Chủ tịch Fed Walsh phát đi tín hiệu tăng lãi suất! Cảnh báo lạm phát chưa giảm bền vững, kiên quyết bảo vệ mục tiêu 2%

Theo ứng dụng Tài chính Zhihui, Chủ tịch Fed Walsh phát biểu vào thứ Sáu cho biết, lạm phát ở Mỹ chưa có dấu hiệu giảm tốc đáng kể và kéo dài, Fed phải chắc chắn rằng lạm phát tiềm ẩn đang quay trở về mục tiêu 2% với tốc độ đủ nhanh, nếu không các nhà hoạch định chính sách vẫn cần phải hành động. Ông cũng nhấn mạnh rằng mục tiêu lạm phát 2% là kiên định và cố định, ưu tiên hàng đầu của Fed hiện tại nên là ổn định giá cả.

Đây là bài phát biểu đầu tiên kể từ khi Walsh nhậm chức Chủ tịch Fed vào tháng 5 năm nay, trong đó ông trình bày đầy đủ quan điểm về chính sách. Tại hội thảo chính sách kinh tế hàng năm của Fed tổ chức ở Jackson Hole, Wyoming, Walsh tái khẳng định rằng Fed sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. “Chúng tôi phải chắc chắn rằng lạm phát tiềm ẩn đang rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh để tiến gần đến mục tiêu của chúng tôi,” Walsh nói trong bài phát biểu đã chuẩn bị trước, “nếu không, chúng tôi còn nhiều việc phải làm. Đó là nhiệm vụ của chúng tôi.”

Môi trường tài chính hiện tại không mang tính thắt chặt

Walsh cũng cho biết, điều kiện tài chính hiện tại không mang tính thắt chặt, và lãi suất vẫn là “công cụ chính” để Fed thực hiện nhiệm vụ chính sách của mình.

Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được công bố vào mùa hè năm nay đều tốt hơn dự báo thị trường, Walsh cho rằng, những dữ liệu này vẫn chưa đủ để chứng minh xu hướng lạm phát tiềm ẩn ở Mỹ đã có cải thiện thực chất. “Dù dữ liệu PCE và CPI mùa hè này tốt hơn kỳ vọng, nhưng chúng vẫn chưa làm tôi tin rằng xu hướng tiềm ẩn đã được cải thiện đáng kể”, Walsh nói. “Giá cả trên thị trường cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng chúng tôi có thể đạt được ổn định giá. Tôi có thể đảm bảo rằng đánh giá của họ là đúng.”

Ông bổ sung thêm, trong khi lạm phát hiện vẫn cao hơn 2%, Fed hiện tại nên tập trung chủ yếu vào giá cả. Ông cũng nhấn mạnh đặc biệt rằng ổn định giá không tự động đạt được, và lạm phát cũng không nhất thiết sẽ tự trở lại mức trung bình dài hạn. “Ổn định giá không xảy ra tự động, và lạm phát không nhất thiết sẽ tự quay lại mức trung bình. Đạt được ổn định giá là công việc của Fed.”

Lần đầu tiên phát tín hiệu chống lạm phát mạnh mẽ hơn

Bài phát biểu của Walsh lần này thu hút sự chú ý lớn từ thị trường. Trước đó, chiến lược hạn chế thông tin của Fed bị một số nhà kinh tế và nhà đầu tư chỉ trích, thị trường cho rằng Fed thiếu rõ ràng về triển vọng kinh tế ngắn hạn và định hướng chính sách tiền tệ.

Bài phát biểu tại Jackson Hole lần này rõ ràng nhằm phản hồi những nghi ngờ trên. So với trước đây, Walsh đã trình bày rõ ràng hơn quan điểm về kinh tế Mỹ, lạm phát và thứ tự ưu tiên chính sách của Fed, đồng thời tái khẳng định cam kết của Fed với mục tiêu lạm phát 2%.

Trước đó, thị trường thậm chí còn lo ngại Fed dưới sự lãnh đạo của Walsh có thể điều chỉnh mục tiêu lạm phát 2%. Trong buổi họp báo sau cuộc họp chính sách tháng 7, Walsh từng ám chỉ khả năng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) điều chỉnh mục tiêu lạm phát, đồng thời tránh né câu hỏi về việc liệu có thể tăng lãi suất trong những tháng tới không.

Quan điểm này vấp phải nhiều chỉ trích và từng khiến trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài bị bán tháo, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài tăng lên mức gần cao nhất trong vòng 20 năm, bị một số nhà đầu tư cho là phản ánh niềm tin vào cam kết giữ mục tiêu lạm phát 2% của Fed suy giảm.

Tuy nhiên, lần này Walsh nhấn mạnh lại rằng mục tiêu lạm phát 2% là “kiên định và không thể lay chuyển”, thực chất đã trực tiếp phản hồi nghi ngờ Fed có thể điều chỉnh mục tiêu lạm phát.

Nội bộ Fed vẫn còn nhiều bất đồng về việc tăng lãi suất

Hiện các nhà kinh tế vẫn còn tranh luận lớn về việc Fed có cần tăng lãi suất trở lại trong vài tháng tới hay không.

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, nhưng biên bản cuộc họp cho thấy nhiều quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất, bên cạnh đó cũng có không ít quan chức cho rằng nếu lạm phát không tiếp tục giảm thì cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Đây là lần thứ năm liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất sau ba lần giảm liên tiếp vào cuối năm 2025.

Tuy vậy, kể từ cuộc họp tháng 7, loạt dữ liệu kinh tế được công bố nhìn chung cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt, phần nào làm giảm áp lực Fed phải tăng lãi suất ngay lập tức.

Doanh số bán lẻ của Mỹ tháng 7 giảm mạnh nhất trong hơn một năm; lạm phát cơ bản diễn biến tương đối ôn hòa; đồng thời, các doanh nghiệp Mỹ bất ngờ cắt giảm việc làm trong tháng 7, số liệu việc làm mới của hai tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm. Những dấu hiệu này cho thấy tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động đang mất đi một phần động lực.

Thị trường điều chỉnh mạnh xác suất tăng lãi suất vào tháng 9

Khi dữ liệu kinh tế yếu đi, nhà đầu tư gần đây đã giảm rõ rệt đặt cược vào việc Fed sẽ tăng lãi suất mạnh hơn nữa. Đến thứ Sáu, định giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy, thị trường dự báo xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 khoảng 36%, giảm đáng kể so với mức trên 70% vào cuối tháng 7.

Điều này cũng khiến Fed hiện tại phải cân nhắc chính sách phức tạp hơn. Một mặt, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, Walsh khẳng định không thể tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát quá sớm; mặt khác, tiêu dùng, việc làm và tổng thể hoạt động kinh tế đang có dấu hiệu chững lại, tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ có thể làm gia tăng áp lực giảm tốc cho kinh tế.

Tín hiệu cốt lõi Walsh phát đi trong buổi phát biểu tại Jackson Hole lần này là, dù dữ liệu lạm phát gần đây có cải thiện, Fed vẫn chưa sẵn sàng tuyên bố hoàn thành nhiệm vụ chống lạm phát. Trước khi lạm phát tiềm ẩn chưa rõ ràng và nhanh chóng quay về mức 2%, Fed vẫn giữ quan điểm tiếp tục thắt chặt có thể xảy ra, còn mục tiêu lạm phát 2% sẽ không dễ dàng thay đổi chỉ vì áp lực kinh tế ngắn hạn.