高盛下调今年联储局降息预测至 75 个基点

高盛发表报告表示，对美联储局今年降息预测由 1 厘降至 0.75 厘，其于基本通胀反弹的报道被大幅夸大。核心 PCE 通胀在去年 9 月至 11 月的年化升幅为 2.5%，略高于对上三个月的 2.3%，但低于 2.8%的按年升幅，仍符合持续回落的现象。

报告又指，达拉斯联储经修调整平均 PCE 通胀的去年 9 月至 11 月年化 PCE 通胀为 2.4%，去年 11 月份为 1.8%。随着劳工市场紧缩程度回复至 2017 年水平，薪资增长年率已放缓至 3.9%，处于 3.5 至 4%范围，若未来数年生产力成长 1.5 至 2%，将与 2%通胀相符。

高盛亦假设美国对中国商品平均关税率上调 20%，并对欧洲汽车和墨西哥电动车征收关税，预计将令明年通胀增加 0.3 至 0.4%。但有关影响应在一年后消失，除非通过工资或通胀预期产生显着的第二轮影响。这将使其与其他 G10 经济体多次出现的增值税增长可比较，增值税增长通常不会对通胀或货币政策留下持久影响。

此外，2018 至 2019 年的贸易战收紧金融环境，足以促使美联储政策放宽，认为关税带来的货币政策风险至少是双面的。