اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران من جديد، وتعرض المضائق المهمة في الشرق الأوسط لصدمات في الإمدادات، ودفع النفط الخام نحو أقوى ارتفاع أسبوعي منذ يوليو

أفادت "أخبار التمويل الذكي" أنه مع تصاعد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران مجددًا، وتزايد مخاوف السوق بشأن الإمدادات طويلة الأمد للطاقة عبر مضيق هرمز وأحد الممرات البحرية الحيوية الأخرى لنقل الطاقة — مضيق باب المندب، من المتوقع أن تسجل أسعار العقود الآجلة للنفط الخام برنت — مؤشر الأسعار العالمي للنفط — أكبر ارتفاع أسبوعي منذ يوليو.

تجدد التصعيد في النزاع الأمريكي الإيراني بعد فترة قصيرة من التهدئة، خاصة بعد الضربة الجوية الأمريكية هذا الأسبوع على أهداف إيرانية، ورد طهران بالهجوم على قواعد أمريكية في المنطقة وسفن تجارية تمر عبر مضيق هرمز، بالإضافة إلى إطلاق صواريخ على الأردن والكويت والبحرين؛ فيما حذرت إسرائيل من أنه إذا تعرضت لهجوم إيراني آخر فإن القيود الحالية على عملياتها العسكرية ستنتهي. ورغم أن الولايات المتحدة حاولت التقليل من توصيف "حرب شاملة"، إلا أن الجمود في العمليات العسكرية والمفاوضات وتوسعة إيران لقائمة السفن الممنوعة، تعني أن السوق لا يعيد تقييم خسارة مؤقتة في الإمدادات فحسب، بل يتجه إلى احتمال بقاء المضائق البحرية في حالة "ملاحة محدودة وعالية المخاطر" لفترة طويلة.

هناك مخاطر متراكمة تتشكل في هذين الممرين البحريين الرئيسيين. في الأول من سبتمبر، راقبت "Kpler" عبور 4 فقط من سفن نقل السلع الأساسية عبر مضيق هرمز، مقارنة بمتوسط 10 أيام يبلغ حوالي 13 سفينة؛ ولم يمر عبر مضيق باب المندب في اليوم ذاته سوى 18 سفينة، أدنى من متوسط العشر أيام البالغ نحو 24 سفينة. وعلى المدى البعيد، كان المتوسط اليومي للعبور في مضيق هرمز قبل الحرب حوالي 130-140 سفينة، وانخفض خلال أشد أوقات الأزمة إلى أقل من 10% من المستوى الطبيعي؛ كما انخفض حجم الشحنات عبر البحر الأحمر ومضيق باب المندب بأكثر من 50% بسبب هجمات الحوثيين.

وتكمن الخطورة في أن تقييد العبور في هرمز يحد من صادرات الطاقة الخليجية، بينما يهدد مضيق باب المندب الطريق البديل عبر موانئ غرب السعودية مرورًا بالبحر الأحمر وقناة السويس؛ تعطل المضيقين في الوقت نفسه سيقلل بشكل كبير من مرونة سلاسل التوريد العالمية للطاقة ويؤدي إلى ارتفاع مشترك في تكاليف الشحن البحري وأسعار النفط الخام والمنتجات النفطية وكذلك الغاز الطبيعي.

عودة النيران العسكرية إلى هرمز وإعادة إشعال علاوة المخاطر

في بداية التعاملات الآسيوية يوم الجمعة، ارتفع خام برنت بشكل طفيف ليقترب من 96 دولارًا للبرميل، بارتفاع أسبوعي يتجاوز 7%؛ أما خام غرب تكساس الوسيط — المؤشر التسعيري للنفط في أمريكا الشمالية — فكان يتداول بالقرب من 92 دولارًا للبرميل. حدث تصعيد النزاع الأمريكي الإيراني بعد فترة من الهدوء النسبي: شنت الولايات المتحدة غارات جوية في وقت سابق من الأسبوع، وردت إيران بضرب قواعد أمريكية في المنطقة.

تواصل القوات الإيرانية مهاجمة سفن تمر عبر مضيق هرمز، بالإضافة إلى إطلاق صواريخ على الأردن والكويت والبحرين. وأكدت إسرائيل أنها على استعداد لاستئناف القتال إذا لزم الأمر، وأن أي هجوم من إيران سيجردها من القيود الحالية المفروضة على عملياتها، الأمر الذي يزيد من احتمالية تصعيد عسكري جديد.

كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه، من المتوقع أن تسجل أسعار النفط العالمية أكبر ارتفاع أسبوعي منذ يوليو — حيث أدى تجدد الأعمال العدائية بين أمريكا وإيران إلى تسريع ارتفاع أسعار خام برنت.

ورغم تجدد النيران هذا الأسبوع، فإن نائب الرئيس الأمريكي جي دي فانس حاول التقليل من حجم النزاع قائلاً إنه لن يصفه بالحرب لأن العمليات العسكرية الواسعة النطاق انتهت قبل عدة أسابيع. أما النائب الجمهوري "بات هاريغن" من ولاية كارولاينا الشمالية وعضو لجنة الشؤون العسكرية بمجلس النواب، فقد أصدر حكماً مختلفاً قائلاً: "على المستوى العسكري، نحن بوضوح في مأزق نيران وتوقف تفاوضي".

وقالت بيريانكا ساشيديفا، مديرة قسم تحليلات سوق العقود الآجلة في "Phillip Nova Pte Ltd." من سنغافورة، إن سوق النفط "يعيد تقييم مدى هشاشته". وأوضحت: "طالما لم تُحل مشاكل النقل الأساسي للطاقة وأمن الملاحة، فإن علاوة المخاطر يمكن ضغطها لفترة محدودة فقط".

ما وراء ارتفاع يقارب 60%: صراع بين تضخم الطاقة ومرونة الملاحة

سجل خام برنت منذ بداية العام ارتفاعًا يقارب 60%؛ وقد شهدت المنتجات النفطية مثل الديزل زيادات أكبر نتيجة النزاع في الشرق الأوسط وحرب روسيا وأوكرانيا. هذا الأسبوع، سجل سعر التجزئة لهذا الوقود الصناعي في أمريكا أعلى مستوى منذ منتصف عام 2022، فيما تراجعت المخزونات الأوروبية إلى ما دون المعدل الموسمي.

من حيث الأسعار، وبحلول الساعة 09:04 صباحًا بتوقيت سنغافورة، ارتفع خام برنت تسليم نوفمبر بنسبة 0.3% ليصل إلى 95.76 دولارًا للبرميل، فيما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط تسليم أكتوبر بنسبة 0.4% ليصل إلى 91.65 دولارًا للبرميل.

كلا من برنت وخام غرب تكساس الوسيط مرشحان لتسجيل أكبر ارتفاع أسبوعي منذ منتصف يوليو. ارتفع برنت بنحو 60% منذ بداية العام، وزادت أسعار المنتجات النفطية مثل الديزل أكثر، بينما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي المسال الفورية في آسيا إلى أعلى مستوى في أكثر من ثلاث سنوات. بالنسبة للمستثمرين، لا تزال أسهم الطاقة، والشحن البحري للناقلات، وأرباح التكرير تستفيد من علاوة المخاطرة الجيوسياسية، لكن جزءًا كبيرًا منها "تسعير خوف"؛ فإن استمرت تحسن الملاحة في المضائق، فقد تنضغط هذه العلاوة بسرعة، أما إذا تدهورت الأوضاع في هرمز وباب المندب في الوقت نفسه، فقد نشهد موجة جديدة من الصعود في أسعار النفط، والتضخم العالمي، وعوائد السندات طويلة الأجل.

رغم استمرار الأعمال العدائية في الشرق الأوسط، لا يزال بعض النفط يُصدر عبر مضيق هرمز خارج الخليج؛ أوضح مسؤولون أمريكيون هذا الأسبوع أن تدفق الشحنات في المنطقة لا يزال قويًا بفضل حماية البحرية الأمريكية. كما أبقت المملكة العربية السعودية على سعر بيع النفط الرئيسي للشهر المقبل دون تغيير، ما يشير إلى أن حدة القيود في الإمدادات بدأت تتراجع.

قبل اندلاع الحرب الإيرانية، كان نحو خمس النفط العالمي والغاز الطبيعي المسال ينقل عبر مضيق هرمز إلى الأسواق العالمية. هذا الأسبوع، ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي المسال الفورية في آسيا إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من ثلاث سنوات، حيث سببت التكاليف الباهظة ضغطًا على الطلب والميزانيات في بعض الدول بالمنطقة.

إضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع تكاليف الشحن البحري العالمية بالتوازي مع أسعار النفط مدفوع بشكل رئيسي بانخفاض العرض الفعال للسفن، وزيادة مدد الرحلات، وتأمين مخاطر الحرب، وليس نتيجة زيادة مفاجئة في استهلاك النفط عالميًا.

خلال بدايات الحرب بين أمريكا وإيران، بلغت أسعار الإيجار اليومية لناقلات النفط العملاقة (VLCC) بين الشرق الأوسط والصين مستوى قياسيًا عند 423,736 دولارًا؛ رغم عودتها للانخفاض بعد ذلك، إلا أن أجرة النقل المستقبلية للربع الرابع من عام 2026 لا تزال حوالي 181,163 دولارًا في اليوم، أي أكثر من ضعف أسعار خط خليج المكسيك الأمريكي — الصين البالغة 86,314 دولارًا في اليوم. ارتفعت رسوم التأمين الإضافية للحرب على عبور هرمز من 1%—3% من قيمة السفينة في يوليو إلى 7.5%—10%؛ بالنسبة لشحنات محددة عبر البحر الأحمر، إذا اضطرت إلى تغيير المسار، يقدر خبراء الشحن البحري أن الرحلة قد تزيد بنحو 10,000 ميل بحري، و34 يومًا إضافية، وأكثر من 5 ملايين دولار في تكاليف الشحن — دون احتساب تكاليف الوقود والتأمين.