美國國債突破40萬億，全球對黃金的需求更加迫切了嗎？

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新浪财经2026/08/25 12:10

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當一個人借了太多的債，周遭的人都會評估，如果他還不了怎麼辦。對國家來說也是類似的情況，

當美國的債務創下記錄時，其他國家也對手上的美元感到疑惑。最穩妥的應對方式，就是將這些美國印製出來的紙幣換成黃金。

美國財政部近期表示，國家債務總額首次突破40萬億美元。財政支出的增長速度遠超過財政收入，再次引發關於財政危機正在醞釀的警告。值得注意的是，在過去不到十年內，美國的債務規模已從當時的19.95萬億美元增長超過一倍。據估算，僅在過去一年裡，美國的債務總額就增加了3萬億美元，增速為除疫情時期外歷史最快。

美國國內認為，如此大規模的債務已經推高生活成本，並壓縮其他支出及投資，威脅美國經濟和長期繁榮。迅速膨脹的債務同樣引起美國海外債權人的警覺。外國投資者持有近三分之一的美國公債，但這部分需求正在不斷下降。近期，美國30年期公債的得標利率創下自2021年以來最高，面對美國政府大量發行公債，投資者要求獲得更高補償，推動長期公債收益率升至近20年來最高水平。

被稱為“金邊債券”的美國債券遭到拋售，反映出投資者對美元信心的動搖。對於世界各國央行來說，將手中的美元資產轉化為黃金資產是一個可行的選擇。因此可以看到，今年第二季度各國央行明顯加快了黃金購買步伐，近290噸的買入量，遠超第一季度不足60噸的數量。

膨脹的美國債務讓各國央行有了充分將資產大搬移的理由。因此今年第二季度，波蘭央行、中國央行、烏茲別克斯坦央行、哈薩克斯坦國家銀行、約旦中央銀行、捷克國家銀行，以及加納、新加坡、阿聯酋和吉爾吉斯斯坦等國央行，都有購買黃金儲備的紀錄。今年上半年，更有至少19家央行增持黃金。這表明，

央行購金活動具有廣泛性。在美國債務負擔沉重、美元日益承壓的情境下，黃金在投資組合多元化、對沖地緣政治及金融市場不確定性，以及作為長期價值儲藏手段等方面發揮作用，這也是各央行配置黃金時的重要考量。

不只是各國央行的黃金購買量，金價本身也和美國債務規模呈現正相關。過去二十多年，美國國家債務規模激增，世紀之交時還不到6萬億美元，而彼時金價約為每盎司300美元。2008年金融危機期間的大規模公共支出，進一步擴大了巨額預算赤字，黃金迎來一波超級牛市，金價一路上漲至近2000美元/盎司。疫情期間，類似情形再次上演，美國債務規模和金價雙雙快速上升。

因此，看著美國不斷增加的債務——過去一年美國國家債務總額平均每天增加約7.9億美元，即每秒增加約9.1萬美元——對黃金的需求就有更充足的理由。

編輯｜焦揚　版式｜焦揚　視覺｜張宗偉

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