cổ phiếu ẩn bên trong các trái phiếu này.

“Mức độ mà nhà đầu tư đánh giá cao yếu tố này trong các đợt phát hành của MSTR đã được thể hiện qua việc vượt mức đăng ký của các trái phiếu chuyển đổi và mức giá của chúng,” nhà phân tích cổ phiếu của Benchmark, Mark Palmer viết trong một ghi chú vào thứ Hai. Ông trích dẫn đợt phát hành tháng 11 năm 2024 như một ví dụ quan trọng, khi nhu cầu cao đối với 1,75 tỷ đô la Mỹ trái phiếu chuyển đổi đã giúp đợt phát hành được nâng lên thành 3 tỷ đô la Mỹ. Đáng chú ý, các trái phiếu này có lãi suất coupon 0%.

Theo Palmer, bằng cách chuyển sang cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, MicroStrategy có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức như công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí và ngân hàng. Những tổ chức này thường ưa chuộng tài sản có cổ tức cố định và mức biến động thấp. Khác với trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn không có ngày đáo hạn hoặc lịch trình mua lại bắt buộc, thay vào đó trả cổ tức cố định vô thời hạn miễn là công ty phát hành còn hoạt động.

Ngoài ra, MicroStrategy vẫn giữ quyền thêm các đặc điểm như thanh toán cổ tức bằng tiền mặt và khả năng chuyển đổi thành cổ phần phổ thông loại A cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mà công ty dự định phát hành. 

“Chúng tôi tin rằng nhiều khả năng bất kỳ cổ phiếu ưu đãi nào công ty phát hành sẽ bao gồm cả hai đặc điểm này, với khả năng chuyển đổi thành cổ phần phổ thông cung cấp cho nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi yếu tố biến động và tùy chọn mà họ ít khi gặp,” Palmer viết. “Về bản chất, các chứng khoán này sẽ mang đến cho nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi một đề xuất độc đáo: một quyền chọn mua theo thời gian vô hạn gắn liền với một công ty mà giá trị chủ yếu liên quan tới một đồng tiền mã hóa có biến động mạnh.”

Benchmark tiếp tục đánh giá “mua” cho cổ phiếu của MicroStrategy và giữ nguyên mục tiêu giá ở mức 650 đô la Mỹ. Mô hình định giá của họ giả định giá bitcoin sẽ đạt 225.000 đô la Mỹ vào cuối năm 2026 và công ty sẽ nắm giữ 638.400 BTC vào thời điểm đó.

Gần đây MicroStrategy đã mua thêm 1.070 BTC với tổng giá trị khoảng 101 triệu đô la Mỹ ở mức giá trung bình 94.004 đô la Mỹ mỗi bitcoin. Tính đến ngày 5 tháng 1, công ty đang nắm giữ 447.470 BTC, trị giá trên 44 tỷ đô la Mỹ.

Cổ phiếu MSTR tăng hơn 7% lên 365,81 đô la Mỹ vào thời điểm công bố. Giá bitcoin tăng 4,4% lên 101.960 đô la Mỹ, theo The Block’s BTC price page.