ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi-nin şahin siqnalları faiz dərəcələrinin artırılması gözləntilərini yüksəltdi, qızıl isə tənzimlənməni davam etdirir və bu həftə qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq məlumatları gözlənilir

Xülasə.az 1 sentyabr xəbəri—— Qızıl Asiya sessiyasının erkən saatlarında təxminən 4445 dollar səviyyəsinə gerilədi, bazar Federal Reserve-in gələcək siyasət trayektoriyasını yenidən qiymətləndirir. Jackson Hole toplantısında yayılan sərt siqnallar sentyabrda faiz dərəcəsinin artırılması ehtimalını ciddi şəkildə yüksəltdi. Eyni zamanda, neft qiymətlərinin artması inflyasiya narahatlıqlarını gücləndirdi və qızılın qısa müddətdə təzyiq altında qalmasına səbəb oldu. Lakin qızıl qiyməti hələ də əsas orta və uzunmüddətli hərəkətli orta göstəricilərin üzərindədir; dollar və real faiz dərəcələrinin tendensiyası növbəti etapda istiqaməti müəyyən edəcək.

Qızıl bazarı çərşənbə axşamı Asiya sessiyasında nəzərəçarpacaq dərəcədə sərinlədi və spot qızılın qiyməti təxminən 4445 dollar/unsiya səviyyəsinə gerilədi, ardıcıl yüksəliş impulsu zəifləməyə başladı. Bu düzəliş yalnız qorunma tələbinin azalmasından deyil, bazarın Federal Reserve-in gələcək faiz dərəcəsi trayektoriyasını yenidən qiymətləndirməsindən qaynaqlanır. Orta Şərqdə vəziyyətin gərginləşməsi və enerji qiymətlərinin yüksəlməsi fonunda investorlar daha yüksək enerji xərclərinin inflyasiya təzyiqlərini yenidən gücləndirə biləcəyini və Federal Reserve-in pul siyasətini yumşaltmaq imkanlarını məhdudlaşdıracağını düşünürlər.

Son zamanlar Orta Şərqdə vəziyyət yenidən dəyişkənlik göstərdi, ABŞ və İran arasında hərbi qarşılaşmalar baş verdi və bazarın enerji təchizatı və beynəlxalq neft qiymətlərinə diqqəti sürətlə artdı. Neftin bahalaşması bir tərəfdən xam neft bazarına risk premiumu əlavə edir, digər tərəfdən isə yanacaq, nəqliyyat və istehsal xərcləri vasitəsilə son nəticə qiymətlərinə ötürülə bilər. Qızıl üçün bu daha mürəkkəb təsir yaradır: geosiyasi risklər adətən qorunma aktivlərinə üstünlük verir, lakin risk hadisələri əvvəlcə enerji qiymətlərini artırsa və inflyasiya gözləntilərini gücləndirsə, nəticədə Federal Reserve-i yüksək faizləri qorumağa məcbur edərsə, dollar və ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirləri qızılın qorunma tələbinin effektini azalda bilər.

Bazarın hazırda ən çox diqqət etdiyi dəyişən artıq yalnız geosiyasi risk deyil, Federal Reserve-in siyasət gözləntiləridir. Federal Reserve sədri Kevin Walsh Jackson Hole illik toplantısında nisbətən sərt inflyasiya siqnalları yaydı, qiymət sabitliyinin pul siyasətinin əsas məqsədi olduğunu vurğuladı və indiki inflyasiyanın azalmasının siyasətçiləri tamamilə rahat etmədiyini bildirdi. Onun mövqeyi investorları gələcək faiz artırma ehtimalına yenidən qiymət verməyə vadar etdi. Trederlər indi Federal Reserve-in sentyabr iclasında faiz artırma ehtimalının təxminən 65.4%-ə yüksəldiyi qənaətindədir, bu isə müvafiq çıxışdan öncəki təxminən 39.9%-dən xeyli yüksəkdir. Bu, qısa müddətli faiz gözləntilərində ciddi dəyişiklik deməkdir. Faiz gəliri gətirməyən qızıl üçün isə, faiz gözləntilərinin artması adətən qızılı saxlamağın imkan xərclərini artırır və qızıl qiymətini təzyiq altında saxlayır.

Xüsusilə qeyd etmək lazımdır ki, indiki inflyasiya riski tamamilə aradan qalxmayıb. ABŞ-ın əvvəlki inflyasiya məlumatları ümumilikdə bir qədər soyuma tendensiyası göstərsə də, enerji qiymətlərinin yenidən artması gələcək aylarda inflyasiyanın trayektoriyasını dəyişə bilər. Əgər xam neft güclü qalarsa, ABŞ-da benzin və nəqliyyat xərcləri yenidən yüksələrsə, bazar inflyasiyanın azalmasının sürətinin yavaşladığından narahat ola bilər. Bu halda Federal Reserve dərhal faiz artırmasa belə, yüksək faiz dərəcəsini daha uzun müddət saxlaması ehtimalı var və bu da qızılın dəyərinə təzyiq göstərəcək. Bəzi qurumlar Walsh-un yaxın zamanlarda verdiyi siyasət siqnallarını müəyyən dərəcədə sərt kimi qiymətləndirir. GAMA Asset Management-in qlobal makro portfel meneceri Rajiv Demelo bildirir ki, siyasət mövqeyinin daha sərtə dönməsi bir çox investor üçün gözlənilməzdir və qızıl qısa müddətdə müəyyən müqavimətə rast gəldə bilər. Bu qiymətləndirmə indiki qızıl bazarının ən böyük qısa müddətli dilemma­sını əks etdirir: geosiyasi risklər qızılın qorunma dəyərini artırır, amma faiz gözləntilərinin yüksəlməsi qızılın saxlanma xərclərini artırır.

Eyni zamanda, dollar da yenidən müəyyən dəstək qazandı. Federal Reserve-in inflyasiyaya qarşı sərt mövqeyi dollar aktivlərinin gəlirlərinin yüksək səviyyədə qalmasına kömək edir. Dollarla qiymətlənən qızıl üçün dolların güclənməsi qeyri-dollar investorlarının alıcılıq xərclərini artırır və qızıl qiymətinə əlavə təzyiq yaradır. Buna görə də gələcəkdə qızılın yenidən yüksəlişə qayıtıb-qayıtmaması üçün geosiyasi risklərlə yanaşı dollar indeksinin və ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirlərinin əhəmiyyətli şəkildə azalıb-azalmamasına da diqqət yetirmək lazımdır.

Lakin qızılın indiki orta müddətli texniki strukturu tam zəifləməyib. Gündəlik səviyyədə XAU/USD təxminən 4370 dollar olan 100 günlük orta göstəricinin üstündədir və eyni zamanda təxminən 4430 dollar olan 20 günlük orta göstəricinin yaxınlığında qalır. 20 günlük orta göstərici hələ də qiymətə müəyyən dəstək verir, bu isə əvvəlki orta müddətli yüksəliş strukturunun pozulmadığını göstərir. RSI hazırda təxminən 54-dür, neytral ilə güclü zonada yerləşir, bu bazar impulsunun bir qədər azaldığını göstərir, lakin aydın bir ayı üstünlük zonasına keçid hələ baş verməyib.

Gündəlik strukturdan baxdıqda, 4430 dollar hazırda ən mühüm qısa müddətli dəstək nöqtələrindən biridir, burası həm 20 günlük orta göstəriciyə, həm də son zamanlardakı ayı və buğa qüvvələrinin yenidən balanslaşdığı yerə yaxındır. Qızıl qiyməti 4430 dolların üstündə sabitləşə bilsə və 4500 dolları yenidən keçə bilsə, bazarın 4600 dollar yaxınlığında olan müqavimət zonasını yenidən test etməsi ehtimalı var; daha yuxarıda isə 4700—4725 dollar zonası diqqətəlayiqdir, bu yer Bollinger Bandının yuxarı həddinə yaxındır və çox güman ki, buğalar üçün daha bir ciddi test olacaq. Əks halda, əgər 4430 dollar effektiv şəkildə pozulsa, qızıl qiyməti 100 günlük orta göstəricinin yaxınlığında olan 4370 dolları yenidən test edə bilər. Əgər 100 günlük orta göstərici də aşağı salınsa, düzəliş sahəsi 4200—4140 dollar səviyyəsinə qədər genişlənə bilər.

4 saatlıq səviyyədə baxıldığı zaman, qızılın qısa müddətli dinamikası əvvəlki güclü yüksəlişdən daha çox zəif və dalğalı tendensiyaya yönəlib, qiymət qısa müddətli yüksəliş ritmini pozduqdan sonra, bazar buğaları yenidən dəstək axtarmalıdır. 4430—4440 dollar zonası qısa müddətli ayı və buğa mübarizəsinin əsas nöqtəsinə çevrilib. Əgər qiymət sürətli şəkildə 4500 dolları bərpa edə bilsə, bu, indiki düzəlişin daha çox yüksəliş trendinin texniki korreksiyası olduğunu və 4550—4600 dollar səviyyəsinə doğru yenidən test oluna biləcəyini göstərir; əgər qiymət 4430 dolların altında qalarsa, qısa müddətli zəiflik 4370 dollar yaxınlığında davam edə bilər. Texniki göstəricilərdə, qısa müddətli impuls zəifləir, lakin orta müddətli trendin tam dəyişdiyini təsdiq edəcək bir siqnal hələ yoxdur, buna görə indiki şəraitdə əsas diqqət əsas dəstək və müqavimət səviyyələrinin pozulmasına yönəldilməlidir, təkcə trendin artıq dəyişdiyi qənaətinə gəlmək doğru deyil.

Yaxın zamanlarda əsas diqqət Federal Reserve rəhbərlərinin çıxışına, ABŞ inflyasiya məlumatına, məşğulluq bazarının vəziyyətinə, dollar indeksinə və 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirləri­nə yönəldilməlidir. Əgər inflyasiya yenidən yüksəlsə və faiz artırma gözləntiləri daha da artsa, qızıl dəyər baxımından təzyiq altında qala bilər; əgər iqtisadi göstəricilər zəifləşsə, faiz gözləntiləri azalsa və geosiyasi risklər davam etsə, qızılın qorunma tələbi yenidən üstünlük təşkil edə bilər.

Qızılın indiki əsas dilemması artıq “qorunma tələbi”dən “qorunma və faiz gözləntilərinin mübarizəsi”nə keçir. Orta Şərqdə vəziyyətin gərginləşməsi qızılın cazibəsini artırmalı idi, lakin neft qiymətlərinin artması nəticəsində inflyasiya riski Federal Reserve-in faizləri qorumaq və ya hətta artırmaq ehtimalını gücləndirdi, bu isə dollar və ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirlərini qızıl qiymətinə əsas təzyiq edən faktorlara çevirdi. Gələcəkdə bazar ABŞ inflyasiyası, məşğulluq məlumatları və Federal Reserve-in siyasət siqnallarına diqqət etməli, eyni zamanda neft qiymətinin artmasının inflyasiya gözləntilərinə necə təsir etdiyini yaxından izləməlidir. Qızılın orta və uzunmüddətli perspektivdə qorunma və aktivlərin diversifikasiyası dəyəri qalır, lakin qısa müddətli dinamikası real faiz dərəcələri, dollar və pul siyasəti gözləntilərinin dəyişməsindən daha çox asılı olacaq, investorlar makro siyasətin yenidən qiymətləndirilməsinin səbəb olduğu yüksək dəyişkənliyə qarşı ehtiyatlı olmalıdır.