施罗德罕见转向：从“多年低配”到“轻微超配”押注长期美债反弹

智通财经APP获悉，英国资产管理巨头施罗德集团(Schroders Plc)近期加仓长期美国国债，认为在经历本轮抛售之后，收益率已接近阶段性顶部。施罗德全球首席投资官约翰娜·柯克兰德(Johanna Kyrklund)在谈及10年期美债时表示：“从估值角度看，当前水平已较此前更具吸引力。鉴于近期收益率的上升，我们认为现在配置一定久期是合适的。”

截至二季度末，施罗德管理资产规模约1.15万亿美元。柯克兰德在周四接受采访时透露，公司今夏已开始增加久期敞口，近几周进一步加仓，并将全球债券的立场从“低配”调整为“轻微超配”——此前的大部分时间，施罗德对债券整体持低配态度，这一立场贯穿了过去数年的多数时期。

这一判断正值全球主要市场债券收益率飙升至多年高位之际。受原油价格高企及通胀忧虑升温影响，市场对美联储加息的预期持续发酵。10年期美债收益率周三一度升至约4.82%，创2023年以来新高。

“我们判断当前水平大致处于本轮收益率波动区间的顶部，”柯克兰德表示，“目前4.80%至5%的区间对我们来说具有买入价值，且后续有望迎来可交易级别的反弹，收益率或回落至4.5%附近。”

尽管如此，不少基金管理人对长债仍保持审慎。投资者对财政信誉和政策风险担忧加剧，要求更高的期限溢价。目前市场普遍预期美联储本月可能再度加息。

柯克兰德对此则认为：“如果美联储加息，这一预期已被市场充分消化。若通胀数据偏弱，而美联储意外按兵不动，债券市场将大概率迎来反弹。”