瑞银上调艾默生电气(EMR.US)至“买入”，看好EPS重回两位数增长之路

智通财经APP获悉，瑞银本周发布研究报告，将艾默生电气(EMR.US)的评级从中性上调至买入。报告认为，近期的软件业务阻力掩盖了更强劲的潜在需求趋势，这有望在未来推动盈利超预期和估值提升。

瑞银研究分析师史蒂文·费舍尔设定了168美元的目标价，这意味着较近期股价有超过20%的上涨空间。他表示，相对于订单增长势头，艾默生的业绩指引显得保守。

"艾默生对2026财年有机增长(+4%)的指引远低于其最近的实际订单增长(+6%)，这可能导致其2026财年前持续向上修正预期，"费舍尔在1月4日致客户的报告中写道。

瑞银预计，软件合同续签的时间安排将在短期内拖累报告业绩，但强调其影响是非现金且暂时的。

"与软件相关的短期阻力转移了人们对潜在需求强劲的注意力，我们相信这应该会推动股价上涨，"费舍尔说，并补充道，一旦阻力消退，有机销售额增长应会加速至每年5%-6%。

展望2026年以后，瑞银预测公司每股收益(EPS)将恢复两位数增长，支撑因素包括中个位数的有机增长、约40%的边际利润率以及资本回报。费舍尔表示，随着净债务趋势降至息税折旧摊销前利润(EBITDA)的2倍以下，瑞银现在假设未来三年公司将进行60亿美元的股票回购，这将有助于提振收益。

"我们看到了实现年度每股收益两位数增长的道路，"他写道，并预测2028财年每股收益将超过8美元，比2025财年高出约35%。

瑞银还将估值作为此次评级上调的关键因素之一。尽管该行认为艾默生电气的投资资本回报率正在改善，但其股价仍低于工业板块ETF的估值水平。

"估值应紧密跟随投资资本回报率的趋势，"费舍尔说，这表明持续的业绩执行和资本配置可能在一段时间内支持估值重估，尽管瑞银在基本假设中并未纳入这一因素。