「貶值交易」捲土重來！黃金與bitcoin ETF五日吸金約70億美元 兩大稀缺資產同步走強
隨著美國財政赤字、政府債務以及美元前景重新引發市場擔憂，投資者正同時湧向黃金與bitcoin，而不再僅僅在這兩種資產之間做選擇。
智通財經APP獲悉，隨著美國財政赤字、政府債務以及美元前景重新引發市場擔憂，投資者正同時湧向黃金和比特幣，而不再是在兩種資產之間進行選擇。最新資金流向數據顯示，追蹤黃金和比特幣的交易所交易基金(ETF)過去五個交易日合計吸引創紀錄的約70億美元資金流入，兩類稀缺資產正重新成為全球資金的重要避險方向。
根據數據，過去五個交易日，State Street Investment Management旗下SPDR Gold Shares(GLD.US)吸引近34億美元資金流入；貝萊德旗下iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT.US)則獲得約15億美元淨流入。
兩只基金雙雙躋身同期美國ETF資金流入規模前十，其中GLD的吸金規模僅落後於包括標普500ETF(VOO.US)在內的少數大型股票ETF。
黃金和比特幣同時獲得大規模資金流入尤其值得關注。
過去一段時期，當市場避險情緒升溫時，黃金往往能夠憑藉傳統避險資產地位吸引資金，而比特幣作為「數字黃金」的屬性則受到更多質疑。但如今，兩種代表不同形式「稀缺性」的資產再次同步走強。
推動這一變化的重要因素，是市場重新擔憂美國政府龐大的融資需求、美元走勢以及政府試圖壓低長期國債收益率可能產生的影響。
美國財政部長貝森特此前宣佈，財政部將把長期國債回購規模至少提高一倍。消息公佈後，美債收益率和美元一度走低，而黃金與比特幣雙雙大漲。這也進一步強化了投資者尋找供應量無法被政府輕易增加的稀缺資產的需求。
Bernstein全球數字資產高級分析師Gautam Chhugani表示，持續約40年的利率下降時代似乎已經結束，而隨著主權債務規模升至前所未有的水平，各國政府正面臨越來越高的債務償付成本。在這種環境下，投資者可能從持有比特幣等難以被輕易創造或稀釋的稀缺資產中受益。
近期行情也使「貶值交易」重新受到關注。這一交易邏輯認為，當政府財政壓力不斷增加，同時政策制定者通過較寬鬆的金融條件緩解債務負擔時，投資者會更加傾向於持有貨幣體系之外、供應受到限制的資產。
黃金憑藉數千年來形成的價值儲存和避險屬性成為傳統選擇，而比特幣由於最終供應量被限制在2100萬枚，也越來越被部分投資者視為對沖貨幣貶值和財政風險的工具。
行業研究高級ETF分析師Eric Balchunas表示，這對於比特幣長期投資邏輯非常重要，因為比特幣的核心敘事本就應該是「一種抵抗貨幣貶值的資產」。
橋水基金創始人達利歐近期也建議投資者降低債券配置，並可以將投資組合中最高約10%至15%的資金配置於黃金，同時持有「少量」比特幣，以應對潛在的美國債務危機風險。
值得注意的是，近期資金流入的速度正在明顯加快。規模約1550億美元的GLD今年迄今仍累計淨流出約28億美元，但最近五個交易日便吸引約34億美元資金，顯示投資者配置黃金的態度發生明顯變化。
規模約600億美元的IBIT今年以來則保持相對穩定，同期累計獲得約8.3億美元資金流入，而最近五個交易日的流入規模就達到約15億美元。
《Crypto Is Macro Now》作者Noelle Acheson認為，真正值得關注的不僅僅是資金流入本身，而是資金流入正在形成明顯的加速趨勢。她表示，這種資金流動動能可能意味著，此前黃金和比特幣配置不足的投資者正在迅速增加倉位。
資金大舉流入也推動兩類資產近期同步上漲。
黃金本月累計上漲約13%，近期價格一度突破每盎司4600美元；比特幣則一度強勢突破8萬美元關口。這種同步上漲意味著，黃金與比特幣目前正在共同受益於對美國財政狀況、政府債務以及美元購買力的擔憂。
過去投資者可能將黃金與比特幣視為彼此競爭的替代性資產，而最新資金流向顯示，一些投資者開始同時配置兩者，將黃金作為傳統避險資產，同時利用比特幣的固定供應屬性對沖長期貨幣和財政風險。
不過，並非所有華爾街機構都認為「貶值交易」將繼續成為黃金和比特幣上漲的主要動力。
Fundstrat經濟策略師Hardika Singh認為，這一交易邏輯的動能可能正在減弱，而股票最終可能成為比黃金或比特幣更加可靠的對沖工具。
她指出，美國不斷擴大的財政赤字確實是一個問題，但如果市場逐漸接受這一問題短期內不存在明確解決方案，那麼投資者最終可能適應這種財政環境。
在這種情況下，黃金和比特幣仍然完全可能繼續上漲，但推動價格上漲的原因未必僅僅來自對貨幣貶值的擔憂。
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