惠誉“手下留情”維持法國A+評級，但警告赤字失控仍將下調

據智通財經APP消息，惠譽評級近日宣布維持法國主權信用評級為「A+」，並維持「穩定」展望，儘管該機構再度發出警告，指在政治不確定性加劇下，財政赤字持續擴大、公共債務不斷攀升，未來仍可能引發評級調降。

作為歐元區第二大經濟體，法國此次得以暫時避免評級下調。惠譽同時表示，當前的評級評估仍較為傾向於維持現有信用等級。目前法國的評級高於「垃圾級」六個等級，與比利時、斯洛維尼亞等國處於同一水平。

惠譽在聲明中指出：「如果法國未能在削減赤字方面取得實質性進展，例如因持續的政治碎片化而受阻，則可能將評級展望調整為『負面』。如果政府債務進一步顯著上升，則可能引發評級調降。」

儘管市場普遍預期此次評級不變，惠譽的維持決定仍然為總統馬克龍帶來一定喘息空間。當前，法國公共財政正面臨全球債券收益率上升以及國內政治僵局的雙重壓力，外部關注持續升溫。

回顧一年前，惠譽曾下調法國評級，當時警告指債務上升將削弱其應對新衝擊的能力。

自那時起，伊朗戰爭再次推高通脹，拖累經濟增長，法國經濟已瀕臨衰退邊緣。法國政府已承認，當前宏觀環境使其難以實現將赤字率從去年的經濟產出5.1%微幅收窄至5%的目標。

同時，圍繞明年預算的議會爭奪即將展開，進一步加劇財政局勢的複雜性。過去兩年內，分裂的國民議會多次因財政計畫推翻總理，而距離總統選舉僅剩八個月，少數政府達成妥協的可能性愈發渺茫。

近期，全球債券市場拋售潮推動法國借貸成本顯著上升。法國在政治及財政層面的脆弱使其尤為敏感，其10年期國債收益率與德國同期國債的利差——衡量國家特定風險的關鍵指標——已攀升至約85個基點，僅略低於2012年以來的最高收盤水平。

惠譽表示：「我們認為，2027年總統選舉及其後可能舉行的立法選舉，將是影響法國政策走向與財政前景的重要變數。我們的基線假設是，選舉後政治碎片化仍將持續，繼續制約赤字削減進程。」

惠譽預計，法國財政平衡不會進一步改善，預測2026年赤字占經濟產出比重為5.2%，2027年為5.5%，2028年為5.2%。這些預測較此前評估有所惡化，主要反映經濟增長放緩、償債成本上升及國防支出增加等因素。

惠譽強調：「法國高額財政赤字和沉重債務，仍然是制約其評級的最主要因素。」

針對惠譽的評估，法國財政部回應表示，政府將持續「全面動員」，以「負責且平衡的方式」控制赤字與公共債務。

此次惠譽報告為未來數週內一系列評級審查的首份，這些審查將與2027年預算辯論同步進行。回顧去年財政僵局期間，法國曾有一屆政府在任命後24小時內即告倒台，標普全球評級和DBRS晨星也相繼下調法國評級。