Le marché des cryptomonnaies est analysé à travers une perspective cyclique, les investisseurs débattant de la fiabilité des schémas du passé comme indicateurs actuels. Une comparaison entre 2016 et 2026 met en évidence une tension familière. Certains comportements de timing et techniques sont réapparus avec une forte similitude, montrant une ressemblance dans les cycles crypto. En même temps, le sentiment du marché a considérablement évolué au cours des dix dernières années grâce aux avancées réglementaires et à l’adoption.
La synchronisation du halving de Bitcoin entre 2016 et 2026
Le lien mesurable le plus fort entre 2016 et 2026 réside dans le cycle de halving de Bitcoin. En juillet 2016, Bitcoin s’échangeait autour de 651 $ lors de son deuxième halving. Le marché a ensuite culminé à environ 19 700 $ en décembre 2017, soit environ 526 jours après le halving, marquant une hausse de près de 2 900 %.
Un calendrier similaire s’est produit après le quatrième halving en avril 2024. Bitcoin valait environ 63 000 $ lors de l’événement et a atteint un sommet proche de 126 200 $ en octobre 2025, soit à peu près 534 jours plus tard. Bien que le calendrier ait étroitement reflété le cycle précédent, la hausse a été bien plus modérée, offrant environ 100 % à partir du prix du halving, ou environ 38 % de rendement global.
La similarité quasi identique du timing est intéressante, avec les deux cycles culminant environ 520 à 530 jours après le halving. Mais la baisse des rendements est tout aussi révélatrice. Les gains post-halving ont fortement chuté à mesure que Bitcoin s’est maturé, reflétant la diminution des rendements sur un marché passé d’une capitalisation d’environ 10 milliards de dollars en 2016 à environ 1,8 trillion de dollars en 2026.
L’écart entre les deux cycles suggère que, même si le marché suit toujours un schéma de timing familier probablement lié aux changements de l’offre intégrés à Bitcoin, l’ampleur des mouvements de prix s’est atténuée. L’implication croissante des institutions a ajouté de la liquidité et plus de stabilité, réduisant les poussées spéculatives extrêmes observées lors des cycles précédents.
La saison des altcoins montre un schéma similaire
L’une des corrélations les plus marquantes apparaît dans le timing des cycles des altcoins. Au quatrième trimestre 2016, le ratio des altcoins par rapport à Bitcoin (ALT/BTC) a atteint un creux, établissant un plancher pour la sous-performance des altcoins. Au premier et deuxième trimestre 2017, la saison des altcoins a explosé de façon spectaculaire : Ethereum a bondi de 17 400 %, passant de 8 $ à 1 400 $, XRP a grimpé de 64 000 %, passant de 0,006 $ à 3,84 $, et même des projets marginaux ont été multipliés par des dizaines en quelques jours.
Dix ans plus tard : le quatrième trimestre 2025 a vu le ratio ALT/BTC établir à nouveau un plancher, reflétant le schéma de 2016 avec une précision presque parfaite. Début janvier 2026, l’Altcoin Season Index a atteint 55, marquant un sommet sur trois mois et suggérant l’entrée précoce dans une altseason. Les schémas historiques des cycles 2016-2017 et 2020-2021 indiquent que la saison des altcoins suit généralement dans les 3 à 4 mois après de tels creux, impliquant que le deuxième et le troisième trimestre 2026 pourraient voir une surperformance significative des altcoins.
Indice de la saison des altcoins Cette corrélation reste importante car elle pointe vers le comportement du marché, et pas seulement vers le cycle de halving. Lorsque la domination de Bitcoin atteint un sommet et que les investisseurs commencent à déplacer des fonds vers d’autres cryptomonnaies, le même schéma tend à se répéter à travers différents cycles de marché. Ce qui change, c’est l’ampleur des gains.
Les hausses actuelles des altcoins devraient être plus modérées, puisque la plupart des projets opèrent désormais dans des environnements plus réglementés et transparents, à l’inverse du marché largement non réglementé de 2017.
La dominance de Bitcoin affiche une corrélation inverse et une divergence
La dominance de Bitcoin, c’est-à-dire le pourcentage de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies représenté par Bitcoin, révèle une divergence fondamentale entre 2016 et 2026. En 2016, la dominance de Bitcoin s’élevait en moyenne à 82,6 %, le marché étant encore en convalescence après l’effondrement de Mt. Gox et dominé par le récit de Bitcoin en tant qu’« or numérique ». À mesure que la saison des altcoins a explosé fin 2017, la dominance a chuté à 32 %, soit un effondrement de plus de 50 points de pourcentage de la part de marché de Bitcoin.
Dominance de Bitcoin En revanche, 2026 commence avec une dominance de Bitcoin à 59 %-61 %, un niveau en hausse constante depuis 2023 après avoir atteint un creux autour de 40 % les années précédentes. Plutôt que de suivre la trajectoire de 2016 avec une forte baisse de la dominance à l’approche de la saison des altcoins, la dominance de 2026 est en hausse, suggérant que le capital institutionnel se concentre autour de Bitcoin comme réserve stratégique centrale plutôt que de s’emballer autour des altcoins.
L’analyse historique montre que, lors des cycles de halving de 2016 et 2020, la dominance de Bitcoin est finalement tombée autour de 40 % avant de rebondir. La vraie question pour 2026 est de savoir si ce niveau de support tiendra ou si la dominance de Bitcoin continuera d’augmenter, ce qui irait à l’encontre de l’idée que 2026 va simplement répéter ce qui s’est passé en 2016.
Baisse des rendements post-halving entre 2016 et 2026
Ce qui frappe le plus, c’est la diminution significative des gains post-halving au fil du temps. Les chiffres sont clairs :
- Halving 2012 : rendement de 9 483 % sur les 13 mois suivants
- Halving 2016 : rendement de 2 931 % sur les 17 mois suivants
- Halving 2020 : rendement de 702 % sur les 11 mois suivants
- Halving 2024 : rendement de 38 % (en janvier 2026)
Cela montre une forte baisse des rendements au fil du temps. À chaque nouveau cycle, les gains n’ont été qu’une fraction de ceux du cycle précédent. À mesure que la valeur marchande de Bitcoin a augmenté et que davantage de capitaux institutionnels sont entrés sur le marché, les fluctuations de prix sont devenues plus faibles et plus contrôlées.
La conclusion est claire. Même si le marché de 2026 suit un calendrier similaire à celui de 2016, avec un rallye des altcoins suivi d’un retournement, l’ampleur des gains risque d’être bien plus limitée. Un marché plus mûr et des niveaux d’effet de levier plus faibles rendent les rendements explosifs des cycles antérieurs beaucoup moins probables.
L’expansion du plancher de volatilité et de la base de capital de Bitcoin
Une autre divergence clé concerne la volatilité de Bitcoin. En 2016, la volatilité moyenne sur 30 jours de Bitcoin était de 2,49 %, apparemment modeste jusqu’à ce qu’on la compare aux 4,13 % de volatilité lors du boom des ICO en 2017. Pourtant, en 2025, malgré des sommets historiques proches de 126 000 $ avant correction, la volatilité quotidienne est tombée à seulement 2,24 %, le niveau le plus bas de l’histoire de Bitcoin.
Ce paradoxe montre que le « plancher » de la volatilité de Bitcoin a augmenté de façon spectaculaire au cours de la décennie. En 2016, ce plancher était de 366 $. Aujourd’hui, il s’élève à 76 329 $, soit une augmentation de 208 fois, reflétant la profondeur du capital institutionnel soutenant désormais l’actif. Les ETF Bitcoin au comptant, approuvés en janvier 2024, ont réduit la volatilité de 55 % par rapport aux périodes précédant l’ETF en apportant des acheteurs institutionnels stables.
Volatilité de Bitcoin Ce changement de structure du marché signifie que, même si 2026 suit le même rythme cyclique que 2016, les mouvements seront probablement moins extrêmes. Les investisseurs institutionnels jouent désormais un rôle bien plus important, aidant à stabiliser les prix et à limiter les baisses brusques. Par conséquent, le comportement du marché est différent : l’enthousiasme émotionnel des particuliers de 2016 a largement laissé place à des décisions d’investissement plus stratégiques de la part des grands acteurs.
Le sentiment du marché s’oriente vers l’allocation en 2026
La corrélation la plus fondamentale réside peut-être dans la maturité même du marché. En 2016, le marché des cryptomonnaies était entièrement porté par la spéculation des particuliers. Les participants institutionnels étaient quasiment inexistants, les cadres réglementaires absents, et l’ensemble de l’écosystème pesait environ 10 milliards de dollars de capitalisation. En 2026, plus de 200 entreprises cotées détiennent du Bitcoin, les gouvernements maintiennent des réserves stratégiques totalisant 307 000 BTC, et les institutions possèdent désormais environ 10 à 14 % de l’offre totale de Bitcoin.
Ce changement de structure de marché explique pourquoi 2026 pourrait suivre le même timing cyclique que 2016 mais se comporter très différemment. L’argent institutionnel joue désormais un rôle majeur, liant les prix des cryptomonnaies à des facteurs économiques plus larges tels que les taux d’intérêt, le dollar et les rendements obligataires, des liens qui comptaient à peine en 2016, lorsque la spéculation dictait la plupart des mouvements.
Aujourd’hui, les flux entrants et sortants des ETF Bitcoin peuvent dépasser 1 milliard de dollars en une seule journée, faisant des conditions macroéconomiques le principal moteur de l’évolution des prix. Cette tendance n’existait tout simplement pas il y a dix ans.
Le cycle de halving dans un marché plus mature
La question centrale dans la comparaison 2016–2026 est de savoir si le cycle de halving de quatre ans de Bitcoin continue de diriger le marché. Les preuves vont dans les deux sens. Les partisans mettent en avant des schémas familiers qui se poursuivent : des pics de marché haussier survenant un peu plus de 500 jours après les halvings, des rotations similaires des altcoins en fin d’année, et des marchés baissiers qui tendent toujours à durer un an ou plus.
Les sceptiques affirment que ces schémas comptent moins qu’auparavant. Matt Hougan a soutenu que les ETF, la clarté réglementaire et l’accès facilité pour les institutions ont atténué les cycles de boom et de krach qui caractérisaient les premières époques de la crypto. Les données confirment cela jusqu’à un certain point. Si le calendrier autour des halvings est resté cohérent, l’ampleur des gains a considérablement diminué par rapport à 2016.
Le résultat est un marché qui résonne encore avec les cycles passés mais ne réagit plus de la même manière. La participation institutionnelle joue désormais un rôle décisif, déclenchant des résultats qui étaient largement absents il y a dix ans.
Conclusion
L’idée que l’histoire « rime » s’applique bien au cycle crypto 2016–2026. Les principaux schémas de timing se sont répétés, avec un pic de Bitcoin un peu plus de 500 jours après les halvings de 2016 et 2024.
Ce qui ne s’est pas reproduit, c’est l’ampleur. Les rendements explosifs et la volatilité extrême de 2016-2017 ont peu de chances de revenir dans un marché façonné par les institutions et la réglementation.
En résumé : 2026 pourrait suivre le même calendrier cyclique que 2016, mais pas la même psychologie ni les mêmes gains.
