「新王」登基「三把火」：伯克希爾開始「花錢」了，淨買入200億美元股票

Greg Abel掌管Berkshire Hathaway以來，首度展現出與前任截然不同的資本配置風格——這家擁有逾3600億美元現金的巨型企業，正加速出手。

第二季，Berkshire淨買入約200億美元股票，終結前任執行長Warren Buffett持續超過三年的淨賣出態勢。

同時，公司動用約45億美元回購自身股票，並以68億美元收購建商Taylor Morrison Home，現金儲備較上季度下滑約4%至3647億美元，為四年來首見季減。公司當季淨利較去年同季成長超過一倍，達到257億美元。

上述舉措發生於美股處於歷史高位之際，與Buffett時代的謹慎立場形成鮮明對比，使市場重新審視Berkshire投資信號的意義。Abel於今年5月股東大會曾表示，願意「果斷行動」並進行「重大投資」，本季密集出手正是這一承諾的實踐。

淨買入近200億美元，三年賣出格局逆轉

Berkshire第二季共買入235億美元股票，賣出37億美元，淨買入約198億美元，為逾三年來首次成為股票淨買家。賣出規模亦為2022年以來最低。

其中最引人矚目的是對Google母公司Alphabet的100億美元投資。

在Abel參與主導Alphabet一筆850億美元融資後數日，Berkshire隨即宣布買進Alphabet普通股，使其躍升為公司前五大持倉之一，與American Express、Apple、Bank of America及Coca-Cola並列。

監管文件顯示，Berkshire第二季於「商業、工業及其他」項目上淨投資約210億美元，Alphabet即歸屬於此類。投資者將於本月Berkshire向美國證券監管機關提交季度持倉報告後，取得更完整的持倉變動細節。

收購Taylor Morrison，實業版圖再擴大

除了股票投資外，Berkshire亦宣布以企業價值85億美元（交易作價約68億美元）收購房屋建商Taylor Morrison Home，此為公司近年來規模最大的併購之一。

這筆收購與對Alphabet的投資一同，標誌著Abel正以實際行動為這家由Buffett領導逾六十年的企業打上自己的烙印。Abel職業初期從事會計，後來透過Berkshire能源事業晉升至集團核心管理層，今年初正式接任執行長。

Gabelli Funds投資組合經理Macrae Sykes表示，Berkshire的股票回購顯示「最傑出的企業資本配置者認為公司股票目前具吸引力」。

營運利潤穩健成長，保險業務成拖累

剔除投資損益的營運利潤——Berkshire評估旗下事業表現的主要指標——同比成長約16%至約130億美元，顯示核心業務表現穩健。

製造、服務與零售部門利潤跳升24%至447億美元，旗下工業金屬零部件、Duracell電池和Flying J加油站等業務表現全面強勁。

BNSF鐵路收入同比上升15%，受惠於美國西岸進口量增加及貨車運能短缺帶來的貨運轉移效應。電子零件銷售部門TTI銷售額更大增逾26%，受惠於AI基建投資熱潮帶動需求激增。

保險業務則成為拖累。

旗下核心保險事業營運利潤年減13%至約17億美元，主因汽車保險子公司Geico理賠支出增加且加大廣告投入。

再保險事業保費收入年增4.1%，部分得益於副董事長Ajit Jain今年達成的一筆協議——Berkshire以分成方式收購了日本保險公司東京海上2.5%股權；公司表示，若撇除該交易影響，再保險保費收入將呈現下滑。

現金仍逾3600億，「花錢」挑戰遠未結束

儘管第二季現金儲備為四年來首度季比下滑，但3647億美元規模依然龐大，如何有效運用，依然是Abel面臨的核心挑戰。

部分Berkshire觀察家對此持耐心態度。

Lountzis Asset Management總裁Paul Lountzis表示：「在當前這麼亢奮的市場環境下，很難要求Greg急於完成大型併購。私募市場估值已經過熱，公開市場也略顯不理性。」

Berkshire A類股週五收報780,086美元，年初以來累計漲幅3.4%，但仍較2025年5月初Buffett宣布退休前後創下的歷史高點809,350美元低約3.6%，同期標普500指數年初至今總報酬約為14%。