Veterano de Wall Street: la continuación del mercado alcista en EE.UU. depende de la postura política de la Fed, con un margen de error mínimo.

BlockBeats informó que el 2 de julio, Bob Doll, director ejecutivo de Crossmark Global Investments, declaró que actualmente el mercado de acciones estadounidense se encuentra en un "bull market de alto riesgo". Bajo un contexto en el que la inflación sigue superando el objetivo del 2%, para que el mercado continúe al alza, se deben cumplir dos condiciones: que las ganancias empresariales sigan superando las expectativas y que la Reserva Federal mantenga una política neutral o incluso expansiva.

Doll señaló que, aunque recientemente los precios del petróleo han retrocedido, la inflación en Estados Unidos sigue por encima del nivel objetivo, y este ciclo de recorte de tasas probablemente esté llegando a su fin, e incluso no se descarta la posibilidad de un nuevo aumento de tasas este año. Con las valoraciones en máximos históricos, la dependencia del mercado respecto a las ganancias y a la política monetaria ha aumentado notablemente, reduciendo el margen de tolerancia general.

Según datos de FactSet, las instituciones estiman de manera general que el S&P 500 podría subir alrededor de un 21.2% en los próximos 12 meses, con un objetivo de aproximadamente 8918 puntos. Además, se espera que el crecimiento de las ganancias en el segundo trimestre alcance el 23.1%, logrando mantener un crecimiento superior al 20% durante dos trimestres consecutivos. El ratio precio/ganancias a futuro se sitúa actualmente en 20.1 veces, ligeramente por encima del promedio de los últimos cinco años.

En cuanto a la política monetaria, el mercado está atento a las últimas declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. En público, no ha dado una guía clara sobre si se aumentarán las tasas en julio, reiterando la intención de reducir la orientación futura, enfatizando la dependencia de los datos económicos y manteniendo el objetivo de bajar la inflación al 2%.

Tras sus declaraciones, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años retrocedió hasta aproximadamente el 4.15%. Las apuestas del mercado sobre una subida de tasas este año se enfriaron un poco, aunque las expectativas generales aún muestran que existe la posibilidad de un aumento en 2026, y el escenario de referencia tiende a mantener las tasas sin cambios hasta antes de 2027.