德銀、野村解讀沃什講話：鷹派轉向明確，聯準會9月加息窗口開啟

智通財經APP注意到，美聯儲主席凱文·沃什在Jackson Hole會議上的講話立場意外偏向鷹派，提升了市場對下月加息的預期。

週一現貨黃金走低，亞洲股市下跌。根據芝商所的美聯儲觀察工具，聯邦基金期貨交易員預計9月份加息25個基點的機率升至60.4%，高於週五的約56%。

以下是市場觀察人士對沃什講話的點評：

鷹派解讀出乎意料

德意志銀行表示：「主席沃什在Jackson Hole會議上的致辭，其對經濟及前景展望的明確性，以及明顯偏向鷹派的立場，令我們感到意外。」該機構仍然預計美聯儲今年將加息50個基點，分別在9月和12月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上各加息一次。

大華銀行(UOB)在報告中指出：「對通脹風險的強調，結合沃什對實現物價穩定的明確承諾以及不願提前對未來政策行動做出承諾的表態，進一步加劇了今年政策緊縮的高風險，不過這也可能只是口頭干預而無實際行動。」

聚焦近期數據

野村證券在報告中稱：「市場對近期通脹數據的敏感度極高。沃什在Jackson Hole經濟研討會上發表了鷹派言論，強調了通脹目標的重要性，並暗示如果去通脹進程不夠迅速，政策可能需要做出反應。」

強化獨立性

老虎證券市場策略師James Ooi表示，沃什對美國經濟表現強勁的評估「被視為降低了近期降息的合理性」。他「對2%通脹目標的強調，可被解讀為旨在強化美聯儲的獨立性與公信力，向市場確保貨幣政策不會向財政壓力妥協。」

對加息持懷疑態度

然而，Miller Tabak + Co.的首席市場策略師馬修·馬利認為，「加息依然缺乏經驗依據。」

馬利表示：「沃什似乎是在誇大通脹，以便在整體通脹指標不可避免地下降時將其歸功於自己。」他補充道，自上次FOMC會議以來，勞動力市場數據表現疲弱，而通脹數據則好於預期。

美聯儲與財政部的分歧

蓋卡爾研究公司在報告中表示，沃什重申短期利率應繼續作為貨幣政策的主要工具，這意味著他將繼續縮短美聯儲資產負債表的平均久期。

蓋卡爾補充稱：「這似乎使美聯儲與美國財政部產生了分歧，財政部在8月早些時候宣布將加大對長期國債的回購力度，這顯然是為了防止長端收益率進一步上升。」

利空黃金

研究公司Susquehanna指出：「沃什承諾將通脹率推回2%的目標，並暗示利率可能進一步上升，這推升了美元，並部分逆轉了此前推高金價的貨幣貶值交易——黃金在8月上漲約14%，創下本世紀以來最強勁的單月漲幅。」