بعد ارتفاع وانخفاض أسعار الذهب، عادت عمالقة إدارة الأصول العالمية للمنافسة على الشراء من جديد!

　　مصدر المقالة: بيانات Jinshi

　　سعر الذهب تراجع من أعلى مستوياته التاريخية، وتقوم مؤسسات إدارة الأصول الضخمة حول العالم بإعادة زيادة تخصيصها للذهب.

وأعادت شركات إدارة الأصول مثل Pictet Asset Management وRobeco وFidelity International شراء الذهب الذي كانت قد خفّضته في وقت سابق من هذا العام.

　　أكثر من عشرة مؤسسات إدارة أصول شملتها مقابلات Bloomberg تدير أصولاً بقيمة إجمالية تقارب 27 تريليون دولار، بما في ذلك BNP Paribas Asset Management وManulife John Hancock Investment.

　　مستوى 4000 دولار أصبح توقيت إعادة دخول المؤسسات

　　في يناير من هذا العام، دفعت الأموال المضاربة الذهب إلى مستويات تاريخية قرب 5600 دولار. ثم تراجع سعر الذهب بشكل مستمر، وارتفاع أسعار الطاقة إلى جانب صدمات التضخم الناتجة عن حرب إيران، جعلت من الذهب يهبط في يونيو حتى 4000 دولار تقريباً.

　　

مايكل كوجينو (Michael Cuggino) يرى أن وقال إن المنطق الكلي طويل الأجل الداعم للذهب ما يزال قائماً، ومن المتوقع أن يحقق سعر الذهب في المستقبل

　　طلب البنوك المركزية هو أساس مهم لإعادة شراء المؤسسات للذهب. وأوضح أرنوت فان راين (Arnout van Rijn) مدير محفظة الحلول متعددة الأصول والأسهم في Robeco،

　　تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن صافي مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب بلغ 289 طناً من أبريل إلى يونيو، وهو أعلى مستوى فصلي ثاني يُسجَل على الإطلاق.

　　وأشارت صوفي هويهن (Sophie Huynh)، مديرة محفظة تخصيص الأصول الديناميكي واستراتيجية الاستثمار في BNP Paribas Asset Management،

　　"فقاعة

"، وقالت هويهن إن العوامل الأساسية مثل شراء البنوك المركزية وسعي مدراء الأصول المتعددة للتحوط في المحفظة هي المحركات الحالية لسعر الذهب.

　　تشدد الاحتياطي الفيدرالي لا يزال العقبة الرئيسية أمام ارتفاع أسعار الذهب

　　على الرغم من إعادة انتشار المؤسسات، إلا أن

ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وزيادة الرهانات على قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام قد يضغطان على الذهب نظراً لأنه لا يدر دخلاً من الفائدة.

　　حذر كيفن وورش (Kevin Warsh)، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في اجتماع قمة جاكسون هول بتاريخ 28 أغسطس، من أن التضخم في الولايات المتحدة لم يظهر تباطؤاً ذو معنى، ما دفع السوق إلى رفع توقعاته لتشديد السياسة النقدية.

　　مع ذلك، أرسل كريستوفر والر (Christopher Waller)، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، يوم الخميس، إشارات أكثر اعتدالاً. وأوضح أنه إذا استمر ضغط التضخم في التراجع، فإنه سيفضل دعم تثبيت أسعار الفائدة؛ وإذا جاءت بيانات التضخم مرتفعة فسينظر في رفع الفائدة. كما أشار إلى أن البيانات الأخيرة أظهرت أخيراً بعض علامات تباطؤ التضخم.

　　على إثر ذلك، خفض السوق توقعات رفع الفائدة بصورة كبيرة. ويتوقع المتداولون حالياً أن احتمالية رفع الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي من 15 إلى 16 سبتمبر تقارب 50%، انخفاضاً من 70% تقريباً في وقت سابق من هذا الأسبوع. وارتفع سعر الذهب يوم الخميس بأكثر من 2%،

قرب مستوى 4470 دولار.

　　سيركز المستثمرون بعد ذلك على تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية الذي سيصدر يوم الجمعة وبيانات التضخم الأسبوع المقبل، لتحديد اتجاه السياسة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي.

　　مخاوف الدولار وتنوع الأصول يوفران مجالاً صاعداً طويل الأجل للذهب

　　لقد استعاد الذهب الطلب على التخصيص أيضاً

قال أنتوني ساجليمن (Anthony Saglimbene)، كبير استراتيجيي السوق في American Security Financial، إن الأموال تنتقل من الدولار إلى الذهب والأصول الملموسة الأخرى، ما يعكس تراجع الثقة في مصداقية المالية الأمريكية في السوق.

　　ويرى كيفن كانغ (Kevin Khang)، مدير الأبحاث الاقتصادية العالمية في مجموعة Vanguard، أن ارتداد الذهب في الفترة الأخيرة يتماشى مع عودة قلق المستثمرين تجاه قدرة الدولار كوسيلة لحفظ القيمة.

　　ومع ذلك،

وأوضح كريستوفر هاملتون (Christopher Hamilton)، مدير حلول استثمار العملاء في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في Invesco، أن "الدولار لا يوجد له بديل واضح في الوقت الحالي"، لكن هذا لم يمنع المستثمرين من تنويع الأصول على هامش المحافظ.

　　

　　甚至 اقترح راي داليو (Ray Dalio)، مؤسس Bridgewater Associates مؤخراً أن يقلل المستثمرون من مراكز السندات ويخصصوا حتى 15% من أموالهم في الذهب للتحوط ضد مخاطر أزمة الديون الأمريكية.

　　

　　وقالت تريسي تشين (Tracy Chen)، مديرة المحافظ في Brandywine Global Investment Management، إن الذهب يمكن أن يظل أداة لمواجهة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والجيوسياسي بغض النظر عن كيفية تفاعل الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم، "يجب أن يحتفظ الذهب بقدرته على التحوط ضد المخاطر التي لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي السيطرة عليها".

　　قال لورنزو بورتيللي (Lorenzo Portelli)، رئيس استراتيجية الأصول المتعددة في Amundi، إن الذهب ما يزال من الأصول "الرخيصة نسبياً، فعالة في التحوط وذات سيولة جيدة". ومع ذلك،

مسؤول التحرير: تشو هنان