Le boom de l'infrastructure d'IA ne montre aucun signe de ralentissement

Une façon de suivre la vitesse de l’essor de l’IA est d’observer la chaîne d’approvisionnement matérielle. Nvidia en est l’exemple classique : alors que les entreprises d’IA construisent des centres de données, elles achètent chaque mois pour des milliards de dollars de GPU, faisant de Nvidia l’entreprise la plus valorisée au monde. Mais Nvidia a aussi ses propres fournisseurs, et s’intéresser à eux peut nous offrir une vision du marché à encore plus long terme.

C’est pourquoi nous nous intéressons à ASML, une entreprise néerlandaise de photolithographie qui est devenue un acteur clé de l’industrie des semi-conducteurs. ASML est le seul fournisseur de l’équipement EUV nécessaire à la fabrication des puces les plus avancées, ce qui en fait un fournisseur central pour l’ensemble du secteur. Lorsque ASML affiche de bons résultats, c’est parce que les entreprises s’attendent à vendre beaucoup de semi-conducteurs.

Et selon les résultats trimestriels publiés mercredi matin, l’entreprise se porte en effet très bien.

Le chiffre d’affaires principal est de 32,7 milliards d’euros de ventes nettes, ce qui représente beaucoup d’argent quel que soit le standard. Mais pour notre analyse, le chiffre le plus important est celui des “nouvelles commandes”, qui représente les commandes enregistrées ce trimestre. Examiner ces commandes nous indique la capacité que les fabricants de puces estiment nécessaire, en fonction des commandes qu’ils attendent des nouveaux centres de données dans les années à venir.

Selon ce critère, la croissance de l’infrastructure IA reste très forte. Le trimestre dernier, ASML a enregistré pour 13 milliards d’euros de nouvelles commandes, un record pour l’entreprise et plus du double du trimestre précédent.

Dans un communiqué sur les résultats, le PDG d’ASML, Christophe Fouquet, a précisé que la demande supplémentaire venait de l’IA.

« Ces derniers mois, nombre de nos clients ont partagé une évaluation sensiblement plus positive de la situation du marché à moyen terme, principalement sur la base d’attentes plus solides quant à la durabilité de la demande liée à l’IA », a écrit Fouquet. En d’autres termes, leurs clients s’attendent à ce que les laboratoires d’IA aient réellement besoin de tous les centres de données en construction, et ils investissent dès maintenant afin d’être prêts à fournir les puces.

Pour être clair : rien de tout cela n’est garanti. L’avenir reste à écrire ! Il pourrait s’écouler des années avant que toutes ces commandes ne soient honorées, et certains clients pourraient se désister avant la livraison. Les sombres prédictions de Zitron pourraient encore se réaliser et tout faire s’effondrer.

Mais si vous attendiez que les entreprises fassent marche arrière sur les milliers de milliards de dollars de dépenses d’infrastructure prévues… vous pourriez attendre longtemps.