投資者的下一步行動對於 Story Protocol [IP] 這一智慧財產權代幣而言至關重要，這將很可能決定其價格能否企穩還是會進一步下跌。
鏈上數據與市場指標清晰反映出市場普遍看跌的情緒。長線價格結構持續呈現高點與低點逐步降低的趨勢，加強了目前仍明顯存在的下行走勢。
現貨與永續合約市場的動態也反映出類似的前景。
在當下階段，市場能否反彈的唯一現實機會寄託在一個關鍵支撐區，這將在很大程度上決定短線價格走向。
資金流動加強看跌偏向
永續合約市場以持續的流動性外流以及空頭持倉穩步上升為主導——這兩大特徵正是熊市環境的明顯標誌。
價格走勢與這一趨勢緊密相隨。過去 24 小時內，IP 經歷了近期最大跌幅之一，價值下跌約 18%。
在此期間，約有 1,700 萬美元資金撤離了 IP 永續合約市場，導致總未平倉流動性降至 6,893 萬美元。
如此規模的資金外流通常反映出市場看跌信念根深蒂固以及投資者投降，因為交易者在下跌壓力加速時急於平倉離場。
來源：CoinGlass
這種動態最終導致連環爆倉，Story Protocol 的總清算額達到約 119 萬美元，多頭倉位承受了大部分損失。
資金費率則進一步確認了這一看跌格局。儘管流動性減少，市場上留存的交易者也越來越偏向空頭，截至本文撰寫時，空單合約優勢已超過多單。
負資金費率凸顯出這一失衡現象。
當資金費率轉為負值時，代表空頭交易者需支付溢價維持倉位，這通常預示著市場預期下跌動能將持續。
現貨市場幾乎無法提供喘息之機。過去九天，買盤降至最低水位，僅有 54.2 萬美元由 IP 投資者投入。
如此低迷的需求凸顯現貨買家缺乏信心。
在現貨流入有限、難以吸收賣壓，且衍生品市場看跌持倉佔主導的情況下，下行風險依然高企。
支撐位面臨壓力
IP 交易在技術面上極為脆弱，價格徘徊於 2025 年 2 月首次創下的歷史低點 1 美元附近。
截至發稿時，價格被限制在 1.7 至 1.0 美元的較大支撐區間內——這一區域歷來是價格反彈的區間。
在這個區間內，IP 已經跌至 1.4 美元附近的中段支撐位，令該資產處於越來越脆弱的境地。
若無法守住這一中段支撐，很可能確認更全面的下跌趨勢，顯示多頭動能不足以穩定價格。
來源：TradingView
在較為樂觀的情景下，價格或能在短線區間內震盪，於中段支撐與區間上緣之間波動，然後再作出更明確的動向選擇。
但目前看來，現貨市場參與度疲弱與持續的空頭主導表明，IP 持續大幅反彈的可能性有限。相反，IP 可能跌破中段支撐位，重新測試歷史低點，甚至創下新低。
反彈仍有可能嗎？
流動性分析為潛在的價格走勢提供了進一步洞察。
目前，交易者將流動性集中於中段支撐與 1.7 美元上緣之間。
這種分布表明，技術上仍有反彈的可能，價格有機會在這個區間內來回震盪。
來源：CoinGlass
不過，若價格向上靠近流動性區時買盤動能無法支撐，下行風險將加劇。
交易者也在中段支撐以下堆積流動性，若賣方重新掌控主導，將為更深度的回調留下空間。
結語
- IP 現貨市場資金持續流失，永續合約交易者維持強烈看跌立場。
- Story（IP）距離重新測試 1 美元歷史低點僅剩一個關鍵支撐位，創出更低點的機率正在增加。
