El euro se ve impulsado por fuertes entradas de capital extranjero – NOMURA

Los datos más recientes de la balanza de pagos de la zona euro (correspondientes a noviembre) apuntan a un entorno cada vez más positivo para el Euro (EUR), con una mejora generalizada de las entradas de capital por parte de inversores extranjeros y una desaceleración gradual de las inversiones en el extranjero por parte de los residentes, informa Dominic Bunning, economista de NOMURA.

Los datos salariales del Reino Unido apuntan a una continuidad en la postura acomodaticia del BoE

"Las entradas de capital en renta variable son positivas y aumentaron durante la mayor parte del segundo semestre de 2025. A pesar de que muchos inversores nos preguntan 'cuál es la alternativa' a invertir en renta variable estadounidense, los flujos de la cuenta financiera muestran persistentes entradas extranjeras en acciones de la zona euro, con un promedio de poco menos de 40.000 millones de euros por mes desde junio de 2025. Mientras tanto, los residentes de la zona euro, en promedio, compraron alrededor de 25.000 millones de euros en acciones extranjeras durante el mismo período. Los flujos de deuda también son positivos, con no residentes comprando bonos de la zona euro y los inversores de la zona euro adquiriendo menos activos en el extranjero. Tras una gran salida de inversores domésticos en septiembre, se produjo una fuerte desaceleración hasta solo 10.000 millones de euros en compras de deuda extranjera en noviembre, el nivel más bajo desde octubre de 2023. Los inversores extranjeros compraron un poco más de 40.000 millones de euros en deuda de la zona euro en noviembre, y han promediado apenas un poco más de esa cifra desde junio de 2025."

"Mientras tanto, la reciente intensificación de las tensiones geopolíticas por parte del presidente estadounidense Trump sobre Groenlandia probablemente resulte en un regreso al tema 'Vender América' visto en abril de 2025, en nuestra opinión, lo que beneficiaría a la zona euro como uno de los pocos destinos alternativos genuinos para inversiones en términos de tamaño y liquidez. La zona euro representa una parte significativa de los pasivos externos de Estados Unidos, y si bien esto oculta cierta titularidad beneficiosa de otros lugares canalizada a través de la zona euro, está claro que una rotación fuera de las inversiones estadounidenses podría tener un impacto significativamente positivo en el EUR."

"En cuanto al GBP en nuestra operación, los datos del mercado laboral del Reino Unido publicados hoy mostraron un impulso moderado y sostenido en el crecimiento salarial, lo que en nuestra opinión limita los riesgos que muchos halcones del MPC han señalado respecto a un cambio significativo al alza en la inflación subyacente o en el comportamiento de fijación salarial, aunque puede que necesiten ver más datos para convencerse de esta visión. Otros datos no fueron tan débiles, pero aún no apuntan a una aceleración significativa en el mercado laboral, lo que nos deja conformes con nuestra perspectiva de que el riesgo para el BoE se inclina más hacia una mayor cantidad de recortes de tasas que hacia menos."