L’introduction en bourse de SpaceX pourrait déclencher une flambée — pendant ce temps, l’activité du marché secondaire est florissante

SpaceX vise une introduction en bourse en 2026 face à l'intérêt croissant des investisseurs

La fusée Starship de SpaceX décolle pour son 11ème vol d'essai le 13 octobre 2025, vue depuis South Padre Island, Texas. L'entreprise continue de repousser les limites, visant à réaliser les projets lunaires de la NASA et la vision d'Elon Musk pour l'exploration de Mars. (Photo de Gabriel V. Cardenas / AFP via Getty Images)

Les banques de Wall Street se préparent au possible lancement en bourse de SpaceX

Selon des rapports, SpaceX collabore avec quatre grandes banques de Wall Street en préparation d'une éventuelle introduction en bourse en 2026. Cette initiative pourrait marquer un moment important pour le marché des IPO, qui a connu une activité limitée ces dernières années.

En attendant une cotation publique, SpaceX et d'autres entreprises privées matures se tournent vers le marché secondaire pour offrir de la liquidité à leurs employés et premiers investisseurs. Ce marché a connu une croissance rapide, offrant de nouveaux moyens aux parties prenantes d'accéder à leur capital.

Analyses d’experts sur SpaceX et le marché secondaire

Pour mieux comprendre les implications d'une IPO de SpaceX et la mécanique de la liquidité privée, nous avons interrogé Greg Martin, directeur général chez Rainmaker Securities. Son entreprise est spécialisée dans la facilitation des transactions secondaires pour les sociétés privées matures.

Cette conversation a été condensée et éditée pour plus de clarté.

Greg, pouvez-vous nous parler de votre parcours ?

Je suis le fondateur et directeur général de Rainmaker Securities, spécialisé dans les transactions secondaires pour les grandes entreprises privées matures. J'ai également fondé Archer Capital Group, qui acquiert des actions de sociétés privées, et cofondé Liquid Stock, une société qui aide les employés et les dirigeants à tirer parti de leurs actions pour exercer des options.

Comment le marché secondaire a-t-il évolué durant le récent ralentissement des IPO ?

Les entreprises privées le restent plus longtemps. Beaucoup, comme SpaceX, seraient devenues publiques il y a des années dans des conditions de marché précédentes. Ces entreprises jouent un rôle important dans l'économie, et la demande des investisseurs pour y accéder est forte. Parallèlement, les actionnaires de long terme cherchent de la liquidité, ce qui conduit à un marché secondaire florissant — une tendance qui ne montre aucun signe de ralentissement à mesure que la valeur s'accumule sur les marchés privés.

Que pourrait-il arriver au marché secondaire si l’activité des IPO reprend ?

Lorsqu'une entreprise comme SpaceX devient publique, une valeur substantielle passe du marché privé au marché public. Cependant, cela suscite souvent un intérêt accru pour les sociétés privées et encourage davantage d'entreprises à offrir de la liquidité. L'émergence de sociétés à forte croissance telles que OpenAI et Anthropic, désormais valorisées à plus de mille milliards de dollars combinés, démontre l'expansion continue des opportunités sur les marchés privés.

Qu’observez-vous concernant les perspectives d’IPO de SpaceX ?

Le marché des IPO est en léthargie depuis 2021, et les investisseurs attendent avec impatience qu'une entreprise de premier plan ouvre la voie. SpaceX joue parfaitement ce rôle et attire une attention immense. La société a récemment bouclé une offre de rachat à une valorisation de 800 milliards de dollars, et la demande pour ses actions reste forte sur notre plateforme. D'autres grandes entreprises privées, dont ByteDance, Stripe, Databricks, OpenAI et Anthropic, suscitent également un intérêt significatif, mais SpaceX reste au centre de l'attention. Si elle devient publique cette année, cela pourrait redéfinir le paysage des IPO.

Comment évoluent les offres pour les actions SpaceX ?

SpaceX a constamment attiré des valorisations plus élevées, même lors des baisses de marché en 2022 et 2023. L'intérêt a fortement augmenté, avec des prix approchant désormais la barre des 1 500 milliards de dollars évoquée comme valorisation potentielle pour l'IPO.

Elon Musk a un jour affirmé que SpaceX ne deviendrait pas publique avant des vols réguliers vers Mars. Pourquoi ce changement ?

Bien que SpaceX soit restée privée longtemps, la position de Musk semble évoluer. Le marché actuel est solide, et même si les marchés privés ont montré un grand intérêt, l'accès y est limité. SpaceX domine le secteur des lancements de fusées et développe ses activités Starlink et Starship, avec des projets de centres de données spatiaux. Compte tenu de ces opportunités et des conditions favorables du marché, accéder aux marchés publics de capitaux pourrait aider à financer une croissance supplémentaire.

L'introduction en bourse pourrait-elle poser des problèmes de sécurité nationale pour SpaceX ?

Ouvrir le capital aux investisseurs publics pourrait introduire de nouveaux risques, mais toute IPO ne concernerait probablement qu'une petite part de l'entreprise — peut-être 5 %. La divulgation publique rendrait la propriété plus transparente, et le contrôle resterait entre les mains d'Elon Musk et de ses proches. Les intérêts économiques de pays adversaires pourraient être tolérés tant qu'ils ne se traduisent pas par un contrôle effectif.

Y a-t-il une urgence pour SpaceX à devenir publique, surtout avec des concurrents comme OpenAI et Amazon qui avancent ?

Les réalisations de SpaceX inspirent ses concurrents. Jeff Bezos développe un réseau de communication pour rivaliser avec Starlink, mais il est encore loin derrière. OpenAI fait face à ses propres défis de financement et pourrait avoir besoin de devenir publique bientôt pour répondre à ses besoins. SpaceX, avec sa rentabilité et sa domination du marché, peut se permettre d'attendre le moment optimal. Si les conditions du marché se détériorent, elle pourrait choisir de rester privée.

Quels défis SpaceX doit-elle relever, et comment son IPO pourrait-elle être valorisée ?

SpaceX a rencontré des revers, comme les problèmes de lancement de Starship V3, mais l'association de l'entreprise avec Elon Musk stimule souvent l'enthousiasme des investisseurs. Tesla, par exemple, bénéficie d'une prime grâce à la réputation de Musk, malgré certaines promesses non tenues. Le même « effet halo » devrait profiter à l'évaluation de SpaceX, les investisseurs misant sur des projets ambitieux comme les centres de données spatiaux et les missions vers Mars.

Quelle est la portée du fait que SpaceX engage des banques pour une IPO en 2026 ?

C'est un indicateur important d'intention. Même si les discussions avec les banques ne garantissent pas une IPO imminente, elles sont un signal fort que les préparatifs sont en cours.

Quels autres signes montrent qu'une entreprise se prépare à devenir publique ?

• Recrutement de cadres ayant une expérience de sociétés cotées, tels que des directeurs comptables ou financiers
• Développement des équipes relations investisseurs, comptabilité et juridiques
• Mise en place de structures de gestion de niveau public

SpaceX dispose déjà de bon nombre de ces éléments, donc les changements seront peut-être discrets.

Comment les valorisations du marché privé se comparent-elles aux résultats lors des IPO ?

Les entreprises privées bénéficient de l'évaluation de la demande des investisseurs avant de devenir publiques. Développer un solide marché secondaire aide à la découverte des prix et élargit la base d'investisseurs, ce qui aboutit à une IPO plus efficace. Les entreprises qui sautent cette étape, comme Figma, peuvent connaître de fortes variations de prix après la cotation.

Pouvez-vous expliquer le fonctionnement des transactions secondaires pour les employés de SpaceX ?

SpaceX contrôle étroitement sa base d'actionnaires pour éviter de déclencher les exigences des sociétés cotées. La société organise généralement des offres de rachat plusieurs fois par an, offrant ainsi une liquidité à ses employés. De plus, les actions sont souvent placées dans des véhicules à usage spécial (SPV), permettant au propriétaire économique de changer sans modifier la table de capitalisation officielle. D'autres entreprises peuvent autoriser les échanges directs d'actions ou interdire les transactions secondaires. Des sociétés comme Rainmaker facilitent ces échanges et proposent des solutions de liquidité.

Comment Rainmaker aide-t-il les investisseurs à accéder à l'information sur le marché secondaire ?

Nous collaborons avec les entreprises pour accéder aux data rooms et menons des recherches indépendantes sur les informations publiques. Même si nous ne pouvons pas partager de données confidentielles sans autorisation, nous nous efforçons de fournir autant d'informations que possible pour réduire le risque des investisseurs et ouvrir les marchés. Cependant, les sociétés privées restent prudentes quant à ce qu'elles divulguent.

Que recherchent les investisseurs avertis lorsqu'ils achètent des actions pré-IPO ?

• Des informations financières et de gestion détaillées
• Compréhension de la table de capitalisation et des préférences d’actions
• Vision de la dynamique de l’offre et de la demande
• Aisance avec les entreprises plus transparentes, comme SpaceX

D'autres licornes en phase avancée attirent-elles l'intérêt du marché secondaire ?

Oui, la demande reste forte pour des entreprises telles que Databricks, Stripe, OpenAI, Anthropic, xAI et ByteDance. Le secteur de l’IA, incluant des sociétés comme Lambda Labs et Cohere, est particulièrement actif. À mesure que de plus en plus d'entreprises annoncent leur intention d'entrer en bourse — comme Discord, Motive et Canva — la liquidité augmente. Notre plateforme échange régulièrement des actions dans 20 à 30 entreprises, et lorsque le marché des IPO rouvrira, ce chiffre devrait croître. En 2021, nous avons échangé des actions dans des centaines de sociétés, et rien que l'année dernière, nous avons facilité plus d'un milliard de dollars de transactions secondaires.