Der Schock durch die Lage im Nahen Osten vergleichbar mit der Ukraine-Krise? Lagarde beruhigt dringend: Wir werden keine Wiederholung der Inflation zulassen.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, dass die Europäische Zentralbank sicherstellen wird, dass die aktuelle Iran-Situation nicht wie der damalige Russland-Ukraine-Konflikt denselben Inflationsschock im Euroraum verursacht.

„Wir befinden uns derzeit in einer anderen wirtschaftlichen Lage, unsere Situation ist besser und wir verfügen über eine stärkere Fähigkeit, Schocks zu absorbieren“, sagte Lagarde am Dienstag in einem Interview. „Wir werden alles tun, um die Inflation unter Kontrolle zu halten und sicherzustellen, dass die Franzosen und Europäer nicht wie in den Jahren 2022 und 2023 mit denselben Inflationsschüben konfrontiert werden.“

Die Turbulenzen auf den Energiemärkten haben die Sorge aufkommen lassen, dass die zuvor auf das 2%-Ziel der Zentralbank stabilisierte Inflationsrate erneut steigen könnte. Dies könnte wiederum zu Zinserhöhungen durch die Zentralbank führen.

Seit Ausbruch des Krieges Ende Februar haben Händler ihre Wetten auf eine straffere Geldpolitik deutlich erhöht. Doch die zuvor vom Markt eingepreiste Erwartung zweier Zinserhöhungen der EZB-Einlagefazilität um jeweils 25 Basispunkte wurde diese Woche nach Hinweisen von US-Präsident Trump, dass der Konflikt bald enden könnte, auf weniger als eine Zinserhöhung reduziert.

Die Entscheidungsträger haben Bereitschaft zur Flexibilität gezeigt, aber auch klargestellt, dass derzeit kein dringender Anpassungsbedarf bei den Kreditkosten besteht.

„Es gibt heute so viel Unsicherheit, dass ich nicht genau sagen kann, welche Entscheidung wir auf der (18. bis 19. März) Sitzung treffen werden“, so Lagarde. „Wir werden keine überstürzten Entscheidungen treffen, da es zu viel Unsicherheit und zu viel Volatilität gibt.“

Die Marktbewegungen dieser Woche sind ein Beispiel für die heftige Volatilität: In den ersten Handelsstunden am Montag stiegen Rohöl-Futures-Kontrakte bei enormem Handelsvolumen sprunghaft an und erreichten einen Höchststand von fast 120 Dollar pro Barrel – das höchste Niveau seit Mitte 2022. Anschließend drehte die Marktstimmung abrupt und zwang die Händler zu dramatischen Richtungswechseln.

„Das Ausmaß an Unsicherheit und Volatilität, dem wir gegenüberstehen, ist absolut überraschend und findet in 2022 keine Entsprechung“, sagte Lagarde und fügte hinzu, dass dies „die Bewältigung der Lage erschwert“.

In der nächsten Woche wird die EZB auf ihrer Sitzung einen neuen Quartalsprognosebericht veröffentlichen, dessen Grundannahmen durch die Krise im Nahen Osten möglicherweise bereits zunichtegemacht wurden. Nach früheren ähnlichen Situationen wird die EZB zusätzliche Szenarioanalysen zu ihrem Prognosebericht hinzufügen. Lagarde erklärte, dass sie diese Option auch diesmal nutzen werden.

„Wir modellieren, wir überlegen: ‚Was würden wir in dieser Situation tun? Wie würden wir reagieren? Sollten wir die Zinssätze erhöhen?‘“, sagte sie. „Das ist die Arbeit, die wir machen werden, die wir bereits tun und weiterhin tun werden, solange wir mit solcher Unsicherheit und Volatilität konfrontiert sind.“

Lagarde wies zudem die Ansicht zurück, dass Europa auf dem Weg in eine Stagflation sei.