股價怒漲12.36%！證實NAND超級週期？儲存巨頭鉅亨全年利潤指引高出共識60%，Q3淨利潤878.1億日圓

日本快閃記憶體製造商鎧俠發布的全年業績預測遠超市場預期，凸顯AI應用驅動的數據中心需求正在重塑NAND快閃記憶體市場格局。該公司預計營業收入和淨利潤將較分析師預期高出約35%至60%。

這家原東芝集團旗下的記憶體業務公司正受益於AI熱潮帶來的行業格局變化。鎧俠預計本財年營業收入將達到7095.7億日圓至7995.7億日圓，遠高於彭博一致預期的5254.7億日圓。淨利潤預期為4537.6億日圓至5137.6億日圓，同樣大幅超過市場預期的3207.5億日圓。淨銷售額預期區間為2.18萬億日圓至2.27萬億日圓，高於市場預期的2萬億日圓。

儘管第三季度實際業績略低於市場預期，但該公司強調快閃記憶體市場需求正在因AI應用而擴張，數據中心和企業級伺服器需求持續增長，而PC和智慧型手機市場也因新AI模型的推出保持強勁。公司表示由於數據中心需求大幅增加，預計需求將超過供應。

該預測顯示NAND快閃記憶體行業正在經歷由AI驅動的強勁復甦週期。鎧俠還透露資產負債表持續改善，第三季度淨負債權益比率已降至80%，同時第四季度所有應用領域的銷售價格顯著上漲，推動利潤率進一步提升。公司股價在過去一年飆升超過10倍，自2026年初以來更是翻倍，自2024年首次公開募股以來實現了非凡的命運逆轉。

全年預測凸顯行業景氣度

第三季度鎧俠實現合併營收5436億日圓，較上一季度增加了953億日圓。這一增長主要得益於平均售價的上漲、基於儲存容量計算的出貨量增加，以及匯率變動的正面影響。不過，當季營運利潤為1427.5億日圓，淨利潤為878.1億日圓，略低於分析師此前預估的1574.3億日圓和1004.1億日圓。

從具體應用領域來看，SSD與儲存業務表現亮眼，實現營收3004億日圓，環比增長558億日圓。智慧裝置業務營收為1863億日圓，環比增長290億日圓。這一數據進一步印證了各類終端市場需求的復甦態勢。

鎧俠的全年業績指引展現出對市場前景的強烈信心。營業收入預測中值較彭博一致預期高出約51%，淨利潤預測中值超出市場預期約51%。這一超預期表現主要歸因於平均銷售價格的提升、基於儲存容量計算的出貨量增加以及匯率影響。

公司維持派息預期為0.0日圓不變，表明其優先將資金用於業務擴張和資產負債表改善。淨負債權益比率在第三季度降至80%，顯示財務狀況持續改善。

AI驅動需求超過供應

鎧俠表示，在快閃記憶體市場中，數據中心和企業級AI應用的伺服器需求正在擴張，而PC和智慧型手機需求也因新AI模型的推出保持強勁。公司強調，由於數據中心需求大幅增加，預計需求將超過供應。

這一供需格局的轉變為NAND市場帶來了定價權。鎧俠表示第四季度所有應用領域的銷售價格顯著上漲，推動利潤率進一步提升。AI驅動的數據中心和企業需求擴張正成為NAND市場的核心增長動力，改變了此前供過於求的市場格局。

來源：華爾街見聞