Fed-Mitglied Waller: Bei Bestätigung einer nachlassenden Inflation durch die Daten tendiere ich im September dazu, die Zinssätze unverändert zu lassen

German Finance Nachrichten APP berichtet, der Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte am Donnerstag, dass er, falls die demnächst veröffentlichten Daten bestätigen, dass der Inflationsdruck nachlässt, bei der nächsten Fed-Politiksitzung dazu tendieren würde, die Zinssätze unverändert zu lassen. Waller äußerte in seiner Rede für eine Veranstaltung: „Meine Entscheidung über die angemessene Politik wird maßgeblich von den Informationen aus den Inflationsdaten für August beeinflusst.“ „Wenn die Inflation weiterhin Fortschritte in Richtung unseres Ziels von 2 % macht, bin ich bereit, die Zinssätze auf dem aktuellen Niveau zu belassen.“

Waller warnte jedoch gleichzeitig, dass auch ein Zinserhöhungsweg in Betracht gezogen wird. Er sagte: „Wenn die Inflationsdaten sehr heiß ausfallen, werde ich eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 15. und 16. September in Betracht ziehen.“ Er wies darauf hin, dass die aktuelle Fed-Policy-Zinssätze von 3,50 % bis 3,75 % „die Gesamtnachfrage nur geringfügig einschränken“ und „die Inflation muss möglicherweise nicht allzu stark anziehen, um mich dazu zu bewegen, eine straffere Politik zu unterstützen“.

Nach fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen mit unveränderten Zinssätzen wird die Fed am 15. und 16. September erneut das Federal Open Market Committee (FOMC) einberufen. Fed-Vorsitzender Powell sendete letzten Freitag auf dem internationalen Zentralbank-Jahrestreffen in Jackson Hole hawkishe Signale aus, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf dem Geldmarkt zwischenzeitlich auf fast 70 % stieg. Nach dem am Mittwoch veröffentlichten schwachen „kleinen nonfarm“-Bericht, der das Jahrestief markierte, kühlte die Zinserhöhungserwartung ab. Laut Stand bei Redaktionsschluss zeigt das CME-FedWatch-Tool, dass der Markt derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 50,4 % schätzt.

Vor der endgültigen Entscheidung der Fed werden noch wichtige Wirtschaftsdaten veröffentlicht, und die aktuellen Inflations- und Beschäftigungsdaten liefern keinen klaren Konsens für eine dringende Zinserhöhung. Der Arbeitsmarkt ist dabei eines der wichtigsten Beobachtungsfenster. Die US Non-Farm Payrolls-Daten waren drei Monate in Folge schwach. Sollte das im August zu veröffentlichende Non-Farm Payrolls weiterhin enttäuschen, wird dies das Argument für eine sofortige Straffung der Politik weiter schwächen.

Die Inflationsdaten sind ebenso entscheidend und werden von einigen Marktteilnehmern als wichtigerer Faktor für die Fed bei der Festlegung der Geldpolitik angesehen. Im Juli stieg der PCE-Preisindex der USA gegenüber dem Vorjahr um 3,7 %, der Kern-PCE um 3,3 %; aber der Dallas Fed-Index, der extreme Preisschwankungen ausschließt, lag nur bei 2,3 % und somit nahe am 2%-Ziel. Vor der Sitzung im September erhält die Fed noch eine Reihe von Inflationsdaten wie CPI und PPI. Sollten diese klare Signale für eine sinkende Inflation zeigen, könnte die aktuelle Zinserhöhungspreisbildung schnell zurückgehen.

In den vergangenen Wochen haben mehrere Fed-Vertreter ihre anhaltenden Sorgen über die Inflation zum Ausdruck gebracht. Einige sagten, sie seien bereit, Maßnahmen zu ergreifen, um die dauerhaft über dem Ziel liegenden Inflationswerte wieder auf das Zielniveau zurückzuführen. Bezüglich der Inflation äußerte Waller, dass das Niveau „deutlich über“ dem 2 %-Ziel der Fed liege, aber „langsam und stetig“ in Richtung dieses Ziels unterwegs sei. Er betonte auch, dass angesichts der insgesamt robusten US-Wirtschaft und des relativ stabilen Arbeitsmarktes sein derzeitiges Hauptaugenmerk in der Politik auf der Inflation liege.

Waller erklärte, dass die zuletzt die Inflation treibenden Faktoren voraussichtlich nicht weiterhin eine wichtige Quelle für den Preisdruck bleiben werden. Er sagte: „Ich halte derzeit weder hohe Energiepreise noch Zölle für eine bedeutende fortdauernde Quelle des Inflationsdrucks.“ Er ergänzte, dass die Auswirkungen der Zollanhebungen wahrscheinlich bereits auf die gesamte Wirtschaft übertragen wurden und die mit dem Krieg im Nahen Osten verbundenen höheren Energiepreise offenbar nicht auf andere Preise übergreifen.

Er bemerkte jedoch auch, dass er einige Inflationsrisiken nach oben sieht. Dazu sagte er: „Energiepreise steigen erneut und liegen weiterhin deutlich über dem Stand Anfang 2026. Gleichzeitig stehen die Wirtschaft zwei Belastungen bevor: Erstens entstehen durch den AI-Boom Preisanstiege bei technologischen Produkten, und zweitens besteht die Möglichkeit weiter steigender Zölle.“

Einen Tag vor Wallers Rede sagte Williams, der „dritte Mann“ der Fed und Präsident der New York Fed, dass es Hinweise darauf gibt, dass die Inflation weiter abkühlt, da die Wirkung der Zölle allmählich abnimmt und die höheren Energiepreise nicht auf andere Dienstleistungsbereiche übergreifen. Williams sagte am Mittwoch im Interview: „Die jüngsten Daten sind ermutigend. Tatsächlich sehe ich einen langsamen Rückgang des Inflationstrends, weil einige Auswirkungen der Zölle allmählich Vergangenheit werden.“ Er fügte hinzu, dass derzeit der größte Treiber der Inflation weiterhin Zölle sind, zusammen mit den durch den Nahost-Konflikt gestiegenen Energiepreisen, „der Dienstleistungsinflationstrend bleibt jedoch weiterhin beeinflusst“.

Im Vergleich zu den etwas moderateren Aussagen von Waller und Williams warnte Fed-Gouverneur Barr, dass die Inflation seit über fünf Jahren das Ziel übersteigt und Preisdruck zu einer Verfestigung führen kann. Er erklärte, dass er bereit sei, Zinserhöhungen zu unterstützen, falls die US-Inflation nicht weiter abnimmt. Seine jüngsten Aussagen bedeuten, dass er bei anhaltender Abweichung der Inflation vom Fed-Ziel eine erneute Straffung der Geldpolitik nicht ausschließt.