تتوقع المؤسسة أن يصل سعر الذهب إلى 4929 دولارًا قبل نهاية العام و5296 دولارًا العام المقبل.

شبكة هويتونغ 3 سبتمبر—— قال كريستوفر لوني، رئيس استراتيجية السلع العالمية في RBC كابيتال ماركتس، إن حركة الذهب الأخيرة تشير إلى عودة القلق بشأن عدم الاستقرار الجيوسياسي، وإزالة الدولار، ومخاوف تراجع قيمة الدولار الأمريكي، مع استعداد أسعار الذهب للعودة إلى ما فوق 5000 دولار للأونصة. فهو يتمسك بتوقعاته في ديسمبر من العام الماضي، ويرى أن العوامل الدافعة للذهب قد توقفت مؤقتاً ولم تختفِ، ويجب أن يتحرك الذهب هذا العام في نطاق 4500 إلى 5000 دولار على الأقل، ويميل إلى 4929 دولارًا للأونصة بنهاية العام ويفضل 5296 دولارًا للأونصة في عام 2027.

لقد أثبتت حركة أسعار الذهب الأخيرة أن عدم الاستقرار الجيوسياسي، والتحول العالمي بعيداً عن الدولار، ومخاوف تراجع الدولار، تعود من جديد إلى صدارة المشهد في السوق. ذكر كريستوفر لوني، رئيس استراتيجية السلع العالمية ومدير أبحاث منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في RBC Capital Markets، أن المعادن النفيسة اليوم مستعدة لاستئناف مسارها الصاعد نحو 5000 دولار للأونصة.

التمسك بتوقعات بداية العام: العوامل الدافعة توقفت مؤقتاً ولم تختفِ

كتب لوني في أحدث تحليلات السلع: "لقد التزمنا هذا العام باتساق، بنفس التوقعات التي أصدرناها في ديسمبر الماضي، ولأسباب وجيهة. لطالما شددنا على أن العوامل الأساسية التي تدفع الذهب ربما توقفت مؤقتاً، لكنها باقية. وعلى الرغم من أن خسائر حيازة ETP قد استمرت لفصل كامل، لا نزال نعتقد أن عودة التخصيص المدفوعة بعدم اليقين وإزالة الدولار ومخاوف التراجع لا تزال تلوح في الأفق، وهذه التدفقات ستعود في النهاية لترفع الأسعار، وهذا الرأي يجد دعمه في انتعاش الذهب مطلع أغسطس، والتسعير الراهن، وأنماط تدفق الأموال."

تحديد نطاق الأهداف: 4929 دولار نهاية العام و5296 دولاراً في 2027

قال لوني: "مازلنا نعتقد أنه خلال معظم ما تبقى من هذا العام، يجب أن يتحرك سعر الذهب في نطاق 4500 إلى 5000 دولار للأونصة، وهذه الرؤية لم تتغير، وثقتنا بها عالية. ونشدد في الوقت الحالي على نطاق السيناريو المتوسط إلى المرتفع لسعر الذهب في الربعين الثالث والرابع، وكذلك طوال العام. بنهاية العام، نميل إلى السيناريو المرتفع لـ2026 أي 4929 دولاراً للأونصة؛ وكذلك في عام 2027 نفضل الأعلى وهو 5296 دولاراً للأونصة."

وأضاف: "على أي حال، نظل نعتبر أن نطاق السيناريو المتوسط إلى المرتفع هو النطاق السعري الأكثر احتمالاً في توقعاتنا."

دروس عام 2025: عدم اليقين يقود إلى نقص تخصيص المستثمرين

في توقعات ذهب RBC لعام 2026 التي نُشرت في ديسمبر الماضي، قال لوني: "في بيئة عدم اليقين، أثبت الذهب نفسه على مدار العام؛ وفي ظل استمرار هذا الغموض، نرى أن الأساس الاستراتيجي للذهب يشير إلى أن المسار ذا المقاومة الأقل هو الاستقرار أو حتى المزيد من الارتفاع."

كتب حينها: "إذا كان هناك درس أساسي من عام 2025 يجب تطبيقه على عام 2026، فهو: رغم أن عدم اليقين قد يظهر بأشكال عديدة، إلا أن الغموض المستمر حول الرسوم الجمركية، والجغرافيا السياسية، والنزاعات، والسياسة، وتعطل الحكومات، والتشريعات، جعل المستثمرين يشعرون بأنهم يقللون من تخصيصهم للذهب. وعندما يُجمع ذلك مع الأداء القوي للذهب وضعف علاقته بمختلف الأصول، نرى أن الذهب بات يُقبل عليه اليوم كعنصر استراتيجي أساسي في المحفظة الاستثمارية."

البنوك المركزية لا تزال ركيزة: السرد بنفسه يفتح الطريق للمستثمرين

تتوقع RBC أيضاً أن تواصل البنوك المركزية لعب دور الركيزة في الطلب على الذهب في عام 2026.

وقال لوني: "بجانب حجم الشراء بحد ذاته، فإن السرد المستمر حول الشراء المكثف من البنوك المركزية، يقدم بنية ترخيص أوسع تمنح المستثمرين حرية أكبر لتخصيص الذهب." وبمعنى آخر، فإن استمرار شراء البنوك المركزية للذهب يشكل ليس فقط طلباً مباشراً، بل يرسل أيضاً إشارة للسوق مفادها أن "الذهب يستحق التخصيص"، ما يفتح الباب أمام دخول مزيد من الأموال.

الخلاصة

من التمسك بسعر الذهب رغم "خسائر ETP لأكثر من ربع سنة"، إلى إعلان هدف "4929 دولاراً نهاية العام و5296 دولاراً العام المقبل"، ظل موقف RBC ثابتاً: عوامل دفع الذهب توقفت ولم تختفِ. فعودة النزاعات الجيوسياسية، والتحول بعيداً عن الدولار، والديون، ومخاوف التراجع، تعيد تدفق رؤوس الأموال نحو هذا السرد القديم. ودعم البنوك المركزية للذهب منح هذه الدورة الاستثنائية أكبر أساس متين.

بالنسبة للذهب، قد لا يكون 5000 دولار نهاية الطريق، بل هو نقطة انطلاق تسعير جديد لعلاوة عدم اليقين في هذه الدورة.


الرسم البياني اليومي للذهب الفوري - المصدر: Yihuitong

المنطقة الشرقية الثامنة، 3 سبتمبر 13:58، الذهب الفوري يسجل 4431.56 دولاراً أمريكياً للأونصة