SEC提供有關代幣化股票的最新指引，加強對合成股權的監管

SEC發布有關代幣化股票的新指引

美國證券交易委員會（SEC）對於日益興起的「代幣化股票」——這類數位資產模仿傳統股票的行為和外觀，但並不賦予實際所有權——採取了堅定的立場。該機構發布了更新指引，明確指出由第三方創建的合成權益產品須遵守既有的證券及衍生品法規。

根據SEC公司融資部、投資管理部以及交易與市場部的聯合聲明，代幣化證券主要分為兩類：一類是由標的公司直接發行或授權的產品，另一類則是由外部第三方在發行方未參與的情況下生成的產品。

SEC提醒，後者通常僅提供合成敞口，而非真正的股權所有。這一區分在OpenAI最近與其相關「代幣化股權」劃清界線後變得尤為重要。這些產品曾在Robinhood歐洲平台上銷售，卻未經公司授權。

SEC強調，代幣化過程並不會改變聯邦證券法的適用性。無論證券是在區塊鏈上追蹤，還是透過傳統系統管理，發行方都持續掌控著所有權紀錄、轉讓許可及股東權益。

根據SEC，只有正式整合進公司股東名冊的代幣化證券——亦即由公司本身發行或背書者——才可視為真正代表股權所有權的產品。

第三方代幣化股票的類型

• 託管安排：部分代幣化股票由中介機構持有的股票作為支撐，投資者對這些股票擁有權利，但同時也需承擔與該中介相關的風險，如破產或違約。
• 合成工具：其他產品，如掛鉤證券或基於證券的掉期，只是單純反映股票的價格變動，並不提供任何投票權、公司資訊獲取權，或對發行方的直接請求權。

通過明確這些分類，監管機構旨在限制一般投資者接觸合成權益產品的渠道，並鼓勵開發符合法規、由發行方背書的代幣化證券，在既有監管框架下運作。