Besent doğrudan yalandan işləmir? O, həqiqətən ABŞ-ın trilyonlarla dollar borcunu xilas etmək istəyir

汇通网 3 Sentyabr xəbər verir—— Maliyyə naziri Besent nə ilə məşğuldur? Yaponiya üzərinə təzyiq, ABŞ dövlət borclarının geri alması, AI şirkətlərinə əsəbi reaksiya? Bunlar bizim investisiya ilə necə əlaqəlidir?

2026-cı ildə ABŞ uzunmüddətli dövlət borcunun gəlirliliyi davamlı olaraq artır, federal böyük borcun yenidən maliyyələşməsi riski ABŞ Maliyyə Nazirliyinin əsas problemi olur. ABŞ Maliyyə Naziri Skott Besent son zamanlar həm borcları geri alır, həm də Yaponiyaya təzyiq edir, həm də ABŞ-Yaponiya birgə müdaxiləsini həyata keçirir, bəs o əslində nə edir?

Əslində, bazar çoxdan ABŞ borcu və Yaponiya borcu risklərini dərk etmişdi, adətən borcun əsas göstəricilərini “Dövlət borcu gəlirliliyi vs ÜDM artım tempi” borcun ödənmə sağlamlığı düsturu ilə analiz edirik.

Alt məntiq iqtisadi artım tempini yüksəltmək, borc faizi dərəcəsini aşağı salmaq, borcu “yüksək riskli, davamlı olmayan” vəziyyətdən “sağlam və idarə olunan” vəziyyətə qaytarmaqdır, borc böhranını əsasdan həll etmək məqsədini dəstəkləyir.

Daxili borc bazarına dəstək: Dövlət borcu geri alması əməliyyatı, ABŞ borcuna olan tələbin artırılması

ABŞ dövlət borcu bazarının likvidliyini birbaşa yaxşılaşdırmaq, borca tələbi artırmaq üçün Besent əsas diqqətini dövlət borcu geri alması əməliyyatına yönəldib və borc bazarını canlandırmağa nail olub.

O, açıq şəkildə qeyd edib ki, bazarda likvidliyi aşağı olan uzunmüddətli borcları məqsədyönlü şəkildə geri alacaq, borc bazarının ümumi fəaliyyətini optimallaşdıracaq, uzunmüddətli borc alış-satışının çətinliyini aradan qaldıracaq, sabit gəlir bazarının nizamını saxlayacaq və müxtəlif mənfi risklərin qarşısını vaxtında alacaq.

Eyni zamanda, Besent geri alma əməliyyatının dərin dəyərini açıqlayıb: Bu addım kommersiya banklarına aktiv və passiv balansda istifadə edilə biləcək yerləri əlavə edəcək, aşağı likvidli və aşağı gəlirli aktivlərin istifadəsini azaldacaq, banklara aktiv strukturunu optimallaşdırmağa kömək edəcək.

Bu, yalnız bankların kredit təklifini və keyfiyyətli aktivlərin bölüşdürmə imkanını artırmaqla maliyyə institutlarının fəaliyyət çevikliyini yüksəltmir, həm də bankların dövlət borcu hərraclarında iştirak gücünü artırır. Həm ikincil bazar, həm də ilkin bazar üzrə ABŞ borcuna olan tələbi artıraraq borc qiymətini dəstəkləyir və gəlirlilik səviyyəsinin nizamsız artmasının qarşısını alır.

Fiscal əsasların möhkəmləndirilməsi: Defisitin azaldılması, tariflərin bərpası, hökumətin borc ödəmə gücünün bərpası

Borc bazarı alətləri yalnız qısamüddətli sabitlik yarada bilər, Besent paralel olaraq fiskal dəyişikliklərə başlayır, ABŞ borcunun əsas göstəricilərini kökündən optimallaşdırır.

Bu ildə 70 milyard dollar tarifin geri qaytarılması büdcə çatışmazlığını artırır, Besent iki əsas addımı müəyyən edir, hökumətin gəlir və xərcləri strukturunu yaxşılaşdırır.

Bir tərəfdən, ABŞ tarif siyasətini yenidən bərpa edəcək, hökumətin maliyyə gəlirlərini genişləndirəcək, büdcə çatışmazlığını balanslaşdıracaq; digər tərəfdən, ABŞ-ın büdcə defisitinin ÜDM-ə nisbətini aşağı salacaq, lazımsız fiskal xərcləri azaldacaq, yeni borclanmanı sərt şəkildə nəzarətdə saxlayacaq.

Bu fiskal strategiyanın əsas məntiqi aydındır: hökumət defisitini azaltmaq, maliyyə gəlirlərini artırmaq, yeni dövlət borcunun verilməsi təzyiqini azaldır və borc təklifinin həddindən artıq artmasının qarşısını alır, ABŞ hökumətinin borc ödəmə qabiliyyətini möhkəmləndirir.

Lakin ABŞ hökuməti və ordunun xərcləri həqiqətən azala bilərmi, həm də tariflər inflyasiyanı artıraraq dövlət borcu gəlirliliyini yüksəldəcək. Buna görə, ümumi təsirlər hələ də sual altındadır.

İqtisadi artım gözləntilərinin artırılması: AI sektoru ilə bağlanmaq, ÜDM artım məntiqinin yenilənməsi

Borc sağlamlığının əsas göstəricisi “artım tempi faiz dərəcəsindən yüksəkdir”, təkcə qənaətlə borc bazarını saxlamaq yetərli deyil, Besent iqtisadi artımın əsas vasitəsini ABŞ-ın əsas artım mühərriki olan AI sektoruna bağlayır.
O, AI sektorunun mövcud vəziyyətini ciddi tənqid edir, süni intellekt şirkətlərinin ictimaiyyətlə əlaqəsi üzrə yalnız D səviyyəsində qiymətləndirdiyini açıq şəkildə bildirir, əsas AI şirkətlərini cəmiyyətin ehtiyaclarını görməməyə və ictimaiyyətə sənaye dəyərini aktiv şəkildə çatdırmamağa tənqid edir. Buna görə tez-tez Nvidia-nın AI-nin gücünü və pul qazandığını tərifləməsinə rast gəlirik, Huang Renxun ağılından istifadə edərək Ağ Ev mesajını erkən başa düşüb.

Besent AI şirkətlərindən texnologiyanın tətbiqi və sənaye dəyəri ilə bağlı ictimaiyyətə açıq şəkildə məlumat verməyi tələb edir, əsas məqsəd bazarın AI seqmentinə olan inamını bərpa etməkdir.

Onun siyasət məntiqində, AI ABŞ-ın ÜDM artımının əsas gücüdür. AI sektorunun bazar gözləntilərini yenidən formalaşdırmaq, sənayenin aktivliyini artırmaq, ABŞ-ın nominal ÜDM artım tempini yüksəltmək, “ÜDM artımı davamlı olaraq borc gəlirliliyindən yüksək olmalı”, ABŞ borcunun sağlamlığını yenidən yazmaq, bazarın ABŞ borcuna olan risk narahatlığını zəiflətməkdir.

Xarici strateji açar: Yaponiyaya diqqət, ABŞ borcunun xarici təklifini əsasdan idarə etmək

ABŞ dövlət borcunun ən böyük xarici dəyişəni, dünyanın ən böyük ABŞ borcu xarici sahibi olan Yaponiyadır.

Yaponiya valyutası və pul siyasəti, xarici ABŞ borcunun satış miqdarını birbaşa müəyyən edir, o səbəbdən Besent Yaponiya üzərinə güclü təzyiqlər edir.

ABŞ borcunun xarici təklifini sabit saxlamaq üçün Besent 2026-cı ilin may ayından başlayaraq, gizli təzyiqdən açıq çağırışa qədər Yaponiyaya tam miqyaslı siyasi oyun aparır.

11 mayda, Besent Tokioda Yaponiya maliyyə naziri Katayama Kaçuki ilə şam yemeyi yeyir, iki saatdan çox vaxt sərf edərək Takai Saona kabinetinin iqtisadi siyasətinə açıq narazılığını bildirir. O, Yaponiyaya sual verir ki, nəyə görə Takai Saona-nın yanında olan iqtisadi məsləhətçilər daim yenin zəifləməsini tərifləyir.

Besent əsas problemi dəqiq qeyd edir: Yeninin həddindən artıq ucuzlaşması, Yaponiyada idxal inflyasiyasını artırır və ABŞ-ın ixrac maraqlarına ciddi zərbə vurur. Bu, Trump administrasiyasının Yaponiya ilə bağlı iqtisadi mövqeyinə tam uyğundur. O, Yaponiyaya ciddi təzyiqlər edir, yalnız Yaponiya Mərkəzi Bankının faiz artırmasının qarışıqlığı həll edə biləcəyini qeyd edir və birbaşa Yaponiyaya Mərkəzi Bankının siyasət müstəqilliyini niyə məhdudlaşdırdıqlarını soruşur.

Ertəsi gün Besent həm Katayama Kaçuki ilə, həm də Yaponiya baş naziri Takai Saona ilə ayrı-ayrılıqda görüşdür, müxtəlif səviyyəli siyasət təzyiqlərini həyata keçirir.

2026-cı ilin iyulunda, ABŞ və Yaponiya birgə valyuta müdaxiləsi tədbiri keçirir, ABŞ hətta Avronu sataraq Yaponiyaya dəstək olur, məqsəd yenin məzənnəsini sabit tutmaq və Yaponiyanın böyük həcmdə ABŞ borcunu satıb xəzinəni sabitləşdirməsinin qarşısını almaqdır. Lakin bu müdaxilənin təsiri çox məhduddur və yenin davamlı yüksəlməsi baş vermir.

Bu, Besentin əsas qərarını təsdiqlədi: Valyuta müdaxiləsi ilə məzənnəni qısamüddətli saxlamaq mümkündür, lakin köklü problemi həll etmək olmur. O zaman ABŞ və Yaponiya faiz fərqi yüksək idi (Yaponiyada faiz 1%, ABŞ-da faiz 3.50–3.75%), yenin ucuzlaşma təzyiqinin əsas səbəbi Yaponiyanın davamlı yumşaq pul və genişlənən fiskal siyasətidir.

Avqust ayının sonunda, Şimali Karolina Ashville-da G20 maliyyə nazirləri və Mərkəzi Bank rəhbərlərinin toplantısı başa çatır, Besent aylarla gizli təzyiqini tam açıq şəkildə təqdim edir.

O, toplantı sonrası mətbuat konfransında açıq-aşkar bildirir ki, Yaponiya inflyasiyanı yenidən artıran siyasəti dayandırmağa və Abe iqtisadiyyatı çərçivəsində deflyasiyaya qarşı geniş pul yumşalması tədbirlərini ləğv etməyə çağırıb.

Besentin məntiqində Abe iqtisadiyyatının tarixi missiyası artıq bitib: Yaponiya deflyasiya böhranını çoxdan aradan qaldırıb, davamlı pul yumşalması və fiskal genişlənməsi yalnız yenin ucuzlaşmasını, idxal inflyasiyasını artırır, Yaponiya mənfi məzənnəni stabilləşdirmək üçün ABŞ borcunu satmağa məcbur edir və bu da ABŞ borcunun xarici təklifini və gəlirliliyini artırır.

Bu səbəbdən, Yaponiyanın yumşaq dövrünü bitirmək və siyasəti sərtləşdirmək, ABŞ borcunun satış təzyiqini azaltmaq və borc bazarını sabitləşdirmək üçün vacib xarici addımdır.

Tam döngə: Besentin borc bazarını sabitləşdirmə strategiyasının əsas döngəsi

Besentin bütün addımlarını nəzərdən keçirdikdə, “tələbin artırılması, təklifin azaldılması, artımın yüksəldilməsi, borcun sabitliyi” tam döngə yaranır, bütün tədbirləri ABŞ borcunun riskini azaltmağa və borc sistemini sabit saxlamağa xidmət edir:

Əvvəlcə daxili tələbin artırılması: dövlət borcunun geri alması ilə bank aktivlərinin canlanması, ABŞ borcuna tələbin artması, borc bazarının qiymətini dəstəkləmək və gəlirliliyin aşağı düşməsi;

İkincisi daxili əsasların sabitləşdirilməsi: tariflərin bərpası və fiskal defisitin ciddi nəzarəti, yeni borclanma təzyiqinin azaldılması, hökumətin borc ödəmə qabiliyyətini optimallaşdırmaq; sonra daxili artımın yüksəldilməsi: AI sektorunun ictimaiyyətə səs verməsini tənzimləmək, sənaye inamını yenidən qurmaq, ÜDM artım gözləntisini yüksəltmək və borc sağlamlığını bərpa etmək;

Sonda xarici təklifin azaldılması: Yaponiyaya davamlı təzyiq, yumşaq siyasətdən çıxmaq və fiskalı sərtləşdirmək, Yaponiyanın ABŞ borcunu satmasının əsasdan qarşısını almaq və xarici borc təklifinin təzyiqini azaltmaq.

Fikirin xülasəsi:

Beləliklə, Besent Federal Reserve-in faiz artırmasını istəmir, çünki faiz artımı borcun maliyyə xərclərini yüksəldir, ABŞ borcunun satışını artırır, eyni zamanda AI şirkətlərinin maliyyələşməsini və əmək bazarı göstəricilərini məhdudlaşdırır və ABŞ ÜDM-nin sürətli artım hekayəsinə təsir edir

Lakin əslində, hazırda dövlət borcu gəlirliliyinin kəskin artmasının əsas səbəbi hamının ABŞ borcunun ödəmə qabiliyyəti ilə bağlı narahatlığıdır, buna görə də Besent yuxarıda qeyd olunan problemləri həll edə bilsə, Federal Reserve hətta 25 bp faiz artırsa belə, bunu Federal Reserve-in tam müstəqilliyini qoruduğu kimi başa düşmək olar, hətta ABŞ borcu gəlirliliyi aşağı düşə bilər

Besent borcun əsas göstəricilərini hərtərəfli bərpa etməklə, Federal Reserve-in kiçik faiz artımının mənfi təsirlərini kompensasiya etməyə çalışır, eyni zamanda Federal Reserve-in siyasət müstəqilliyini saxlayır və qlobal kapitalın inamını sabit saxlayır.

Bu daxili və xarici əlaqəli siyasət kombinasiyası qısamüddətli dövrdə ABŞ borcu bazarını sabit saxlamağa və bazarın ABŞ borcuna olan inamını bərpa etməyə kömək edəcək.

Lakin bütün sistemin işləməsi siyasətin mükəmməl icrasına və gözləntilərin tam yerinə yetirilməsinə yüksək dərəcədə bağlıdır, fiskal siyasətin icra edilmeməsi, AI sektorunun artımının zəif olması, Yaponiyaya qarşı oyunların effektinin məhdud olması, Federal Reserve-in sürpriz siyasətləri gələcək risk nöqtələridir, lakin hər hansı irəliləyiş bazarın inamını əhəmiyyətli şəkildə artıra bilər.

Heç olmasa ABŞ maliyyə nazirinin məntiqi aydındır, və o çalışır, bundan sonra tam uyğun müşahidə göstəricilərini izləyərək ABŞ borcunun riskinin inkişafını daha aydın qiymətləndirmək olar, ABŞ borcu qlobal aktivlərin əsas anchordur, bu məqalədəki hər bir müdaxilə məntiği ABŞ borcu üçün konkret istiqamətli təsir göstərəcək və nəticədə qızıl, kapital, valyuta və digər aktivlərə təsir edəcək, başa düşə bilmədiyiniz hallarda bu məqaləyə istinad edə bilərsiniz.