Deux raisons clés pour lesquelles Bitcoin est entré dans un marché baissier : un vétéran de Wall Street

Selon un vétéran de Wall Street et mathématicien, Fred Krueger, il n’y a que deux raisons précises à l’apparition d’un marché baissier du bitcoin : premièrement, lorsque la liquidité mondiale devient négative, par exemple lorsque la Fed resserre sa politique monétaire ; deuxièmement, lorsqu’un choc propre au bitcoin (comme l’affaire Mt. Gox, des incidents liés aux mineurs ou des fraudes) entraîne des ventes forcées.

Krueger a étayé son point de vue par des données et a ajouté que tout le reste n’est que du bruit. Les traders définissent un « marché baissier » comme une baisse d’au moins 20 % du prix d’un actif ; par conséquent, le prix est bas et il est prévu qu’il continue de baisser pendant un certain temps.

Krueger a cité plusieurs exemples d’entrée du bitcoin en marché baissier, ainsi que les facteurs déclencheurs sous-jacents.

En 2011, le prix du bitcoin est passé de 32 dollars à 2 dollars, soit une chute de 93 %, coïncidant avec la fin de la politique d’assouplissement quantitatif et un resserrement du dollar. Pendant cette période, le marché boursier est également entré discrètement en marché baissier.

De 2013 à 2015, le prix du bitcoin est passé d’environ 1 100 dollars à 200 dollars, soit une baisse de 85 %, une période qui a coïncidé avec la faillite de la plateforme Mt. Gox et des ventes forcées massives.

De 2017 à 2018, lorsque le prix du bitcoin est passé de 20 000 dollars à 3 000 dollars, soit une chute de 84 %, cette période a coïncidé avec le début de la hausse des taux d’intérêt par la Fed et la mise en œuvre d’une politique de resserrement quantitatif. La liquidité mondiale en dollars a également atteint un sommet, et les marchés à effet de levier ont connu des liquidations brutales.

En mars 2020, le prix du bitcoin est passé de 9 000 dollars à 3 800 dollars, chutant d’environ 60 % en quelques jours, une période marquée par des appels de marge mondiaux et une pénurie de dollars.

Entre 2021 et 2022, le prix du bitcoin est passé d’environ 69 000 dollars à 15 500 dollars, soit une baisse de 77 %, tandis qu’une politique de resserrement quantitatif était mise en œuvre, avec la hausse des taux la plus rapide depuis 40 ans. Une série d’échecs internes à l’industrie crypto, dont les effondrements de Terra (LUNA), 3AC, Celsius et FTX, a déclenché une vague de ventes forcées sur le marché.

Pas d’exception ?

Krueger souligne qu’à l’exception du repli de 2019 (qui était un échec de rebond, et non un marché baissier), de l’interdiction du minage en Chine en 2021 (qui peut être considérée comme un ajustement, et non un redémarrage de cycle), et de la baisse de 2023-2025 (sans resserrement ni ventes forcées), depuis 2013, chaque marché baissier du bitcoin a été accompagné d’un choc de liquidité négative ou de liquidations forcées dépassant la demande.

Bitcoin a poursuivi sa tendance baissière entamée début octobre, enregistrant une série de sommets de plus en plus bas. Au moment de la rédaction, le bitcoin a augmenté de 3,21 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre 90 015 dollars, soit une baisse de 28,84 % par rapport au sommet historique de 126 198 dollars atteint en octobre. Cette principale cryptomonnaie était déjà tombée fin novembre à un plus bas proche de 80 000 dollars.