تطور مهم في طرح Anthropic للاكتتاب العام: الشركة تخطط للسماح للمساهمين الحاليين بتسييل أسهمهم، وربما تمديد فترة الحظر، ومن المتوقع الإدراج في أقرب وقت بنهاية سبتمبر

تشهد عملية الاكتتاب العام الأولي (IPO) لشركة Anthropic تطورًا مهمًا جديدًا.

ذكرت وسائل الإعلام التقنية The Information في تقرير نشرته يوم الأربعاء 27 من يونيو بالتوقيت الشرقي الأمريكي، أن Anthropic تدرس السماح للمساهمين الحاليين ببيع جزء من أسهمهم في الاكتتاب العام، إلى جانب بحثها تحديد فترة حظر بيع تتجاوز 180 يومًا، بغرض تلبية جزء من احتياجات تسييل المستثمرين الأوائل والموظفين، مع محاولة التحكم في عرض الأسهم وتقلبات الأسعار بعد الإدراج.

وبحسب التقرير، تخطط Anthropic للكشف العلني عن نشرة الاكتتاب العام في الولايات المتحدة بعد يوم العمال، أي بعد 7 سبتمبر، كما تخطط لعقد يوم للمستثمرين في منتصف سبتمبر لتعريف المستثمرين المحتملين والمحللين بأوضاع الشركة. حاليًا، تستهدف الشركة نافذة طرح عام أولي بين أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر، إلا أن الموعد النهائي قد يتغير.

تزايدت التوقعات في الأسواق بطرح Anthropic للاكتتاب العام قريبًا. حيث ذكر الحساب الرسمي لسوق التوقعات Polymarket على وسائل التواصل الاجتماعي مساء الخميس مع صورة مرفقة، أن السوق يعتبر الآن احتمالية انتهاء Anthropic من الاكتتاب العام قبل أكتوبر قد ارتفعت إلى 86%.

السماح للمساهمين الحاليين ببيع الأسهم في الاكتتاب العام

ذكرت The Information أن Anthropic تدرس السماح لبعض المساهمين الحاليين ببيع أسهمهم مباشرة أثناء إصدار الاكتتاب العام، ما يعني أن الاكتتاب قد يشمل كلاً من أسهم تصدرها الشركة حديثًا وأخرى يبيعها مساهمون حاليون.

ولا يزال من غير الواضح حجم الأسهم النهائي المسموح ببيعها، أو من هم المساهمون الذين سيشاركون.

إذا تم تنفيذ هذا القرار، ستكون Anthropic مختلفة عن بعض اكتتابات شركات التكنولوجيا الكبرى هذا العام. حيث كانت The Information قد ذكرت أن كلًا من SpaceX وCerebras لم يسمحا للمساهمين الحاليين ببيع أسهم في مرحلة الاكتتاب، بينما شركات تكنولوجيا كبيرة أخرى مثل CoreWeave وFigma خلال إدراجها في الأعوام الأخيرة تضمنت ترتيبات لبيع أسهم قديمة.

وبالنسبة لشركة Anthropic، فإن السماح لبعض المساهمين القدماء بتسييل حصصهم أثناء الاكتتاب قد يساعد في تحرير جزء من الأرباح الدفترية المتراكمة للمستثمرين والموظفين الأوائل. فالعامان الماضيان شهدا ارتفاع قيمة الشركة بسرعة، ليصل تقييم آخر جولة تمويل في مايو هذا العام إلى نحو 96.5 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن قيام المطلعين الداخليين ببيع الأسهم في مرحلة الاكتتاب قد يرسل أيضًا إشارات سلبية إلى السوق، إذ قد يرى المستثمرون في ذلك مؤشرًا لرغبة المساهمين الأوائل في جني الأرباح مع الإدراج. لذلك تدرس Anthropic فرض ترتيبات قفل محكمة لتقليل ضغط البيع ما بعد الإدراج.

فترة حظر البيع قد تتجاوز 180 يومًا

ذكرت The Information أن Anthropic تدرس فرض فترة حظر بيع تتجاوز 180 يومًا على الأقل لبعض المساهمين.

ويعتبر 180 يومًا هو الإطار الزمني الشائع لفترة الحظر في الاكتتابات العامة التقليدية، وهو يهدف بشكل رئيسي لمنع المطلعين والمستثمرين الأوائل من بيع الأسهم بكميات كبيرة بعد الإدراج، ما قد يؤثر على سعر السهم.

إذا سمحت Anthropic لبعض المساهمين ببيع الأسهم أثناء الاكتتاب، مقابل فرض فترة حظر أطول على الأسهم المتبقية، فإن الشركة تستطيع توزيع طرح الأسهم على فترات زمنية مختلفة وبذلك تقلل من احتمالية الضغط البيعي المركز في البداية أو عند انتهاء فترة الحظر.

ويمثل هذا الأمر أهمية خاصة لشركة Anthropic. فهي واحدة من أعلى شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة قيمة في العالم اليوم، ويحتمل أن يتجاوز حجم اكتتابها واهتمام السوق بها تلك الخاصة بأي شركة تقنية عادية، فيما قد يؤدي بيع الكثير من أسهم المستثمرين الأوائل بعد الإدراج إلى تقلب شديد في السعر.

وأشارت The Information سابقًا إلى أن Anthropic تدرس طلب بيع الموظفين للأسهم عبر خطط تداول محددة مسبقًا، بدلًا من الاعتماد فقط على نافذة التداول بعد صدور البيانات المالية، وهو ما يساعد أيضًا الشركة على إدارة تداولات المطلعين بعد الإدراج بشكل أكثر انضباطًا.

نشرة الاكتتاب قد تظهر بعد يوم العمال الأمريكي

وفيما يتعلق بالجدول الزمني للاكتتاب، ذكرت The Information أن Anthropic تخطط للإفصاح علنًا عن نشرة الاكتتاب بعد يوم العمال في الولايات المتحدة، مع التخطيط لعقد يوم للمستثمرين في منتصف سبتمبر.

وبحسب الخطة الحالية، قد تكمل الشركة الاكتتاب في أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر.

ويرى Shay Boloor من Futurum Equities كذلك أن وثيقة اكتتاب Anthropic قد تعلن في أقرب تقدير في سبتمبر، مع إمكانية الإدراج في أواخر الشهر نفسه. أما بيانات Polymarket الرسمية التي نُشرت الأربعاء، فتظهر أن سوق التوقعات يعتبر احتمال إكمال Anthropic للاكتتاب العام قبل أكتوبر وصل إلى 86%.

وإذا تابعت Anthropic بناءً على هذا الجدول الزمني، فإن نشرة الاكتتاب ستكون محور اهتمام الأسواق خلال الأسابيع المقبلة. حينها، ستصبح أرقام النمو في الإيرادات والأرباح، والاستثمار في القدرات الحاسوبية، وهيكل الملكية وحجم الاكتتاب، مؤشرات مباشرة أكثر للأسواق في تحديد قيمة الشركة النهائية.

الأسواق تراهن على تقييم يفوق تريليون دولار

يحظى اكتتاب Anthropic باهتمام كبير بسبب إمكانية أن يصبح من أكبر الاكتتابات التكنولوجية في التاريخ.

وأشارت Yahoo Finance سابقًا إلى توقع السوق بأن يصل تقييم Anthropic عند الإدراج إلى قرابة تريليون دولار. كما ذكرت The Information أن المصرفيين المشاركين في التجهيز للاكتتاب ناقشوا تقييمًا يبلغ حوالي 1.5 تريليون دولار، وحتى أن هناك مصادر ترى بإمكانية وصوله إلى 2 تريليون دولار.

وتقف وراء هذه التوقعات رهانات السوق على النمو السريع المتوقع لإيرادات Anthropic مستقبلًا.

وذكرت رويترز في 15 أغسطس أن تقييم اكتتاب Anthropic سيعتمد جزئيًا على توقعات إيراداتها لعام 2028، إذ تتوقع الشركة أن تصل إيراداتها في 2028 إلى ما بين 190 و200 مليار دولار. واعتبارًا من مايو هذا العام، بلغ حجم إيرادات الشركة السنوية حوالي 47 مليار دولار.

وإذا تم تدوين هذه التوقعات في نشرة الاكتتاب، فعلى أسواق المال أن تقيم ما إذا كانت Anthropic قادرة على الحفاظ على هذا التسارع العالي في الإيرادات خلال العامين القادمين، وما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في القدرات الحاسوبية يمكن أن تتحول إلى عوائد تجارية كافية.

لذلك، ومع اقتراب الكشف عن نشرة الاكتتاب بعد يوم العمال الأمريكي، تتحول هذه "العملية الفائقة" للاكتتاب من Anthropic، التي تحظى باهتمام كبير في الذكاء الاصطناعي، تدريجيًا من مناقشات حول تقييمها في الأسواق الخاصة إلى مرحلة تسعيرها في أسواق المال العامة.