Informe telefónico del segundo trimestre de Lowe's (LOW.US): diferenciación en consumo DIY, apuesta por Pro y negocios en línea para contrarrestar la presión

Según se informó en la app de Noticias Financieras Zhìtōng, Lowe's (LOW.US) presentó el miércoles resultados mixtos correspondientes al segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 y redujo su previsión anual, lo que demuestra que la persistente debilidad del mercado inmobiliario en Estados Unidos está impactando en las perspectivas de este minorista de mejoras para el hogar. Posteriormente, la empresa realizó una conferencia telefónica sobre los resultados financieros.

Según el informe, los ingresos de Lowe's crecieron un 8,3% interanual en el segundo trimestre, alcanzando 25.960 millones de dólares, 150 millones menos que la media estimada por los analistas; el beneficio neto fue de 2.399 millones de dólares, manteniéndose prácticamente estable respecto al mismo periodo del año anterior; el beneficio por acción ajustado fue de 4,40 dólares, superando las expectativas de los analistas por 0,18 dólares.

La reducción de la previsión anual de Lowe's dejó aún más decepcionados a los inversores. Ahora, la empresa espera que las ventas totales del ejercicio fiscal 2026 sean de 92.000 millones de dólares, por debajo de la media estimada por los analistas de 92.940 millones (previamente se estimaba un rango entre 92.000 y 94.000 millones); prevé ventas comparables estables (antes, esperaba de estables a +2%); estima un margen operativo ajustado del 11,6%, frente al rango anterior del 11,6%-11,8%; y espera un beneficio ajustado por acción de 12,25 dólares, inferior a los 12,45 dólares estimados por los analistas y al rango anterior de 12,25-12,75 dólares.

A continuación, la traducción al español de Argentina de la conferencia telefónica sobre los resultados financieros del segundo trimestre de Lowe's:

Integrantes directivos presentes

Shelly Hubbard - Vicepresidenta de Relaciones con Inversores

Marvin Ellison - Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo

William Boltz - Vicepresidente Ejecutivo de Comercialización

Joseph McFarland - Vicepresidente Ejecutivo de Operaciones de Tiendas

Brandon Sink - Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Analistas participantes en la llamada

Steven Forbes - Guggenheim Securities

Katharine McShane - Goldman Sachs

Christopher Horvers - JP Morgan

Simeon Gutman - Morgan Stanley

Gregory Melich - Evercore ISI

Brian Nagel - Oppenheimer & Co.

Seth Sigman - Barclays

Christopher Nardone - BofA Securities

Intervenciones de la alta dirección

Moderador de la reunión:

Buenos días a todos, bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Lowe's. Soy Rob, su moderador para esta reunión. Les recuerdo que la llamada está siendo grabada.

A continuación, cedo la palabra a Shelly Hubbard, vicepresidenta de Relaciones con Inversores.

Vicepresidenta de Relaciones con InversoresShelly Hubbard 

Gracias, buenos días a todos. Hoy me acompañan Marvin Ellison, presidente y CEO; Bill Boltz, vicepresidente ejecutivo de Comercialización; Joe McFarland, vicepresidente ejecutivo de Operaciones de Tiendas; y Brandon Sink, vicepresidente ejecutivo y director financiero.

Quiero recordarles que las declaraciones prospectivas están incluidas en nuestro comunicado de prensa matutino de hoy, disponible en el sitio de Relaciones con Inversores de Lowe’s. En esta llamada, haremos comentarios prospectivos, incluyendo expectativas para el año fiscal 2026. Los resultados reales pueden diferir de manera significativa de los expresados o implícitos debido a diversos riesgos, incertidumbres y factores importantes discutidos en el formulario 10-K y otros documentos presentados ante la SEC, así como en la sección de Discusión y Análisis de la Administración (MD&A).

Además, discutiremos ciertos indicadores financieros no-GAAP. Las conciliaciones con los resultados GAAP pueden consultarse en la sección de resultados trimestrales de nuestra web de Relaciones con Inversores.

Ahora, cedo la palabra a Marvin.

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del ConsejoMarvin Ellison 

Gracias, Shelly. Buenos días a todos. En el segundo trimestre logramos ventas de 26.000 millones de dólares, con un crecimiento de ventas comparables del 0,2%. Pese al aumento de la competencia —nuestros rivales bajaron precios en la última parte del trimestre aprovechando reembolsos arancelarios—, seguimos alentados por el impulso de nuestra estrategia de “Hogar Total”. El sólido desempeño en los negocios Pro, canales online y servicios para el hogar permitió compensar presiones macroeconómicas persistentes, la debilidad del gasto discrecional DIY y un clima adverso durante el feriado del Memorial Day. Estoy orgulloso de la gestión y agilidad de nuestro equipo en este entorno.

Nuestro equipo se desempeñó de manera sobresaliente, proporcionando gran valor, buenos niveles de inventario y atención al cliente en tiendas y canales digitales, sin perder disciplina en la gestión de gastos. Esta disciplina operativa nos permitió compensar el aumento de costos de combustible, transporte y energía (aún sin considerar el impacto de los reembolsos arancelarios) y trasladar mejores utilidades a la línea de fondo. Más adelante, Bill dará detalles sobre el desempeño por categoría y la respuesta de los clientes a nuestra oferta, valor y ejecución estacional.

Empezando por el negocio Pro, volvimos a crecer este trimestre. Nuestros clientes Pro siguen respondiendo positivamente a nuestra oferta diferenciada, altos niveles de inventario, servicios exclusivos, capacidad de cumplimiento y una experiencia digital personalizada. Joe dará más detalles sobre las iniciativas que impulsan este dinamismo. Además, estamos satisfechos con los avances en la integración de Foundation Building Materials (FBM) y Artisan Design Group (ADG). Los equipos colaboran estrechamente, compartiendo mejores prácticas y desarrollando soluciones para los clientes. Estas adquisiciones nos permiten crecer a largo plazo con los grandes clientes Pro y captar mayores gastos programados del segmento.

Mirando nuestro canal online, las ventas crecieron 15,7% reflejando los beneficios continuos de la inversión en experiencia digital. Entre los avances se incluyen personalización en Lowes.com y la app móvil, funciones visuales ampliadas, y el crecimiento sostenido del marketplace. La mejor experiencia de usuario y las ofertas competitivas de nuestros programas de lealtad están incrementando la tasa de conversión y ayudando a capturar preferencias de clientes que evolucionan rápidamente. Nuestro asistente de IA online, Mylow, sigue agregando valor a clientes digitales, resolviendo dudas sobre proyectos, especificaciones de productos y soluciones de mejoras en el hogar.

Desde su lanzamiento, Mylow (que también soporta nuestra app de IA para empleados) ha respondido a más de 25 millones de preguntas de clientes y empleados, lo que evidencia su alto nivel de adopción y resonancia. De hecho, la tasa de conversión de clientes online que usan Mylow es tres veces superior a la de quienes no lo usan, lo que demuestra que un buen asistente de IA puede ser determinante en la decisión de compra.

En cuanto a servicios para el hogar, volvimos a crecer gracias a que el cliente “Hácelo por mí” (Do-It-For-Me) sigue recurriendo a la experiencia más simple y conveniente que hemos construido, sobre todo en proyectos de reemplazo. Las mejoras han aumentado la conversión, reducido los ciclos y mejorado la satisfacción del cliente, dándonos confianza para capturar mayor participación cuando los propietarios inicien proyectos más grandes.

Ahora, sobre el contexto macro. Si bien los fundamentos a largo plazo del sector de mejoras para el hogar siguen sólidos, el corto plazo aún presenta incertidumbre. El aumento del precio del combustible y la incertidumbre económica siguen afectando el presupuesto familiar. Los clientes nos dicen que son cautelosos con sus gastos y priorizan cuándo y dónde invierten en el hogar. En consecuencia, la demanda DIY discrecional sigue sometida a presión. A pesar de esto, nuestros negocios Pro y Do-It-For-Me mantienen fuertes resultados, reflejando la efectividad de la estrategia de “Hogar Total”.

Dada nuestra base de clientes, el ritmo y la salud de la demanda DIY siguen siendo claves para el desempeño general. Pese a la incertidumbre externa, seguimos enfocados en ser el empleador preferido, entregar la mejor experiencia de compra y avanzar con inversiones estratégicas. Esta estrategia nos llevó a cinco trimestres consecutivos con ventas comparables positivas y demuestra la resiliencia de nuestro negocio en distintos escenarios económicos.

Igualmente importante, seguimos avanzando con nuestro Programa de Mejora Continua de la Productividad (PPI). Este enfoque disciplinado en control de gastos y optimización de recursos nos habilita a seguir invirtiendo en nuestras prioridades estratégicas para ganar cuando el mercado mejore.

Antes de terminar, quiero agradecer a nuestros empleados de primera línea por todo lo que hacen por nuestros clientes. Recorrer las tiendas semanalmente sigue siendo lo más significativo de mi trabajo, porque cada visita me permite ver el entusiasmo, profesionalismo y dedicación de nuestra gente. Sus aportes han ayudado a mejorar la experiencia del cliente y su dedicación es una de nuestras mayores ventajas competitivas.

Ahora, le paso la palabra a Bill.

Vicepresidente Ejecutivo de ComercializaciónWilliam Boltz 

Gracias, Marvin. Buenos días. Este trimestre, obtuvimos crecimiento comparable en 9 de nuestras 13 divisiones, mostrando la consistencia, el compromiso con el valor y la disciplina para gestionar en este entorno desafiante. En productos de construcción logramos un crecimiento extendido, con fontanería grusa, puertas y ventanas, electricidad y madera mostrando ventas comparables positivas. Estos resultados reflejan nuestras inversiones estratégicas en el negocio Pro, así como la fortaleza sostenida en proyectos de reparación y mantenimiento.

En la fontanería gruesa, impulsamos las ventas de productos de climatización, calentadores de agua y ventilación, apoyados por marcas líderes como A.O. Smith y SharkBite, que facilitan la instalación. También logramos ventas comparables positivas en madera, especialmente en madera tratada, paneles y pisos compuestos, con marcas líderes como Trex, TimberTech y Deckorators. En electricidad, crecimos en cables, iluminación de exteriores y protección contra incendios. Durante el trimestre completamos el surtido de bombillas Cree, trayendo en exclusiva esta marca innovadora a tiendas Lowe’s. Un producto destacado es la nueva bombilla Cree de seis modos, que permite a los clientes ajustar la temperatura de color fácilmente desde la bombilla o el interruptor.

Pasando a decoración del hogar, tuvimos gran desempeño en interiores, inclusive electrodomésticos, pinturas y cocinas y baños, todos con ventas comparables positivas. Primero, en electrodomésticos logramos el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento, con experiencia omnicanal líder, cumplimiento rápido y confiable, y la mayor selección de marcas líderes como LG, GE, Bosch y Whirlpool. Seguimos consolidando nuestra posición como destino preferido para compras programadas y reemplazos urgentes.

También proveemos las últimas innovaciones, como la nueva heladera GE Profile con función de asistente de cocina y escáner de código de barras integrado. Este equipo puede escanear productos y sumarlos automáticamente a una lista de compras digital, que se sincroniza con Instacart para entrega rápida. Dado que la velocidad en la entrega de electrodomésticos es crítica, Lowe's ofrece la mayor selección para entrega e instalación al día siguiente en casi todos los códigos postales de EE.UU. Es realmente el cumplimiento más veloz de la industria.

Más allá de electrodomésticos, vemos demanda en renovaciones de cocina y baño, abarcando muebles para baño, bañeras e inodoros. Las pinturas siguen siendo un punto destacado, creciendo en interiores, accesorios y envases grandes.

En productos duros, logramos ventas comparables positivas en jardín, herramientas y ferretería. Las categorías estacionales de primavera rindieron bien en el primer semestre, y los clientes respondieron al valor en productos frescos y para paisajismo. Nuestras atractivas ofertas crediticias respaldan la demanda de equipos de exterior, y nuestra variada selección en marcas como John Deere, Toro, Ariens y EGO sigue diferenciándonos.

Herramientas y ferretería también mostraron un buen desempeño, especialmente en almacenaje metálico y fijaciones; tenemos una de las gamas más potentes del sector, con marcas reconocidas y de propia creación. CRAFTSMAN sigue aportando valor e innovación, como la mesa de trabajo edición limitada por el 250° aniversario de EE.UU. Los clientes también valoran los colores del almacenaje Kobalt, que les permite personalizar su espacio.

De cara al futuro, aunque los gastos discrecionales DIY siguen restringidos y la economía tipo “K” sigue influyendo en el consumo, nuestros planes para el segundo semestre nos entusiasman, porque atienden tanto a clientes sensibles al precio como a aquellos premium. Por ejemplo, ampliamos la gama de electrodomésticos de alta gama en Lowes.com, dando más opciones y liberando ventas adicionales en nuestra mayor categoría, y replicaremos esto expandiendo muebles de exterior premium en canales online y tiendas durante todo el año.

Estas extensiones de surtido, al ofrecer diseño de lujo e innovación, nos permiten capturar mayor demanda y servir a diferentes rangos de precios. Seguimos fortaleciéndonos en marcas clave y manteniendo inventarios robustos en categorías estratégicas. Ampliaremos la variedad de herramientas eléctricas, manuales y de almacenamiento, sumando cientos de productos nuevos para DIY y Pro, incluyendo más de 150 artículos DEWALT, la marca nº1 para Pro. En Bosch y Kobalt sumaremos la línea lifestyle de 4V, ayudando a nuestros clientes DIY a ser más eficientes.

Para quienes planifican proyectos de paisajismo en otoño, aprovechamos nuestra fortaleza outdoors, con una oferta de valor y surtido premium para restaurar césped, plantar en otoño y limpiar según estación, sobre todo en regiones afectadas por sequía estival. Estamos muy contentos de sumar Traeger a nuestra potente línea de parrillas. Como uno de los líderes del segmento, Traeger estará disponible en tiendas selectas y por internet a nivel nacional más adelante, fortaleciendo aún más nuestra oferta de asadores, pellets y accesorios, dándole a los clientes más motivos para elegir Lowe’s para proyectos exteriores. Además, con el uso de nuestro programa MyLowe’s Rewards de fidelidad, que ya suma más de 30 millones de socios y demuestra mayor frecuencia y ticket que los compradores estándar, seguiremos ofreciendo beneficios, eventos y opciones de cumplimiento fortalecidas.

Antes de cerrar, quiero hablar de otra palanca importante detrás de nuestros resultados: el Programa de Mejora Continua de la Productividad (PPI). Avanzamos significativamente apoyando la estrategia de “Hogar Total”, simplificando procesos, mejorando la ejecución y permitiendo a los empleados dedicar más tiempo al servicio. Por ejemplo, implementamos mesas de riego automático en más de 700 tiendas, eliminando la tarea manual y reduciendo pérdidas de plantas, lo que permite que el equipo MST se enfoque en reponer stock y atención al cliente.

También invertimos en nuevas herramientas digitales para MST, ayudando a priorizar áreas clave y mejorar productividad por pie cuadrado, generando una mejor experiencia. Además, estamos expandiendo las categorías de mascotas y ropa de trabajo a todas las tiendas este año, como parte de nuestro plan de productividad de espacio, haciendo más fácil comprar y operar en nuestras tiendas.

En resumen, seguimos enfocados en nuestras fortalezas: entregar valor, productos y marcas innovadoras, y una experiencia de compra sobresaliente. Quiero agradecer a los equipos de compras, MST y socios, por su colaboración, dedicación y excelente ejecución; su aporte es de valor incalculable para la experiencia diferencial de Lowe's.

Ahora cedo la palabra a Joe.

Vicepresidente Ejecutivo de Operaciones de TiendasJoseph McFarland 

Gracias, Bill. Buenos días a todos. Primero, quiero agradecer a nuestro personal de primera línea por su arduo trabajo durante la clave temporada de ventas de primavera y verano. En una de las épocas más ocupadas para las mejoras del hogar, se mantuvieron enfocados en facilitar que el cliente complete sus proyectos. Su dedicación sigue marcando una diferencia significativa en nuestras tiendas.

Durante el trimestre, continuó el impulso de nuestras entregas el mismo día, con más clientes eligiendo esta opción para avanzar sus proyectos. Ofrecer esta variante rápida y conveniente para acceder a nuestra amplia gama de productos refuerza nuestra experiencia omnicanal.

Otra forma de mejorar la experiencia es el creciente uso que hacen los empleados de Mylow Companion. Como mencionó Marvin, esta herramienta de IA está siendo ampliamente utilizada y cada vez más empleados la consultan a diario, ya que les da seguridad para ayudar y responder rápidamente al cliente, destinando más tiempo a lo más importante: el servicio.

Sobre nuestro desempeño del segundo trimestre. En el negocio Pro, tuvimos nuevamente crecimiento, impulsado por profesionales pequeños y medianos. Sabemos que los Pro valoran principalmente tiempo, disponibilidad y valor, y en eso nos enfocamos con inversiones y tecnología para una experiencia fluida. Además, nuestras herramientas digitales y el programa de lealtad MyLowe’s Pro Rewards fortalecen la propuesta de valor para planificar, presupuestar y gestionar sus negocios dentro de nuestra plataforma.

En nuestro último relevamiento, los Pro centrales reportan una cartera de pedidos estable, aunque notan mayor cautela en el gasto de los propietarios. Esto reduce el tamaño de los proyectos y centra la demanda en mantenimiento y reparaciones, dejando de lado las grandes remodelaciones.

En productividad, estamos conformes con los avances en PPI del segundo trimestre. Hemos concretado con éxito la transición de todos los empleados y tiendas a un nuevo portal de comunicación centralizado, unificando canales diversos en una sola plataforma eficiente, lo que aporta claridad, priorización y una mejora real en la productividad de los salarios.

Para el segundo semestre, seguiremos enfocados en productividad, incluyendo la expansión del Freight Flow 3.0 y Full Shelf Replenishment, dos programas para mejorar inventario y precisión al identificar demandas y simplificar el flujo de productos de camión a góndola. Esto favorecerá tanto la productividad laboral y el servicio como la disponibilidad de los productos estratégicos.

Finalmente, gracias a cada empleado por su profesionalismo, compromiso y dedicación diaria. Su capacidad de adoptar tecnologías mientras mantienen la orientación al cliente es lo que distingue a Lowe’s. Les agradezco todo lo que hacen por nuestros clientes, entre ellos y por sus comunidades.

Ahora, la palabra para Brandon.

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero Brandon Sink

Gracias, Joe. Buenos días a todos. En el segundo trimestre, logramos crecimiento en ventas y un flujo de caja libre considerable, lo que refleja la flexibilidad y resiliencia de nuestro modelo operativo—el enfoque en productividad y gestión de costos nos permitió afrontar eficazmente el trimestre alcanzando las previsiones de rentabilidad.

Revisando los resultados: alcanzamos una ganancia diluida por acción GAAP de 4,27 dólares. Registramos 96 millones de dólares en gastos antes de impuestos no GAAP relacionados a amortización de intangibles de adquisiciones. Descontando este efecto, el beneficio por acción diluido ajustado es de 4,40 dólares. Tanto la ganancia diluida como el beneficio ajustado incluyen una mejora de 0,11 dólares por acción atribuible a reembolsos arancelarios de IEEPA. Incluso excluyendo ese beneficio, el resultado ajustado superó expectativas.

Desde ahora, mis comentarios incluyen comparaciones no GAAP y excluyen gastos no GAAP según corresponda. Las ventas alcanzaron 26.000 millones, creciendo 8,3% respecto al segundo trimestre anterior. Las ventas comparables avanzaron 0,2%: -0,4% en mayo, +1,7% en junio y -1,2% en julio. Cabe aclarar que el ajuste estacional por el feriado del 4 de julio aportó unos 75 puntos básicos de beneficio a las ventas en junio, contrarrestado por una caída similar en julio. Aunque avanzamos en negocios Pro, online y servicios para el hogar este trimestre, seguimos enfrentando un entorno desafiante y una débil demanda DIY.

El ticket promedio creció 2,3% reflejando inflación suave y fortaleza del canal Pro; el volumen de transacciones comparables cayó 2,1% por efecto en categorías sensibles al clima y productos estacionales. El margen bruto trimestral fue de 33%, cayendo 80 pb frente al año anterior debido a la dilución de las compras de FBM y ADG, compensadas en parte por los ingresos crediticios favorables. El margen incluye unos 80 millones (30 pb) en reembolsos arancelarios, básicamente neutralizados por mayores costos de combustible y transporte.

Los gastos de venta y administración (SG&A) representaron el 17,2% de las ventas, mejorando 14 pb respecto al año pasado. El margen operativo ajustado fue de 14%, una merma de 62 pb interanual.

Como mencionaron Marvin, Bill y Joe, el programa PPI siguió arrojando resultados significativos y la estricta gestión de costos nos permitió administrar la rentabilidad pese a ventas debajo de lo esperado. La tasa impositiva efectiva fue del 24,4%. Los inventarios al final del trimestre sumaron 17.700 millones, unos 1.400 millones más que el año anterior, reflejando normalización tras las disrupciones arancelarias previas, inversiones en inventario y unos 500 millones por la compra de FBM.

Sobre asignación de capital: en el trimestre generamos 3.100 millones en flujo libre, con inversiones de capital por 542 millones, en línea con nuestro compromiso inversor en la estrategia de “Hogar Total”. Pagamos 673 millones en dividendos (1,20$ por acción), reforzando nuestro compromiso de devolución de capital, manteniéndonos como “aristócrata del dividendo” por elevarlo durante más de 50 años. La relación deuda/EBITDA ajustada se ubicó en 3,0x y esperamos reducirla a 2,75x a mediados de 2027. Cerramos con 3.200 millones en caja e inversiones de corto plazo y un ROIC del 25,5%.

Hoy, actualizamos la perspectiva financiera anual 2026 reflejando el resultado del primer semestre y las tendencias actuales en demanda y vivienda. En todo el comercio minorista, presiones como tasas, inflación y precios de gasolina siguen afectando la demanda DIY. Las tasas hipotecarias altas limitan la construcción de nuevas viviendas presionando al sector y a los contratistas, pero mantenemos la inversión en la estrategia de “Hogar Total” y las plataformas de crecimiento de FBM y ADG.

Consideramos que estas inversiones nos posicionan para capturar las oportunidades de mejoras y construcción residencial a mediano y largo plazo. Mientras tanto, actuamos para reforzar el desempeño en cualquier entorno. Las iniciativas para impulsar ventas en el semestre reflejadas por Bill y Joe evidencian nuestro compromiso con el crecimiento futuro y el valor tanto para Pro como DIY. Nos enfocamos también en productividad, control de costos y ejecución de integraciones, previendo que todo esto potenciará el negocio en la recuperación.

Basándonos en esto, actualizamos la guía anual al extremo inferior del rango anterior: ventas previstas de unos 92.000 millones, ventas comparables estables, margen operativo ajustado cerca del 11,6% y beneficio ajustado diluido por acción de unos 12,25 dólares. Seguimos esperando un capex menor a 2.500 millones. Esta proyección considera el reembolso arancelario del trimestre, pero no eventuales beneficios adicionales. Actualizaremos sobre reembolsos futuros y su uso en las próximas conferencias.

Asimismo, la guía refleja la presión continua en FBM y ADG asociada a la debilidad de la construcción residencial. Para el tercer trimestre, prevemos ventas comparables en línea anual y un retroceso en el beneficio ajustado diluido por acción del 7% vs. el año anterior.

Finalmente, seguimos enfocados en servir al cliente, mejorar la productividad e invertir en un negocio más sólido para crecer a largo plazo y crear valor para los accionistas.

Ahora estamos listos para las preguntas.

Sesión de preguntas y respuestas

Moderador:

La primera pregunta es de Steven Forbes, de Guggenheim Securities.

Steven Forbes, de Guggenheim Securities

Marvin, mencionaste la presión competitiva de cierre de trimestre. ¿Podrías detallar, considerando los datos mensuales de ventas comparables de julio, si esa presión se dio en regiones, categorías o canales específicos? Además, ¿puedes ampliar cómo están abordando esos desafíos en el plan para el segundo semestre?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Gracias, Steve. Como mencioné, observamos una mayor presión competitiva en julio. Los rivales se mostraron muy agresivos en precios, principalmente en categorías estacionales, como parrillas, jardín y productos frescos; esto les aportó volumen y ventas, pero no necesariamente ganancias. El impacto fue evidente en nuestro desempeño de julio. A pesar de esto, queremos ser transparentes sobre el entorno competitivo y las acciones que tomamos para impulsar el negocio en el segundo trimestre y lo que resta del año.

Pido a Bill que comparta cómo nos mantenemos enfocados en ofrecer valor, innovación y aprovechar ventajas diferenciales del programa de lealtad y otras iniciativas.

William Boltz, Vicepresidente Ejecutivo de Comercialización

Gracias, Marvin. Steve, para el segundo semestre mantenemos un alto grado de foco. El tercer trimestre gira en torno al Día del Trabajo y sus promociones. Impulsamos actividades exclusivas para clientes de MyLowe’s Rewards y mantenemos el dinamismo en áreas exitosas, especialmente para Pro pequeños y medianos, como fontanería gruesa, puertas y ventanas, electricidad, pintura y madera. Hay buenos planes para el Día del Trabajo, como también para restauración de césped en otoño. Además, montamos la decoración de Halloween y pasamos rápido a la de Navidad.

Traeremos productos nuevos, incluidas innovaciones de Kobalt, CRAFTSMAN y DEWALT. Tenemos confianza en la categoría de electrodomésticos, con siete trimestres de crecimiento, pero buscamos expandirnos en el segmento premium, con marcas como Bosch, KitchenAid, LG SIGNATURE, Cafe, ZLINE y Forno. En pisos estaremos completando el surtido de Daltile y lo veremos reflejado en el tercer trimestre en superficies duras.

Respecto a parrillas, incorporar Traeger es un plus que refuerza nuestro portafolio junto a Char-Broil, Pit Boss y Weber. Traeger nos da gran credibilidad en la categoría. Estamos entusiasmados. Hay mucho impulso y en el cuarto trimestre continuaremos, tanto online como en tiendas.

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Para cerrar Steve: mantenemos disciplina operativa. Como Brandon y yo dijimos, enfrentamos mayores costos de insumos, pero seguimos enfocados en la rentabilidad y eficiencia. Eso nos satisface y define a nuestro equipo de gestión, sin importar el entorno macroeconómico.

Steven Forbes, de Guggenheim Securities

Quizás Brandon pueda continuar. ¿Cuáles fueron los resultados este trimestre para FBM y ADG? ¿La revisión a la baja de la guía anual incluye un recorte en el crecimiento proyectado orgánico para estas dos líneas?

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Seguro, Steve. Vimos un impacto más fuerte de las tasas altas en la construcción residencial, lo que limita la nueva oferta y afecta la reciente demanda de vivienda. FBM y ADG operan bajo ese entorno: ADG está totalmente expuesto al mercado residencial y FBM un 45% (unifamiliares y multifamiliares), donde el sector vive mínimos históricos, aunque el 55% restante de FBM es comercial y ahí seguimos conformes.

Pero con la presión residencial prevista para la segunda mitad, esto afecta cifras de ingresos y margen de FBM y ADG. Los equipos continúan extrayendo sinergias. Seguimos buscando adquisiciones complementarias y proyectamos salir fortalecidos de la recuperación, con la meta de aprovechar la demanda esperada por la necesidad de 14 millones de viviendas en la próxima década.

Moderador:

La siguiente pregunta es de Kate McShane, de Goldman Sachs.

Katharine McShane, de Goldman Sachs

Sus comentarios sobre el aumento en el entorno promocional y su impacto en las ventas comparables de julio reflejan el mayor efecto observado en mucho tiempo. ¿Pueden comentar cómo sigue el ambiente promocional en el tercer trimestre y cómo planean gestionarlo a futuro? ¿Ven esto como un cambio estructural?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Kate, no consideramos que sea la nueva normalidad, sino algo temporal, motivado por la obtención de reembolsos arancelarios por los competidores y cómo deciden usarlos para impulsar ventas. Creemos que volveremos a un entorno de promociones y precios racional, como históricamente ocurre en el sector de mejoras del hogar.

Vamos a actuar con mucha disciplina. Nuestra plataforma de lealtad DIY nos permite dar valor diferenciado, hacer ofertas con enfoque de rentabilidad y coherencia, así lo hacemos. Sin embargo, para la segunda mitad del año hay planes atractivos para mantener competitividad. Bill, ¿quieres compartir más sobre esas iniciativas?

William Boltz, Vicepresidente Ejecutivo de Comercialización

Gracias, Marvin. Kate, como ya compartí, completaremos el surtido de mascotas y ropa de trabajo este semestre, y nos entusiasma el desempeño proyectado. En el marco del programa de productividad, optimizamos el uso del espacio físico y digital. Vendrán muchas innovaciones, 150 herramientas nuevas entre varias marcas, lo que servirá para la temporada de regalos. Hay nuevas decoraciones, tanto en tiendas como personajes para jardín. En el segmento Pro seguimos dedicando energía, con categorías de puertas y ventanas que llevan varios trimestres creciendo.

Llevamos seis trimestres de avance en fontanería gruesa y cuatro a cinco trimestres de crecimiento consecutivo en pintura, electricidad y aberturas. Seguiremos fortaleciendo esas áreas. El Día del Trabajo es clave, todo gira en torno a quien quiere plantar en otoño, decorar la casa para la nueva estación y preparar el porche con calabazas.

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Agrego que detectamos un aumento en la conversión durante los períodos promocionales porque los clientes buscan y encuentran valor. Mejoramos las herramientas tras bambalinas para promociones, dándonos mayor precisión. Los beneficios para socios, eventos en tiendas y mejores opciones de entrega nos permitirán mantenernos competitivos, y los lineamientos del segundo semestre ya reflejan esas dinámicas.

Moderador:

La siguiente pregunta es de Christopher Horvers, de JP Morgan.

Christopher Horvers, de JP Morgan

Una pregunta sobre las regiones: muchos retailers relacionados con el hogar reportan solidez en mercados costeros y presión o debilidad en el sur, lo que también se refleja en los precios de la vivienda. ¿Puedes describir el desempeño por región y cómo impacta eso respecto a la competencia?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Chris, monitoreamos eso semanalmente, y más allá del impacto climático, no vemos diferencias significativas por regiones. Hemos sufrido sequía en zonas y eventos climáticos extremos en el medio oeste, pero más allá del clima, el clima sigue siendo el mayor impulsor regional de nuestro negocio.

Christopher Horvers, de JP Morgan

Perfecto, ligado a eso, el fin de semana del Memorial Day fue complicado por las lluvias, pero si se compara con el año pasado, creo que obtuvieron un efecto “bañera” positivo del primer al segundo trimestre, especialmente en julio. ¿Puedes hablar sobre la comparación climática interanual? ¿Cómo afecta sus perspectivas hacia adelante?

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Chris, como señaló Marvin, el principal impacto climático fue el Memorial Day, crítico para DIY y que lastró el trimestre. Incluso en la base de dos años, también fue un periodo difícil. En mayo, la tendencia era negativa, pero vemos mejoras secuenciales de mayo a junio y julio. El feriado del 4 de julio aportó 75 pb en junio y restó lo mismo en julio. A dos años vista, cerramos julio con un +3,4%, así que excluyendo el factor climático, el negocio va bien de cara al tercer trimestre.

Moderador:

La siguiente pregunta es de Simeon Gutman, de Morgan Stanley.

Simeon Gutman, de Morgan Stanley

Respecto a la perspectiva para la segunda mitad del año, ¿pueden detallar qué cambió? ¿Esperaban un resultado mejor y ese optimismo desapareció o la situación del consumidor empeoró? ¿O ambas?

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Simeon, nuestra visión surge del desempeño del semestre, el entorno actual y las tendencias de DIY y construcción residencial. Seguimos confiando en el impulso de la estrategia de “Hogar Total” y los avances observados, que esperamos se mantengan.

Para el tercer trimestre vemos una demanda estable, similar al segundo trimestre. Para el cuarto trimestre se proyecta una caída, principalmente por el efecto base de una tormenta invernal en enero pasado, que ahora implicará un arrastre de 50 pb. No hay eventos extraordinarios previstos, y la tendencia meteorológica sería normal.

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Simeon, sumo que no prevemos más presiones macro ni solapamientos. Fuimos cautos y basamos la proyección en que se repitan los patrones del primer semestre. Si el entorno mejora o si las iniciativas de Bill cobran mayor impulso, sería positivo, pero vemos prudente mantener la previsión alineada al desempeño vigente.

Simeon Gutman, de Morgan Stanley

Bien. Como seguimiento, al planificar la asignación de capital entre DIY y Pro, ¿cambió algo? ¿El entorno estancado de la vivienda los hace priorizar algún canal?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Nuestra filosofía es que, por una buena situación financiera, siempre invertimos pensando en el futuro y no gestionamos con visión trimestral o de corto plazo. Hay una demanda insatisfecha de proyectos diferidos de 20-50.000 millones según John Burns Real Estate Consulting, o sea, el entorno es cíclico y después de una bajada vendrá el rebote, por eso invertimos en ADG y FBM. Si bien hoy el contexto es complejo, sabemos que en algún momento hará falta construir viviendas y estaremos mejor que nunca posicionados. Asignaremos capital donde ofrezca el mejor retorno para el accionista y seguiremos sosteniendo uno de los mejores ROIC del sector, lo que a largo plazo beneficiará a nuestros accionistas.

Moderador:

Siguiente consulta, Gregory Melich, de Evercore ISI.

Gregory Melich, de Evercore ISI

Primero respecto a los aranceles: mencionaron que hay posibilidad de más beneficios. ¿Pueden acotar el tamaño esperado en función de lo recibido este trimestre? Mi seguimiento es sobre la tendencia de ventas comparables.

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Greg, como señalamos, recibimos 80 millones de dólares o 0,11$ por acción por reembolsos de aranceles en el segundo trimestre, básicamente absorbidos por el costo de combustible y transporte. Seguimos gestionando nuevas solicitudes, aunque no incluimos previsión de ingresos por reembolsos en la guía semestral dada la incertidumbre temporal. El monto de este trimestre es pequeño comparado con lo pagado en 18 meses previos. Recuperaremos todo lo elegible y, si recibimos más, lo reinvertiremos en iniciativas orientadas al cliente para reforzar nuestra propuesta de valor.

Queremos mantener disciplina, aprovechar la competitividad y, en posteriores conferencias, informaremos sobre el uso de esos eventuales beneficios.

Gregory Melich, de Evercore ISI

Perfecto. Un seguimiento sobre ventas online, que crecieron 16%. ¿Cuáles son los impulsores? ¿Velocidad, mix de productos? ¿Cómo se relaciona esto con la caída de 2% en transacciones? ¿El canal Pro subió y DIY bajó, o qué?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Greg, varias razones explican el crecimiento digital. Nos agrada que las ventas online comp crecieran más del 15% dos trimestres seguidos, con mejoras en Pro y DIY, en tráfico y conversión. Los avances en experiencia digital permitieron mejoras en conversión, personalización, visualización y más opciones de cumplimiento. Los clientes respondieron bien a la entrega gratuita y same day, lo que impulsó el canal online.

El asistente digital Mylow sigue fortaleciéndolo. Recibimos cerca de 25 millones de consultas desde el lanzamiento, con una conversión tres veces mayor en clientes que lo utilizan. Nuestra plataforma marketplace aún es incipiente, pero tiene alta adopción. Allí vemos la segmentación por valor y premium en tiempo real según el fenómeno de economía K que describía Bill. Seguiremos invirtiendo y esto será motor de crecimiento.

Brandon responderá por los volúmenes.

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Sobre los volúmenes, la caída se concentra en DIY, sobre todo en categorías sensibles al clima o estacionales, con presión notable en el sur en torno al Memorial Day.

Moderador:

Ahora Brian Nagel, de Oppenheimer.

Brian Nagel, de Oppenheimer

Respecto a los reembolsos de aranceles y estrategias de precios, han dado detalles pero quiero profundizar. Dijeron que la competencia fue agresiva. ¿Fueron los grandes o los pequeños? Según sus comentarios, ¿decidieron conscientemente no igualar precios y perder cuota? ¿Mantendrán esa postura si la agresividad continúa?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Brian, mantengo lo dicho: creemos que el fenómeno es temporal. Varios rivales recibieron reembolsos y decidieron usarlos en acciones promocionales para ganar volumen o limpiar inventario estacional. Por eso no igualamos ciertas promociones porque no estaban en nuestro plan financiero y no sería prudente hacerlo. Basta ver el reembolso vs. margen bruto de cada competidor para intuir la estrategia de cada uno.

Nos satisface mantener la disciplina, cubrir los aumentos de costo con el PPI y seguir siendo rentables. Vamos a competir, pero con racionalidad. Reitero: consideramos que el episodio fue temporal y, sin más reembolsos previstos, no creemos que vuelva a ocurrir en la segunda mitad. Fue específico de julio y queremos ser transparentes sobre cómo nos impactó.

Brian Nagel, de Oppenheimer

Gracias, Marvin. Una consulta más amplia: con tantas variables en juego—aranceles, clima—, ¿la demanda en Lowe's mejora, empeora o sigue estable? ¿Cómo evalúan la demanda subyacente?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Brian, pensamos que el consumidor está básicamente igual. Nuestra base central son propietarios de hogar de ingresos medios, con balances personales fuertes, ingresos disponibles reales en aumento y viviendas envejecidas con valor neto creciente. Sin embargo, impera la cautela por precios de combustible, eventos geopolíticos y la suma de incertidumbres. Todo esto lleva a moderar sus gastos discrecionales.

Creemos que es un fenómeno cíclico y transitorio. Lo positivo es que llevamos cinco trimestres con ventas comparables positivas teniendo más del 60% de exposición a DIY, en uno de los peores ambientes. Así que estamos conformes con cómo gestionamos el negocio y sabemos que, cuando haya vientos de cola, responderemos proporcionalmente porque hicimos bien muchas cosas. El consumidor sigue siendo saludable pero cauteloso.

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Sólo destacaría que el consumidor sigue con buenos balances y empleo estable, aunque la asequibilidad es preocupación central—tasas, precios inmobiliarios, seguros, impuestos—, lo que lleva a priorizar gasto en mantenimiento y reparación y a cautela en proyectos grandes, una tendencia que ya veíamos. El segundo semestre será más de ese mismo entorno.

Moderador:

Ahora Seth Sigman, de Barclays.

Seth Sigman, de Barclays

Sobre el margen bruto: descontando aranceles y adquisiciones, el margen cayó poco pese a mucha presión de costos. ¿Cómo han gestionado esas presiones y cuál es el impacto del margen en la guía para el tercer trimestre?

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Seth, los reembolsos y el beneficio crediticio por menores provisiones impulsaron el margen en el segundo trimestre. Pero para el segundo semestre, la presión principal viene por combustible y transporte, que ya en el segundo trimestre contrarrestaron el beneficio arancelario y esperamos que empeoren en la segunda mitad conforme los nuevos niveles de costos se consoliden. Ese es el principal cambio que anticipamos frente a la guía inicial.

Seth Sigman, de Barclays

Perfecto, y como seguimiento, ¿planean reinvertir todos los posibles reembolsos futuros o podría haber mejora frente a la guía, habida cuenta de los riesgos ya incorporados?

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Como dije, informaremos en detalle en las conferencias trimestrales siguientes. Analizaremos cada oportunidad y, como política, los fondos se reinvertirán en actividades para fortalecer el valor percibido por el cliente.

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Rob, tiempo para la última pregunta.

Moderador:

La última consulta es de Chris Nardone, de BofA Securities.

Christopher Nardone, de BofA Securities

Una pregunta sobre el corto plazo y otra a largo plazo. Primero, ¿más allá del efecto de base en FBM, hay otros factores que expliquen la mejora implícita en margen operativo para el cuarto trimestre, sobre todo en costos de la cadena?

Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

No, Chris. La presión de transporte ya está considerada en la guía del semestre. El único factor que mejora la comparación son las bonificaciones discrecionales pagadas el año pasado en el cuarto trimestre, que crean un efecto base favorable en el margen operativo.

Christopher Nardone, de BofA Securities

Perfecto. Marvin, respecto a una recuperación más larga del mercado inmobiliario, ¿crees que eso puede potenciar el crecimiento futuro cuando el mercado se reactive dado el rezago de demanda acumulada, especialmente en DIY?

Marvin Ellison, Presidente, CEO y Presidente del Consejo

Chris, es razonable pensarlo. Esperamos una recuperación gradual del mercado de vivienda, pero el valor de los hogares viejos es enorme. Hay stocks de vivienda con más antigüedad y los propietarios permanecen más tiempo, lo que genera desgaste natural. Lo único a considerar es que la incertidumbre macro y geopolítica hace que los clientes sean más cautelosos. Lo positivo es que están financieramente sanos. ¿Somos optimistas sobre la capacidad de crecer fuerte en el mediano plazo? Sin duda.

El enfoque es invertir correctamente, tanto a corto como a largo plazo. Estamos convencidos de que Lowe's hoy es mucho más fuerte que antes de la recesión inmobiliaria, aunque todavía no reflejemos los beneficios porque la exposición DIY es alta y eso hoy pesa, pero cuando el ciclo remonte, aunque sea lento, será muy favorable para nosotros porque el cliente DIY debería ser el primero en recuperarse y, gracias a lo invertido en ecommerce, lealtad y cumplimiento, lo aprovecharemos rápidamente.

Seguimos optimistas, pero asumimos que la recuperación será gradual y estamos listos para beneficiarnos tanto de rebotes breves como prolongados.

Shelly Hubbard, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores

Gracias a todos por participar hoy. Esperamos volver a comunicarnos en la teleconferencia de resultados del tercer trimestre en noviembre.

Moderador:

Gracias. La conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Lowe’s ha concluido. Pueden colgar.