美銀看好SK海力士（SKHY.US）：存儲超級週期勢頭強勁，股東回報目標直指100萬億韓元

據智通財經APP報導，美國銀行維持對韓國存儲晶片巨頭SK海力士（SKHY.US）的「買入」評級，目標價為250美元。美國銀行強調了多項投資重點，包括存儲供應短缺、長期協議（LTA）增加以及高利潤率等。

由Simon Woo領銜的美國銀行分析師團隊指出，所謂「降配」現象——即每台設備或GPU/CPU的存儲容量減少——目前主要發生在PC、智慧型手機以及低端GPU/ASIC領域。美銀強調，這反映的是存儲晶片供應短缺，而非終端需求下滑。對於高端應用，包括下一代GPU，相關廠商將持續採用高存儲容量配置，不會出現降配現象。儘管部分新晶圓廠正在建設中，但潔淨室空間依然緊張，DRAM和NAND晶圓產能擴充均受限制。綜合以上因素，美銀判斷，存儲供應即使在長期層面上也將維持緊張格局。

在商業模式層面，美國銀行指出，隨著長期協議（LTA）不斷增加，存儲晶片平均銷售價格（ASP）有望趨於穩定，不再呈現過往的大幅波動特徵。

股東回報方面，SK海力士重申了超過50%的股東回報率政策，其中包含近期宣布的40兆韓元股票回購計畫。美銀預計，除了該筆回購外，SK海力士還將就2026年業績派發約30兆韓元股息，股息與回購的比例約為40:60。

Woo團隊表示：「我們認為，剩餘可支付的自由現金流（FCF）有望在2027年3月年度股東大會之後，於2027年4月以股息或回購相結合的方式進行支付。隨著存儲晶片超級週期推動ASP和銷量雙雙增長，SK海力士2027年自由現金流有望超過200兆韓元。這將支撐公司在2027年實現超過100兆韓元的股東總回報金額。」

週三美股盤後，NVIDIA強勁的營收指引帶動晶片股走強，SK海力士ADR盤後上漲5%至165.92美元。此前有消息稱，Samsung Electronics與SK海力士計劃在今年下半年增加對NVIDIA的8層HBM4記憶體供應量。

週四上午，韓國Kospi指數一度上漲2.8%，SK海力士韓股上漲3.7%。