Maliyyə Nazirliyinin alışları bazarı xilas etməyə "damlada dəniz" oldu! Sentyabr ayında 215 milyard dollar həcmində korporativ istiqraz buraxılışı dalğası gəlir, ABŞ dövlət istiqrazlarının repo üstünlüyü tamamilə silinə bilər

Azadlıq Maliyyə Xəbərləri APP qeyd edir ki, 2006-cı ildən bəri ABŞ-ın ən uzun müddətli dövlət istiqrazlarının gəlirlik səviyyəsi heç vaxt bu qədər yüksək səviyyədə bu qədər uzun müddət saxlanılmayıb; böyük büdcə kəsiri, yeni şirkət borc emissiyası dalğası və potensial olaraq qərar verici Federal Rezerv toplantısı yaxınlaşdıqca, investorların gələcək bir neçə həftədə ehtiyatlı qalması gözlənilir.

30 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi avqustun ortalarında 5.34%-ə yüksəlib, bu, 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb və son 22 ilin ən yüksək nöqtəsindən sadəcə 10 baza bal fərqindədir. Məlumatlar göstərir ki, bazar ertəsi gününə qədər, yanvarın əvvəlindən bu yana, bu gəlirlilik 55 ticarət günündə 5%-dən yuxarı bağlanıb ki, bu da 2006-cı ildən bəri bu səviyyədə bağlanan ən yüksək illik gün sayıdır. Çərşənbə axşamı, bu gəlirlilik 5.27% səviyyəsindədir.

Maliyyə naziri Besent ötən ay gəlirlilik artımının qarşısını almaq üçün köhnə istiqrazların geri alınmasını genişləndirdiyini açıqlasa da və bazarları təəccübləndirsə də, bir çox investorlar hələ də gəlirliliyin davamlı geri dönüş edəcəyinə ümid etmirlər. Avqustda rekord səviyyədə emissiyadan sonra, sentyabrda şirkət istiqrazlarının emissiyası 215 milyard dollar səviyyəsində gözlənilir ki, bu da Maliyyə Nazirliyinin alıcılıq təsirini kompensasiya edəcək. Eyni zamanda, demək olar ki, heç kim ABŞ-ın dövlət istiqrazlarını sıxışdıran büdcə kəsiri narahatlığının yaxın zamanda yox olmasını gözləmir.

“Sosial təminat sistemi islahatı büdcə kəsiri strukturu dəyişdikdən əvvəl”, uzun müddətli gəlirlilik səviyyəsinin yüksək olacağı gözlənilir, East Client North America şirkətinin ABŞ faiz strategiyası rəhbəri John Briggs deyir. “Geri alımlar sadəcə bir damla su kimi qalır.”

5%-dən yuxarı uzunmüddətli istiqraz gəlirliliyi bazarı 2006-cı il səviyyəsinə qaytarır

Eyni zamanda, sentyabrda Federal Rezerv toplantısı sədri Kevin Walsh-in inadkar inflyasiyaya qarşı faiz artımı qərarındakı qətiyyətini sınayacaq; əgər Federal Rezerv bu məsələdə tərəddüd edərsə, uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının satış dalğası daha da güclənəcək.

Walsh ötən həftə Jackson Hole-da sərt (hawkish) çıxış edəndən sonra, treyderlər bazar ertəsi Federal Rezerv-in sentyabrın 15-16-da keçiriləcək toplantısında təxminən 17 baza bal faiz artımı ehtimalını 70%-ə yaxın hesab ediblər. Cümə günü açıqlanacaq avqust məşğulluq göstəriciləri və sentyabrın 11-də açıqlanacaq əsas inflyasiya göstəriciləri iqtisadiyyatda qiymət artımı təzyiqlərinin yığılmasını daha sıx şəkildə göstərəcək.

Daha uzun müddətli istiqrazlar inflyasiya narahatlıqlarına daha həssas olduqlarına görə, hətta istehlakçı qiymətləri sürətlə artsa belə, Federal Rezerv-in faizləri dəyişdirməməsinə dair göstərişlər investorlar üçün 30 illik dövlət istiqrazlarından uzaq durmağa daha çox səbəb verir.

AmeriVet Securities şirkətinin ABŞ faiz treydinq və strategiya müdiri Gregory Faranelo qeyd edir: “Əgər uzunmüddətli gəlirliliyi aşağı salmaq istəyirsinizsə, faizləri artırmalısınız.” O, Federal Rezerv-in faiz artımı edəcəyini və 10 illik və daha qısa müddətli ABŞ istiqrazlarını perspektivli gördüyünü bildirir.

Daha bir tərəfdən, digər investorlar bazarın daha da zəifləyəcəyinə mərc edirlər. Bazar ertəsi ABŞ istiqrazları opsion ticarətində treyderlər 30 illik gəlirliyin daha yüksək səviyyəyə çatmasına fokuslanıblar; bu əməliyyatlardan biri, bu gəlirliyin, müqavilənin noyabrın 20-də başa çatmasından əvvəl, təxminən 5.7%-ə yüksələcəyinə mərc edir.

ABŞ-ın 30 illik 5%-dən yüksək artım tempi 2006-cı ilin ardıcıl artım tempi ilə müqayisə oluna bilər

31 trilyon dollarlıq ABŞ dövlət istiqrazları bazarında, 30 illik istiqrazların niş bazarı vəziyyəti vəziyyəti daha da mürəkkəbləşdirir. Daha uzun müddətli ABŞ istiqrazlarına tələbat əsasən sığorta şirkətləri və pensiya fondlarından gəlir, onlar uzunmüddətli öhdəlikləri uyğunlaşdırmaq üçün çalışırlar. Əksinə, portfelində faiz həssaslığını (duration) azaltmaq isteyen istiqraz fondu menecerləri uzun tərəfdə açıq mövqelərini məhdudlaşdırmağa üstünlük verirlər.

Bank of America faiz strategiyaları üzrə analitikləri Meghan Swiber və Eleanor Shaw bazar ertəsi dərc etdikləri hesabatda yazırlar: “Maliyyə Nazirliyinin geri alımları və digər son siyasət tədbirlərinə baxmayaraq, investorlar hələ də duration artırmağa ehtiyatla yanaşırlar,” “Rəsmi sektorun alıcılıq aktivliyi azaldıqca, bazar qiymətə həssas olan özəl tələbə daha çox möhtac olur və bu yeni istiqraz təkliflərini həzm edir.”

Gəlirlilik ilin ən aşağı nöqtəsindən təxminən 65 baza bal yüksəldikdən sonra, bəzi investorlar uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının daha nə qədər aşağı enə biləcəyini soruşurlar. Il boyu uzun tərəfə bədbin olan Natixis strategiyası üzrə Briggs indi bu səviyyədə “daha neytral” mövqedədir.

O bildirir ki, 30 illik gəlirlilik “səbrsiz şəkildə yavaş-yavaş yüksəlir, lakin müddət fərqi (term premium) və real gəlirlilik artıq çox irəli gedib, siz həmişə sürətlə artmağa məcbur deyilsiniz.”

JPMorgan Asset Management şirkətinin fondu meneceri Priya Misra bildirir ki, Maliyyə Nazirliyinin geri alımları uzunmüddətli istiqrazlara tələbi canlandıra bilər, lakin “AI infrastrukturunun qurulması nəticəsində oluşan böyük təklif dalğası qarşısında çox ehtimal ki, zəif qalacaq.”

O qeyd edir: “Biz bəlkə də uzunmüddətli gəlirlilik səviyyəsinin pikinə yaxınlaşırıq, amma bir-birinə qarışmış əks axınları nəzərə alsaq, bazar hələ də qeyri-müəyyənliklə doludur.”