Wall Street-də investisiya meylləri kəskin dəyişir! Uzunmüddətli istiqraz gəlirləri sürətlə artdığı bir vaxtda texnologiya sektorundan böyük çıxış, banklar, qızıl və mis mədənləri əsas xətti ələ keçirir

Smartun Maliyyə APP xəbər verir ki, AI ilə əlaqəli texnologiya şirkətlərinin borc emissiyasının sürətlə artması, "AI kredit balonu partlayır" mübahisələrinin yüksəlməsi və 10 illik və daha uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliyinin yüksəlməsi kimi amillərin birgə təsiri altında, AI hesablama gücü ticarəti mövzusunda qlobal texnologiya səhmləri tipik "diskont dərəcəsi artımı şoku + maliyyə bazarında riskə meylin daralması" ilə üz-üzədir.

Wall Street maliyyə nəhəngi Goldman Sachs-in statistikası göstərir ki, informasiya texnologiyaları sektoru (yəni əksər texnologiya səhmlərinin olduğu IT sektoru) keçən həftə ABŞ səhm bazarında xalis satış həcminə görə ən böyük sektor olub və iki ildən çox müddətdə ən böyük ümumi mövqe azaldılması baş verib; daha vacibi isə odur ki, satışlar demək olar ki, tamamilə institusional long mövqelərin sürətlə azaldılmasından qaynaqlanır, short mövqelərin artmasından deyil, bu da Wall Street institusional investorlarının mənfəəti aktiv şəkildə reallaşdırdığına, portfelin AI mərkəzləşməsini azaltdığına və klassik riskdən qorunan sektorlara yönəldiyi göstərir.

Bu mövqe dəyişikliyi, AI ticarətinin mərhələli de-leverage və sıx sıralanmış mövqelərin boşaldılması ilə daha çox əlaqəlidir, AI hesablama gücü və AI tətbiq proqramlarının uzunmüddətli tələbinə tam inkar deyil. Lakin, uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliyi və texnologiya şirkətlərinin kredit fərqi yüksəlməyə davam edərsə, xarici maliyyələşməyə, gələcəkdə böyük pul axınına, uzun investisiya dövrünə və risksiz gəlirlərin dəyişiminə çox həssas olan AI ilə əlaqəli konsepsiya səhmləri təzyiqlə üz-üzə olacaq; ancaq güclü sərbəst pul axını, dəqiq hesablama gücü sifarişləri və əvəzsiz texnologiya baryerlərinə malik AI hesablama gücü sənaye liderləri və əsas bulud AI hesablama təminatçıları, institusional sıx sıralanmış mövqelər və leverage boşaldıqdan sonra ilk olaraq maliyyənin yenidən bölüşdürülməsini qazanacaq, bazar isə süni intellekt hesablama mövzusunda ümumi artımdan daha çox fundamentala əsaslanan seçməyə keçəcək.

Short hücum deyil, long geri çəkilir! AI inancı borc bazarı gəlirlik sınağı ilə üz-üzədir, texnologiya səhmləri ən böyük xalis satış sektoru oldu

Goldman Sachs statistikası göstərir ki, informasiya texnologiyaları keçən həftə ABŞ səhmlər bazarında xalis satış həcminə görə digər sektorları açıq şəkildə geridə qoyan investisiya mövzusudur və bu ölçüdə geniş satışlar demək olar ki, tamamilə long satışdan irəli gəlir.

Goldman Sachs-in baş analitik Robby Stankard bildirib ki, bu sektorun ümumi mövqe açılımı iki ildən çox müddətdən bəri ən böyük faiz azalmasını göstərib, bu da investorların bu sektorda risk açılımını kəskin azaltdığını göstərir.

Bu təşkilat tərəfindən hazırlanmış cədvəl göstərir ki, informasiya texnologiyaları sektorunun ümumi mövqesi ABŞ bazarının ümumi mövqeyinin təxminən 20% -ni təşkil edir, bu ilin əvvəlində təxminən 24% zirvədən xeyli aşağıdır. Xalis mövqe statistika göstəricisi təxminən 19% -dir; son satışlar dövründə bu göstərici 2026-cı ildəki təxminən 26% zirvədən təxminən 16% -ə düşüb.

Əvvəllər, bu iki göstərici bu ilin birinci yarısında davamlı olaraq kəskin yüksəlmişdi. Ümumi mövqe 2026-cı ilin əvvəlində təxminən 18%-dən 24%-ə yaxınlaşdı, xalis mövqe isə təxminən 17%-dən 26%-ə sıçradı, daha sonrasında iyun ayında Koreya səhmlər bazarının tənzimlənməsi və iyul ayında qlobal yarımkeçiricilərin böyük ticarət satışına məruz qalması ilə kəskin geri dönüş yaşandı.

Goldman Sachs-dan Stankard-ın rəhbərlik etdiyi analitiklər qrupu bildirir ki, son satış dalğası demək olar ki, tamamilə long satışdan qaynaqlanır, short mövqenin artmasından deyil, bu da investorların AI hesablama gücü mövzusu ilə əlaqəli populyar texnologiya sektorunun bullish mövqelərini azaltmağa başladığını göstərir.

Goldman Sachs analitikləri araşdırma hesabatında bildirir ki, bazarın investisiya istiqaməti dəyişib, ancaq daha dəqiq desək, bu pulun "AI hesablama gücü mövzusunu tamamilə tərk etməsi" deyil, "AI hesablama hardware yüksək-beta ticarətindən" "de-leverage/de-high sıx sıralanmış mövqe+ yüksək pul axını və uzunmüddətli az konsentrasiyalı səhmlər balansı+ cross-asset yayılması"na keçiddir.

Goldman Sachs-in hazırladığı statistikalar göstərir ki, qlobal hedge fondları iyulun sonundan ard-arda ABŞ səhmlərini xalis satış edərək, xalis leverage göstəricisini (Net Leverage) bir il ərzində ən aşağı səviyyəyə - 48.3%-ə endiriblər; informasiya texnologiyası sektoru da xalis satış həcminə görə ən böyük sektor olub və satışlar demək olar ki, tamamilə long mövqenin azalması ilə baş verib. Texnologiya sektoru üzrə ümumi mövqe bu ilki 24% zirvədən təxminən 20%-ə enib, xalis mövqe isə təxminən 26%-dan 16%-ə düşüb. Bu o deməkdir ki, institusional investorlar sıx sıralanmış mövqeləri və portfelin dəyişkənliyini kəsir, AI əsaslarının tam çöküşünə böyük ölçülü short mövqelərlə bahis etmirlər.

10 ildən uzunmüddətli borclu gəlirliyinin artması və bond emissiyasının ikili təzyiqi Wall Street strategiyası və investisiya istiqamətini dəyişir

Goldman Sachs analitikləri bildirir ki, stil dəyişikliyini tetikleyen əsas səbəb "uzunmüddətli diskont dərəcəsi+ AI maliyyələşmə xərclərinin" ikili və davamlı artmasıdır: 30 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliyi bir müddət təxminən 5.33%-ə çatıb, 10 illik gəlirlik isə 4.7%-ə yaxınlaşıb, bu da texnologiya səhmlərinin gələcək pul axını diskontunu, məlumat mərkəzləri layihələrinin maliyyələşmə xərclərini və ABŞ bondlarının səhmlər üçün alternativ cəlbediciliyini əhəmiyyətli dərəcədə artırıb.

2026-cı ildən etibarən AI ilə əlaqəli bond emissiyası artıq təxminən 220 milyard dollar olub, keçən ilin 125 milyard dollarından xeyli yüksəkdir; texnologiya bondlarının kredit fərqi təxminən 89 baza punktuna yüksəlib, bu da ümumi investisiya səviyyəli bondlardan təxminən 9 baza punktu genişdir, bu investorların artıq daha yüksək "AI maliyyələşmə risk premiumu" tələb etdiyini göstərir. Lakin, AI bond emissiyası əsasən uzunmüddətli term premium-un gücləndiricisidir və gəlir artımının tək mənbəsi deyil — ABŞ maliyyə defisiti, inflyasiya davamlılığı və Federal Reserv-in etibarı hələ də daha dərin sürücüdür.

Goldman Sachs-ın araşdırma hesabatında istinad etdiyi "AI momentumunun zəifləməsi" əsasən qiymət momentumu faktoru tam dəyişməsi anlamındadır və AI sifarişləri, Token tələbi və hesablama gücü kapital xərcləməsinin zirvəyə çatması ilə eyniləşdirilmir: proqram təminatı artıq 3 aylıq momentum long portfelinin ən böyük payıdır, yarımkeçirici və AI-kompozit sektorları isə short tərəfində yer alır, bu da investisiya əsas mövzunun "AI sənaye zəncirində kim ən böyük kapitallı AI xərcləmələrini qarşılayır"dan "kim tokendən və hesablama gücündən dayanıqlı gəlir, hər səhm üzrə gəlir (EPS) və sərbəst pul axını yarada bilir"ə keçəcəyini göstərir. Goldman Sachs hələ də korporativ AI hesablama infrastrukturu resurslarının yerləşdirilməsinin sürətləndiyini və daha mürəkkəb və geniş miqyaslı inference prosesinin bulud hesablama nəhənglərinin AI hesablama gücü məhdudiyyətini artıracağını gözləyir.

Buna görə də, AI hesablama mövzusunda ticarət tamamilə sona çatmayıb, sadəcə ayrı-seçkisiz qiymətləndirmə artımından uzaqlaşır: pul bolluğuna sahib platforma tipli bulud hesablama liderləri, AI tətbiq proqram təminatı, eləcə də aksiyanın və EPS-in açıq şəkildə ayrıldığı yaddaş çipi nəhəngləri və məlumat mərkəzləri əsas infrastruktur tədarükçüləri hələ də fürsətlərə malikdir; borca, layihə maliyyələşməsinə və davamlı refinance-a çox bağlı olan yeni bulud şirkətləri isə daha sərt balans hesabatı üçün sınaqdan keçirlər.

Kross-asset səviyyəsində, Goldman Sachs analitikləri bildirir ki, kapital "yüksək keyfiyyətli AI pul axını + banklar + fiziki aktivlər" klassik barbell investisiya portfelini sürətlə qurur: Avropa və Yaponiya bankları faiz əyrisinin yüksəlməsi, "daha yüksək və daha uzunmüddətli" faiz gözləntiləri və xalis faiz gəlirinin (NII) yaxşılaşmasından faydalanır; qızıl spot commodities və qızıl tipli mədən şirkətləri fiskal kreditin zəifləməsi və dolların zəifləməsi ticarətini dəstəkləyir; mis mədən səhmləri isə elektrik şəbəkəsi, məlumat mərkəzləri və geopolitika çərçivəsində Şərq və Qərb supergüc mübarizəsində əsas enerji infrastrukturunun fiziki təchizat məhdudiyyətindən faydalanır.

Goldman Sachs əlavə edir ki, investorlar bütün fiziki aktivləri avtomatik olaraq qalib kimi qiymətləndirməməlidir—kommunal xidmətlər və daşınmaz əmlak hələ də bondun alternativ xüsusiyyətinə görə satışa məruz qalır. Əgər uzunmüddətli bond term premium, kredit fərqi və AI ilə əlaqəli maliyyələşmə təklifi kəskin artmağa davam edərsə, Avropa və Yaponiya bank səhmləri, qızıl, mis mədənləri və mövcud pul axınına sahib AI tətbiq platformaları və yüksək keyfiyyətli fundamentala malik, uzunmüddətli az konsentrasiya edilmiş portfel səhmləri bazar liderliyini daha çox ələ ala bilər.