Handelssorgen und steigende Versorgungsrisiken: ANZ Bank erwartet für Anfang nächsten Jahres einen neuen Höchststand des Kupferpreises

Huitong-Nachrichten, 3. September—— Die Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) ist der Meinung, dass die Unsicherheit der US-Zollpolitik die Konzentration des Kupferangebots in den USA beschleunigt, während die Produktion in den Minen Störungen ausgesetzt ist. Gleichzeitig sorgen Investitionen in Elektrofahrzeuge, neue Energien und künstliche Intelligenz für eine robuste Kupfernachfrage. Durch die Kombination aus angespannter Versorgung und struktureller Nachfrageverbesserung könnte der Kupferpreis Anfang nächsten Jahres die bisherigen Höchststände durchbrechen.

Der Kupfermarkt steht in letzter Zeit wieder im Mittelpunkt der Rohstoffbranche. Analysten der Australia and New Zealand Banking Group glauben, dass durch die potenziellen Auswirkungen der US-Kupferzollpolitik auf den globalen Handelsfluss und die zunehmenden Herausforderungen beim Minenangebot sowie die stabile Nachfrage im Bereich der erneuerbaren Energien und Elektrifizierung, die Möglichkeit steigt, dass die Kupferpreise Anfang nächsten Jahres neue Rekordhöhen erreichen.

Der Kern der Beurteilung liegt darin, dass die potenziellen US-Zölle die geografische Verteilung der weltweiten Kupfervorräte verändern. Der Markt befürchtet, dass die US-Regierung künftig die Importkosten für Kupfer weiter erhöhen könnte, wodurch Händler und nachgelagerte Unternehmen dazu veranlasst werden, Kupferressourcen vorzeitig in die USA zu liefern, um mögliche Zollrisiken zu vermeiden. Dies führt dazu, dass die Bestände in den USA aufgefüllt werden, aber

, was den Druck auf die tatsächlich verfügbaren Bestände am globalen Markt erhöht.

Dieses Phänomen ist keine kurzfristige Ausnahme. Die internationale Energieagentur hat zuvor betont, dass der Kupfermarkt in diesem Jahr durch Unterbrechungen bei der Minenversorgung, Unsicherheit bei US-Zöllen und Wachstum der Nachfrage nach Elektrifizierung und KI-Infrastruktur beeinflusst wurde, sodass der Kupferpreis im Jahresverlauf zeitweise durchbrach. Gleichzeitig dauert die Entwicklung neuer Kupferminen lange, von der Prospektion bis zur Inbetriebnahme vergehen meist Jahre, wodurch das Angebot kurzfristig nicht schnell durch neue Kapazitäten ausgeglichen werden kann.

Auch der Angebotsdruck ist bemerkenswert. Die Australia and New Zealand Banking Group geht davon aus, dass das El-Niño-Phänomen die Kupferproduktion in Chile negativ beeinflussen könnte und das Risiko einer instabilen Wasserversorgung in Brasilien die Unsicherheiten für den Bergbau weiter erhöht. Für die Kupfermine und die Schmelzindustrie, die stark von Energie und Wasser abhängig sind, können extreme Wetterbedingungen und geänderte Energieversorgung den Druck auf die Lieferkette verstärken, indem sie den Abbau, die Aufbereitung und die Schmelzprozesse beeinflussen. Das Risiko im Kupferangebot entwickelt sich von vereinzelten Minenunfällen zu breiteren strukturellen Problemen. Die Kupferindustrie Chiles sieht sich zudem zuletzt mit Sicherheitsproblemen beim Transport konfrontiert, u.a. durch Diebstahl, was die Unsicherheit in der Lieferkette weiter erhöht.

Die Nachfrage zeigt dagegen Merkmale, die sich von klassischen Wirtschaftszyklen unterscheiden. Elektroautos, Stromnetze, Anlagen für erneuerbare Energien und der Bau von Datenzentren beanspruchen große Mengen Kupfer. Besonders die schnelle Expansion der KI-Infrastruktur verstärkt die Nachfrage nach Kupfer für Stromversorgung, Transformatoren, Übertragungsleitungen und die innere Verkabelung von Datenzentren. Die internationale Energieagentur erwartet, dass mit weitergehender Elektrifizierung des globalen Energiesystems Stromnetze, Elektroautos, Gebäude, Industrie und Datenzentren wichtige Wachstumsquellen des Kupferverbrauchs werden.

Zugleich bleibt die Versorgung mit Kupfer und entsprechenden elektrischen Komponenten in der US-Industrie angespannt. Jüngste Befragungen zeigen, dass Kupferprodukte, elektrische Komponenten und einige Metallmaterialien weiterhin knapp sind und der Index für Rohstoffpreise auf hohem Niveau bleibt, was darauf hinweist, dass der Preisdruck am Kupfermarkt nicht allein von Finanzspekulationen kommt, sondern in Zusammenhang mit realen Supply-Chain-Problemen steht. Aus Sicht der Lagerbestände kann die frühzeitige Absorption von Kupferressourcen durch die USA zu einer deutlichen regionalen Differenz führen. Steigt die Nachfrage der US-Importe weiter, wird das Angebot an Spotressourcen in Europa und anderen asiatischen Märkten weiter eingeschränkt. Wenn sich die US-Bestände weiter erhöhen und die Bestände in anderen Regionen sinken, könnte der globale Kupfermarkt ausgeprägtere regionale Preisunterschiede und stärkere Schwankungen bei Spotaufschlägen und Terminverträgen erleben.

Faktisch gab es dieses Jahr bereits deutliche Preissteigerungen bei Kupfer. Daten zeigen, dass die LME-Kupferpreise vorher erreichten – ein historischer Höchstwert. Die Preissteigerung steht im Zusammenhang mit dem schwächeren Dollar, Sorgen um die Minenversorgung und vorgezogenen Käufen aus Sorge um künftige US-Zölle. Allerdings führen hohe Kupferpreise auch zu Nachfragebeschränkungen. Mit steigenden Kupferkursen könnten traditionelle Industrieunternehmen ihre Einkäufe reduzieren, Bestände später auffüllen oder zu Alternativen wie Aluminium greifen. Damit der Kupferpreis Anfang nächsten Jahres weitere Rekordhöhen erreichen kann, braucht es neben andauerndem Versorgungsengpass auch anhaltenden Nachfragezuwachs aus den Bereichen neue Energien, Stromnetze und KI-Infrastruktur.

Außerdem ist Vorsicht geboten hinsichtlich möglicher Schwankungen aufgrund zukünftiger US-Zollpolitik. Fallen die Zölle geringer aus als erwartet oder werden gar verschoben, könnten die vorzeitig in die USA verbrachten Kupferbestände wieder auf den Weltmarkt gelangen, wodurch der Versorgungsdruck außerhalb der USA gelindert würde und kurzfristig größere Preiskorrekturen möglich wären. Einige Institutionen haben bereits gewarnt, dass bei abnehmender Zollunsicherheit die Marktteilnehmer wieder verstärkt auf das fundamentale globale Angebot und Nachfrage blicken und dadurch den Preisdruck am Kupfermarkt erhöhen könnten.

Folglich bildet sich derzeit am Kupfermarkt eine spezielle Situation: Einerseits fokussieren sich Lagerbestände vorzeitig auf die USA hingetrieben durch Zoll-Erwartungen; andererseits verstärken strukturbedingte Nachfrage durch Minenangebotsprobleme sowie Investitionen in erneuerbare Energien, KI und Stromnetze die Erwartung eines angespannten globalen Marktes. Das Zusammenspiel dieser Faktoren schafft eine Grundlage für den Kupferpreis, um weiter Rekordhöhen zu erreichen, macht ihn aber auch besonders sensibel gegenüber politischen Änderungen und Neuverteilung der Bestände.

Aus mittelfristiger technischer Sicht bleibt der Kupferpreis in einem starken Aufwärtstrend. Nach dem Bruch der Marke bewegte sich der LME-Kupferkurs weiter Richtung Rekordhoch, was einen dominierenden Bullen-Trend bestätigt. Bleibt der Preis stabil über 14.000 US-Dollar und durchbricht schließlich auch das vorherige –Niveau, könnte neues Kurspotential entstehen. Nach Erreichen neuer Hochs sollten Handel und Positionen beobachtet werden, um die Nachhaltigkeit des Anstiegs zu beurteilen.

Kurzfristig bewegt sich der Kupferkurs nach dem rasanten Anstieg in einer Seitwärtszone auf hohem Niveau, wobei das Risiko eines Trendfolgekaufs zugenommen hat. Kann die Korrektur den Bereich 13.500–13.800 US-Dollar verteidigen, bleibt der Aufwärtstrend intakt; fällt der Preis darunter, könnte er Unterstützung um 13.000 US-Dollar suchen. Oben ist das Niveau von 14.500 US-Dollar im Fokus – bei erfolgreichem Bruch könnte ein neuer Aufwärtstrend beginnen; nach mehreren gescheiterten Versuchen müsste mit einer technischen Korrektur durch Gewinnmitnahmen gerechnet werden.


Die Australia and New Zealand Banking Group ist für neue Rekordhöhen beim Kupferpreis Anfang nächsten Jahres optimistisch. Dies beruht nicht allein auf spekulativen Kapitalströmen, sondern auf der . Kurzfristig bleibt die Zollpolitik der wichtigste Preisfaktor; mittelfristig können globale Elektrifizierungstrends und die lange Entwicklungsdauer neuer Kupferminen den Preis stützen. Sinkt der Bestand außerhalb der USA weiter und stören Wetter oder operative Faktoren das Minenangebot, steigen die Chancen, dass Kupfer neue Rekordhöhen erreicht.