美股重演去年的梦魇？

战争阴云+政府关门

当美军压境中东，黄金飙破5100，美元崩至四年新低？

据多家媒体及投行研报消息，美军中央司令部已正式宣布，美国第九航空队将在中东展开为期数天的空军战备演习。此前，美军林肯号航母打击群已驶入中东水域。消息人士透露，美方已向以色列通报针对伊朗军事行动的准备进度，并声称相关工作预计在两周内完成，未来数月或出现行动窗口，且不排除川普提前下令攻击的可能。

针对美方动作，伊朗总统佩泽希齐扬紧急与沙特王储通电话，指责美国试图破坏地区安全，地缘政治的剑拔弩张直接引爆了市场避险情绪。

受此驱动，国际油价盘中涨幅扩大至3%，WTI原油报62.46美元/桶。现货黄金价格更是强势突破了5120美元的历史关口。

在外汇市场，美元遭遇了结构性抛售。ICE美元指数跌破96关口，刷新22年2月以来的最低位。尽管面临美联储独立性、财政赤字失控以及地缘政策不确定性等多重打击，川普对此却仍然表现淡定。他今天在接受采访时回应称，他不担心美元下跌，甚至将其比作“溜溜球”般的正常波动，并暗示希望美元找到合理水平以利于贸易。

在现货市场，交易员并没有因川普言论调转方向，市场在继续押注美日政府联手干预汇市，日元在三天内强势反弹超3%，创下近期最大涨幅。

与此同时，衍生品市场的数据也在暗示。美国政府可能关门，以及川普政策突变的风险，投资者正在恐慌性地寻求保护，不惜支付创纪录的高额溢价购买短期期权。这表明，市场不仅在抛售美元，更在为未来几天可能发生的极端波动提前买单。

Jason认为，在金融学中，风险是已知的未知，比如你担心股票跌，你可以通过买入看跌期权来管理风险。但不确定性是未知的未知，它是无法被量化和管理的。所以当你面对无法管理的对手时，面对战争和多变的政策时，资金最简单的策略就是撤离，撤离去能看得到、能摸得着的实物资产上，而这个交易方向很可能成为今年的热点之一。

另外回忆一下，去年10月我们经历了政府停摆，中美贸易纷争，科技股财报平平，以及AI遭受质疑的组合拳。三个月后的今年，一切好像又要重演了一样，现在还是在担忧政府停摆、美欧中东纷争。接着如果科技爆雷，那么美股会不会再次遭遇估值情绪的双杀时刻呢？也许就是这样的一种担忧，才让实物资产成为了阻力最小的、最保守的选择。