**机构客户倾向合作方案浮出水面** 据《华尔街日报》独家报道，包括摩根士丹利与花旗集团在内的多家机构客户，已明确支持骏利亨德森集团（Janus Henderson Group）与维权投资机构Trian Partners及风险投资公司General Catalyst达成的战略合作框架

这一动向显示，机构投资者更倾向于通过引入外部资本与运营优化能力，推动资管公司提升长期价值。 **合作框架聚焦资源整合与治理优化** 此次合作的核心在于整合Trian在上市公司治理重组方面的经验，以及General Catalyst在科技驱动型增长领域的资源。骏利亨德森作为管理规模超3,000亿美元的全球资管公司，近年来面临被动投资崛起与费率下行的双重压力。通过引入Trian的主动管理视角与General Catalyst的科技赋能能力，骏利亨德森有望优化产品线结构、降低运营成本，并探索数字化转型路径。合作方案中可能涉及董事会席位调整与部分业务板块的协同运营。 **行业背景：资管公司寻求突围路径** 当前全球主动管理型资管公司普遍遭遇资金净流出与业绩分化的挑战。根据晨星数据，2023年美国主动管理股票基金净流出规模达2,000亿美元，而被动基金同期净流入逾4,000亿美元。骏利亨德森过去五年股价累计下跌约12%，同期标普500指数涨幅超70%。业内分析认为，资管行业已进入“强者恒强”阶段，中型机构需通过战略合作或并购整合提升竞争力。此前，Victory Capital等同业公司亦通过收购细分领域精品资管公司实现规模扩张。 **市场影响与潜在价值重估** 若合作顺利落地，骏利亨德森可能通过运营效率提升与科技赋能实现利润率改善。摩根士丹利分析师指出，资管行业每提升1个百分点的运营利润率，对应估值溢价可达5%-8%。目前骏利亨德森的市净率约0.9倍，低于行业平均的1.2倍，存在价值重估空间。不过，合作细节尚未完全披露，需关注后续是否涉及股权稀释或业务重组带来的短期阵痛。 **机构观点：合作长期价值获认可** 多家买方机构认为，此次合作符合资管行业整合趋势。Trian曾通过参与百事可乐、宝洁等公司的治理改革推动股价上涨，其模式在资管领域的适用性受到关注。General Catalyst在金融科技领域的投资组合（如Stripe、Klarna）可能为骏利亨德森提供数字化解决方案。但部分分析师提醒，跨界合作需平衡短期财务目标与长期转型投入，且资管行业的商业模式变革非一蹴而就。