「大空頭」Michael Burry買入英偉達看漲期權「對沖」，同時加碼做空

在Nvidia財報公布前夕，長期看空者Michael Burry罕見地出手買入該公司看漲期權，但他明確表示，這僅僅是一個「對沖」行為，其看空立場依舊未變。

根據StockTwits 27日報導，Burry於社交平台Substack披露，已買入12月到期、行使價在200美元中高區間的Nvidia看漲期權，並將該倉位定位為對沖其龐大空頭敞口的工具。

同時，他進一步加碼做空Nvidia、Oracle、Palantir、Nebius與Caterpillar，當前其空頭股票倉位（不含看跌期權）已超過整體投資組合的21%。

這一矛盾操作反映出Burry對Nvidia的核心判斷：短期走勢難以預測，但其長期估值遠低於當前市價。他之前曾公開指出，Nvidia的壟斷優勢正在消退，資本支出擴張會壓縮股東回報，並將公司現在的AI擴張與2001年Enron財務醜聞相提並論，警告其對經濟與投資者的潛在傷害「高出好幾個數量級」。

Burry表示，他買入Nvidia 12月期權所支付的權利金「完全被其空頭倉位所抵消」，並強調「我並不是在這裡賺取利潤」，若非持有如此巨大的空頭和看跌期權倉位，他不會進行這筆交易。該看漲期權倉位約佔其投資組合的3.5%至4%。

他坦言，過去他在財報公布前圍繞空頭倉位運用此類策略，但承認「過往紀錄並不突出」。他同時表示，Nvidia近期財報後的股價表現「跌多漲少」，而即將公布的財報結果「不過是一次擲硬幣」。「市場並不相信，」他寫道，「今天或許會暫時重建信心，但也只是暫時而已。」

儘管Burry承認Nvidia表面上市盈率偏低，且握有壟斷定價權，看似「明顯低估」，但他認為這一表象具有誤導性。

他的核心論點在於：Nvidia的壟斷地位存續時間將短於市場預期，獲利率隨之下滑；公司「不會向股東分配足夠的回報」，資本會更多流向資本支出和多元化投資；而其在「泡沫高點附近以及穿越高點」的持續投入，可能在「並不遙遠的未來」導致盈利出現「驚人的下滑」。

他將Nvidia AI擴張與Enron的融資結構相比，並曾在Substack發文表示，當前AI基礎設施投資熱潮下，大量資本支出並未對應真實終端需求，而是通過不透明的融資結構自我循環，存在系統性高估風險。

在擴大Nvidia空頭的同時，Burry本週也加碼做空Oracle、Palantir、Nebius與Caterpillar。其空頭股票倉位（不含看跌期權）目前已超過整體投資組合的21%。

同時，他也在多頭方向布局。他以30美元中段價格加碼Birkenstock（BIRK），稱已建立完整倉位；以5美元中段加碼Freddie Mac（FMCC），並表示在Fannie Mae持有大額倉位。

長期來看，Burry今年的多空策略承受明顯市場壓力。截至目前，他做空的Nvidia今年累計上漲超過12%，Nebius更飆漲超過150%；而他做多的Palantir今年下跌近5%，Oracle跌逾23%。

在交易層面持續承壓之下，其Substack付費訂閱通訊「Cassandra Unchained」上線231天已突破30萬訂閱者，按年費379美元計算，理論年收入約1.137億美元，成為其另一條備受關注的收益來源。