Phát biểu "diều hâu" của Walsh thổi bùng kỳ vọng thắt chặt, Phố Wall dự đoán Fed có thể tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và 12

Theo ứng dụng tài chính Zhihui (智通财经APP), Chủ tịch Fed Walsh vào thứ Sáu tại Hội nghị hàng năm của Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Jackson Hole đã phát đi tín hiệu chính sách thiên về "diều hâu" một cách rõ rệt, nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát tại Mỹ vẫn chưa giảm đủ rõ ràng, đồng thời tái khẳng định Fed phải đảm bảo lạm phát quay trở lại mức mục tiêu 2% với tốc độ “rõ ràng và đủ nhanh”. Các nhà phân tích cho rằng, phát biểu này khiến cuộc họp tháng 9 của Fed trở thành một bước ngoặt quan trọng về chính sách tiền tệ; nếu dữ liệu lạm phát sắp tới vẫn cao, khả năng Fed tăng lãi suất trở lại trong năm nay sẽ tăng lên rõ rệt.

Walsh không nói rõ liệu việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã là quyết định chắc chắn hay chưa, một số quan chức khác của Fed cũng vẫn ủng hộ việc chờ thêm nhiều số liệu kinh tế trước khi đưa ra phán quyết. Tuy nhiên, giọng điệu cứng rắn của ông về lạm phát đã thay đổi kỳ vọng thị trường một cách rõ rệt.

Ông phát biểu rằng, tiêu chuẩn để Fed đánh giá liệu chính sách có cần thắt chặt thêm hay không rất rõ ràng, đó là phải đủ tự tin xác nhận rằng lạm phát tiềm tàng đang hướng về mục tiêu 2%, đồng thời xu hướng giảm phải đủ rõ ràng và đủ nhanh.

Các nhà kinh tế và nhà đầu tư nhìn chung hiểu rằng Fed đã “mở cánh cửa” cho khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 15-16 tháng 9. Theo định giá hợp đồng tương lai lãi suất liên bang, sau phát biểu của Walsh, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ khoảng 35% lên hơn 50%.

Tuy nhiên, Walsh không đưa ra cam kết về thời điểm tăng lãi suất cụ thể. Nhà kinh tế của Viện Andersen, cựu Phó Giám đốc Bộ phận Chính sách tiền tệ của Fed - James Clouse cho rằng, thị trường hiểu phát biểu của Walsh là “diều hâu” là hợp lý, nhưng thực ra ông chỉ nhấn mạnh rằng Fed “vẫn còn việc phải làm” và không nói rõ khi nào sẽ hành động.

Do đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Mỹ sẽ được công bố vào ngày 11 tháng 9 có thể trở thành dữ liệu then chốt quyết định diễn biến cuộc họp tháng 9. Nếu lạm phát thấp hơn dự kiến, ý kiến đòi hỏi thắt chặt chính sách hơn có thể giảm nhiệt; ngược lại, nếu CPI lại vượt dự báo, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9 càng thêm vững chắc.

Barclays, Société Générale: Tháng 9 có thể tăng 25 điểm cơ bản, tháng 12 tăng tiếp một lần nữa

Với lập trường cứng rắn hơn về lạm phát của Walsh, một số tổ chức trên Phố Wall đã nâng dự báo Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Barclays và Société Générale cho rằng phát biểu của Walsh nâng khả năng Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 9, và dự báo có thể sẽ tăng tiếp 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 12.

Evercore ISI cũng chỉ ra, bài phát biểu lần này khiến họ nâng dự báo về lộ trình tăng lãi suất, đánh dấu sự chuyển biến rõ rệt so với nhận định trước đây rằng dữ liệu lạm phát gần đây đủ để Fed giữ nguyên lãi suất.

Cựu Chủ tịch Fed Cleveland, bà Mester cho rằng Walsh thực chất đã đưa ra một bộ “lý do tăng lãi suất rất thuyết phục”. Bà cho rằng, quyền chủ động trong thảo luận chính sách hiện nay đã thay đổi, và tới đây các quan chức muốn duy trì lãi suất không đổi phải đưa ra lý do thuyết phục hơn.

Walsh: Môi trường tài chính hiện tại chưa đủ tính hạn chế

Ngoài việc nhấn mạnh rủi ro lạm phát, Walsh còn đưa ra nhận định rõ ràng về mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ hiện tại. Ông cho biết, hiện tại môi trường tài chính vẫn chưa đủ tính hạn chế. Nói cách khác, mức lãi suất hiện nay có thể vẫn chưa đủ để tạo áp lực giảm rõ rệt lên hoạt động kinh tế và lạm phát.

Ông nhấn mạnh, lãi suất vẫn là “công cụ chính” để Fed đạt được mục tiêu chính sách. Phát biểu này rõ ràng hơn so với trước đây khi ông đề cập Fed có nhiều công cụ chính sách.

Đồng thời, Walsh nhấn mạnh Fed sẽ kiên quyết đưa lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% và làm rõ rằng mục tiêu này được đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cố định. Điều này cũng phần nào giải tỏa nghi ngại từng nảy sinh tại buổi họp báo tháng 7, khi một số phát biểu của Walsh về mục tiêu lạm phát từng khiến thị trường lo Fed có thể cân nhắc điều chỉnh mục tiêu 2%.

Từ chối cung cấp lộ trình lãi suất cụ thể, kiên trì giảm bớt chỉ đạo trước

Dù Walsh lần này đã giải thích rõ ràng hơn về lạm phát và khuôn khổ chính sách, ông vẫn từ chối cung cấp cho thị trường lộ trình lãi suất ngắn hạn cụ thể.

Walsh tiếp tục bảo vệ quan điểm giảm chỉ đạo trước. Ông cho rằng trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, chỉ đạo trước có thể phát huy vai trò tích cực, nhưng trong điều kiện bình thường, việc chỉ rõ ràng quá hướng chính sách tương lai có thể khiến các hộ gia đình và doanh nghiệp bị hiểu nhầm.

Đối với các yêu cầu từ bên ngoài đòi ông trực tiếp công bố kỳ vọng chính sách ngắn hạn của mình, ông cũng từ chối và nhấn mạnh thị trường tài chính nên tự hình thành phán đoán dựa trên dữ liệu kinh tế.

Walsh cho biết Fed không hiểu tới mức có thể máy móc đưa ra một câu trả lời chính sách đã được kiểm nghiệm, luôn đúng, đồng thời các yếu tố then chốt ảnh hưởng chính sách tiền tệ bản thân cũng sẽ thay đổi theo thời gian.

Có thể đối mặt với áp lực chính trị nếu tăng lãi suất trước bầu cử giữa kỳ tháng 11

Nếu Fed cuối cùng chọn tăng lãi suất trở lại vào tháng 9 hoặc cuối năm, các yếu tố chính trị cũng có thể trở lại tâm điểm của thị trường.

Tổng thống Mỹ Trump trước đây liên tục yêu cầu giảm chi phí tài chính, trong khi Walsh là người do Trump bổ nhiệm. Trước đó, Trump cũng từng nhiều lần chỉ trích người tiền nhiệm của Walsh vì tốc độ giảm lãi suất chậm.

Chuyên gia kinh tế trưởng tại Wolfe Research - Stephanie Roth cho rằng Walsh lần này đã đưa ra lý do mạnh mẽ để tăng lãi suất tháng 9, nhưng xét đến mối quan hệ giữa Walsh và Nhà Trắng cùng các yếu tố chính trị tiềm tàng, bà vẫn đánh giá xác suất tăng lãi suất tháng 9 là thấp hơn 50% một chút.

Đặc biệt trong bối cảnh Mỹ sẽ tổ chức bầu cử giữa kỳ vào tháng 11, nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất, có thể lại bị Nhà Trắng chỉ trích.

IMF, Ngân hàng Anh đánh giá tích cực về phát biểu của Walsh

Bài phát biểu lần này của Walsh cũng nhận được đánh giá tích cực từ một số nhà hoạch định chính sách toàn cầu chủ chốt.

Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey cho biết Walsh đã đề xuất một số quan điểm rất quan trọng về khuôn khổ chính sách tiền tệ và gọi bài phát biểu này là “rất thực chất”.

Giám đốc IMF - bà Georgieva cũng cho biết Walsh đã trình bày rõ ràng quan điểm của mình về sự thay đổi của chính sách tiền tệ trong môi trường biến động nhanh, đồng thời thể hiện cam kết duy trì ổn định giá cả.

Bà đặc biệt nhấn mạnh, Walsh đã nói rõ 2% vẫn là mục tiêu lạm phát mà Fed cần đạt được.

Biên bản họp chính sách tháng 7 của Fed đã cho thấy lực lượng diều hâu bên trong Fed đang tăng lên. Khi đó Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất, nhưng không phải tất cả quan chức đều đồng ý; nhiều người ủng hộ tăng lãi suất, bên cạnh đó cũng có quan chức cho rằng nếu lạm phát không thể tiếp tục giảm, việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ là lựa chọn cần thiết.