美元走弱引爆套利交易洪流，新興市場即將迎來「資金海嘯」

智通財經APP注意到，分析人士指出，由於美國財政部的國債回購計劃削弱了美元，尋找新機遇的投資者可能推動資金湧入新興市場。

上個月，美國財長貝森特將計劃回購的長期美國政府債券規模翻倍，以緩解市場對通脹和債務擔憂所導致的長期收益率飆升壓力。

布魯金斯學會高級研究員羅賓·布魯克斯在上週的一篇文章中表示，市場正在尋找能夠「避開債務狂歡」的地方。

布魯克斯表示，隨著一些主要發達經濟體試圖降低長期政府債券收益率，預計新興市場將迎來「巨量資金」，這最終將為套利交易提供支撐——即借入廉價貨幣，投資於收益率較高的資產。

他指出，套利交易面臨的最大風險，即借貸成本突然飆升，因美國政府的干預而得以緩解。

加拿大道明證券的數據顯示，截至週三的一週內，全球新興市場債券基金錄得9.67億美元的資金流入，較前一週增長約15%，儘管債券基金整體的資金流入有所放緩。

隨著投資者尋求避險，黃金價格也從貝森特的干預舉措中獲益，德意志銀行以及橋水基金創始人瑞·達利歐等均對這一貴金屬表示支持。

聯合私人銀行駐倫敦的全球外匯策略主管彼得·金塞拉表示，財政部的公告向市場傳遞了一個信號，即「美國可能會採取類似於金融壓制的政策」。他補充道：「這導致美元走弱，高收益的G10貨幣和新興市場貨幣因此受益。」

倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據顯示，自貝森特宣布債券回購以來，韓元兌美元匯率上漲了2.83%，巴西雷亞爾上漲了0.64%，南非蘭特上漲了0.59%。

金塞拉指出，低波動性和通脹普遍回落等有利於套利交易取得優異表現的大環境依然「穩固存在」。

他表示，新興市場中，巴西和土耳其備受青睞，因為它們繼續展現出高水平的名義收益率和剔除通脹後的實際收益率。他補充道，在G10貨幣中，澳大利亞和挪威的貨幣更受青睞。

巴西擁有主要經濟體中最高的實際利率之一。截至8月中旬，其基準利率為14%，12個月的通脹率為4.2%。

土耳其央行在7月將一週回購利率維持在37%不變，儘管該國的年通脹率為31.75%。

紐約梅隆銀行駐香港的亞太區宏觀策略師Wee Khoon Chong表示，哥倫比亞今年在套利交易中「非常受歡迎」。

截至上週五，今年以來該國貨幣累計上漲約20%，基準股票指數COLCAP也上漲了約20%。

另一方面，渣打銀行首席策略師埃里克·羅伯遜週一表示，預計亞洲貨幣的表現將繼續落後於新興市場同類貨幣。這使得亞洲貨幣作為投資目標的吸引力有所下降。

他指出，與其他貨幣相比，亞洲貨幣往往提供較低的隱含收益率，如果美聯儲趨向加息，這一格局可能會保持不變。

印度央行的政策利率在亞洲處於最高水平之列，為5.25%，但仍僅為巴西的近三分之一。

布魯克斯表示，鑑於新興市場此前因伊朗戰爭經歷了「大規模的資金外流」，以美元資助的套利交易才剛剛拉開序幕。

他補充道，財政部的債券回購公告預示著，隨著時間的推移，「更多地方可能會出台力度更大的舉措」。