أدى خطابウォش المتشدد إلى رفع توقعات رفع الفائدة، مما أدى إلى انخفاض الذهب إلى أدنى مستوى له منذ 20 أغسطس، فهل حانت فرصة الشراء عند القاع؟

汇通网 31 أغسطس —— في جلسة التداول الآسيوية ليوم الاثنين، انخفض الذهب الفوري إلى ما دون 4400 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في أكثر من أسبوع. حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي Waller بخطاب يميل إلى التشدد من أن التضخم لم يتباطأ بشكل ملحوظ، ما أدى إلى ارتفاع احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من 39.9% إلى 56.9%. بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تضعف جاذبية الذهب. شن الجيش الأمريكي غارة جوية على جزيرة لاراك الإيرانية خلال عطلة نهاية الأسبوع، وردت إيران بإطلاق صواريخ، وقد يؤدي تصاعد التوترات الجيوسياسية إلى زيادة المخاوف من التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط.

في الجلسة الآسيوية ليوم الاثنين (31 أغسطس)، تجاوزت خسائر الذهب الفوري 1%، مسجلاً أدنى مستوى جديد منذ 20 أغسطس عند 4396.39 دولار للأونصة، ويتداول حالياً بالقرب من 4425 دولار للأونصة.

حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي Waller في خطابه بجاكسون هول من أن التضخم لم يتباطأ بشكل ملحوظ، ولا يزال على الاحتياطي الفيدرالي "المزيد من العمل"، وارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من 39.9% إلى 56.9%، وارتفعت احتمالية ديسمبر إلى 88.7%. بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تضعف جاذبية الذهب باعتباره أصلاً لا يدر عائداً.

شن الجيش الأمريكي غارة جوية على جزيرة لاراك الإيرانية خلال عطلة نهاية الأسبوع، وردت إيران بإطلاق صواريخ على مضيق هرمز، التصعيد الجيوسياسي قد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع ويزيد المخاوف من التضخم، ما يضغط على الذهب.

خطاب Waller المتشدد يدفع التوقعات برفع أسعار الفائدة

انخفض الذهب الفوري إلى ما يقارب 4400 دولار للأونصة، مما يعكس التأثير المباشر لخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Waller المتشدد في جاكسون هول على الأصول غير المدرة للعائد.

حذر Waller بوضوح من أن البيانات الإيجابية الأخيرة حول التضخم لم تظهر بعد أي تحول ذي معنى في اتجاه التضخم الأساسي، وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي إذا لم يتأكد من عودة التضخم نحو هدف 2% بالسرعة الكافية، فلا يزال أمامه "المزيد من العمل".

قامت الأسواق بسرعة بتعديل توقعاتها، فارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من حوالي 39.9% إلى 56.9%، وواصلت احتمالية ديسمبر الصعود إلى 88.7%. وأشار المحللون المستقلون إلى أن الذهب "تعرض لضربة قوية". بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تقلل بشكل ملحوظ من جاذبية الذهب كأصل غير مدر للعوائد، مع تفضيل رؤوس الأموال للأصول الدولارية عالية العائد.

أكد Waller أيضاً على قوة الأساسيات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك الإنفاق الاستهلاكي الصحي، سوق العمل المستقر، والاستثمارات التجارية السريعة، مما عزز أيضاً السرد السائد بأن "أسعار الفائدة قد تبقى مرتفعة لفترة أطول".

على المدى القصير، إذا استمرت بيانات التضخم المستقبلية في دعم الموقف المتشدد، قد يواجه الذهب المزيد من ضغوط التصحيح؛ أما في حال ضعف البيانات فقد يشهد انتعاشاً فنياً. بشكل عام، لا تزال توقعات السياسة النقدية هي المتغير الأساسي الذي يحدد مسار الذهب.

تصاعد النزاع بين الولايات المتحدة وإيران يزيد من عدم اليقين الجيوسياسي للذهب

شهدت عطلة نهاية الأسبوع تصاعداً ملحوظاً في المخاطر الجيوسياسية، ما زاد من عدم اليقين بالنسبة للذهب. بعد الغارة الجوية التي شنتها الولايات المتحدة على جزيرة لاراك الإيرانية، أطلقت إيران صواريخ باليستية وصواريخ كروز مضادة للسفن رداً على ذلك، مما أثار مخاوف في السوق بشأن تعطيل قنوات الطاقة في الشرق الأوسط.

قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط نتيجة لذلك إلى تعزيز التوقعات العالمية بالتضخم، وإعطاء مبرراً إضافياً للاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة، مما يشكل ضغطاً غير مباشر على الذهب.

ومع ذلك، فإن تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي يمكن أن يعزز في الوقت نفسه من الطلب على الملاذ الآمن ويوفر دعماً مؤقتاً للذهب.

أشارت TD Securities إلى أن نبرة Waller المتشددة قد تختبر المزاج الإيجابي الأخير للمعادن النفيسة، لكن من غير المرجح أن تعكس بالكامل الدعم الحالي للمراكز والسرديات المحتملة.

ينبغي على المستثمرين مراقبة تطورات النزاع عن كثب: فإذا هدأت التوترات بسرعة وتراجعت عمليات الشراء بدافع الملاذ الآمن، قد يظل الذهب تحت الضغط؛ أما في حال تصاعد النزاع، فسوف تبرز خاصية الذهب كملاذ آمن من جديد.

على المدى القصير، ستتأرجح أسعار الذهب بين ضغط السياسة النقدية المتشددة والدعم الناتج عن الطلب على الملاذات الآمنة الجيوسياسية، وقد تزداد التقلبات.

آراء المؤسسات

أوضحت المحللتان في Goldman Sachs Lina Thomas وDaan Struyven في تقرير صادر نهاية أغسطس أن عمليات شراء البنوك المركزية المتواصلة لتنويع احتياطي النقد الأجنبي والتحوط من المخاطر الجيوسياسية والمالية هي الداعم الأساسي، حيث من المتوقع أن يبلغ متوسط مشتريات البنوك المركزية من الذهب 50 طناً شهرياً بحلول 2026 (أعلى بكثير من مستويات ما قبل 2022)، وقد تسارعت في يونيو إلى حوالي 100 طن. في الوقت نفسه، يستخدم المستثمرون بشكل متزايد المشتقات الذهبية للتحوط من عدم اليقين السياسي، ما قد يزيد من التقلبات ويوفر أيضاً مرونة في الاتجاه الصاعد.

على الرغم من أن خطاب Waller المتشدد رفع توقعات رفع الفائدة، ما يشكل ضغطاً قصير الأمد على الذهب، إلا أن Goldman Sachs ما زال يعتقد أن عمليات شراء البنوك المركزية والتصحيحات المحتملة في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي سيدفعان أسعار الذهب للانتعاش مع نهاية العام.

أكد البنك على وجود مخاطر صعودية كبيرة، فإذا تراجعت أسعار الفائدة الفعلية أو تصاعدت المخاطر الجيوسياسية، فقد يتجاوز الهدف السعري للذهب، مع احتمالات زيادة التقلبات أيضاً.

الخلاصة

انخفض الذهب الفوري إلى حوالي 4400 دولار للأونصة، ودفع خطاب Waller المتشدد احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 56.9%. بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تضعف جاذبية الذهب. تصاعد النزاع الأمريكي الإيراني يزيد من عدم اليقين الجيوسياسي، وقد يدفع المخاوف التضخمية المدفوعة بأسعار النفط للارتفاع.

ترى TD Securities أن اللهجة المتشددة قد تختبر المزاج الإيجابي الأخير للمعادن النفيسة لكنها من غير المرجح أن تعكس الوضع بالكامل.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: 易汇通)

في المنطقة الزمنية شرق آسيا 11:09، سجل الذهب الفوري 4425.12 دولار للأونصة.