La grande secousse de l’IA en 2026 : dévoiler les causes de la dernière baisse des actions de logiciels

L'ETF IGV fait face à des turbulences au début de 2026

L'ETF iShares North American Tech-Software (IGV) rencontre d'importants défis alors que commence l'année 2026. Le principal problème ? Les attentes des investisseurs se heurtent à la réalité actuelle.

Au cours des dernières années, l'enthousiasme pour l'intégration de l'intelligence artificielle (IA) a alimenté une envolée des actions du secteur logiciel. Cependant, alors que les entreprises publient leurs premiers résultats de 2026, les investisseurs exigent désormais des résultats concrets. Cela a provoqué un déplacement marqué des investisseurs, des sociétés logicielles généralistes vers les fabricants de matériel et les leaders spécialisés en IA.

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À la fin du mois de janvier, IGV était officiellement entré en territoire baissier, chutant de plus de 20 % par rapport à son précédent sommet. Les perspectives techniques de l'ETF se sont détériorées, la moyenne mobile à 50 jours étant passée sous celle à 200 jours—un signal baissier connu sous le nom de « croix de la mort », qui a poussé de nombreux suiveurs de tendance à liquider leurs positions.

Alors que le marché boursier dans son ensemble testait de nouveaux sommets, le secteur des logiciels a lourdement pesé sur la performance globale de la technologie.

Qu'est-ce qui motive la baisse de l'IGV ?

Les développements récents dans l'industrie du logiciel révèlent un mélange de revenus records et d'une confiance des investisseurs en déclin. Microsoft (MSFT), qui représente plus de 9 % de l'IGV, a récemment publié un trimestre remarquable de 81 milliards de dollars.

Malgré des résultats dépassant les prévisions des analystes tant en matière de revenus que de bénéfices, les actions de Microsoft ont chuté de 10 % après la publication, principalement en raison d'un léger ralentissement de la croissance du cloud Azure (de 40 % à 39 %). Sur le marché actuel, dépasser les attentes ne suffit plus—les entreprises doivent afficher une croissance accélérée, sous peine d'être sanctionnées par une valorisation plus faible.

Le paysage tarifaire des logiciels subit une transformation fondamentale. Environ 70 % des entreprises du secteur reconnaissent désormais que le coût de fourniture des capacités d'IA érode leurs marges bénéficiaires. L'époque des profits illimités pour les sociétés SaaS (software as a service) est remise en question par les coûts élevés du calcul sur GPU. Par conséquent, des entreprises comme Salesforce (CRM) et Adobe (ADBE) passent de modèles d'abonnement à des tarifications basées sur l'utilisation afin de gérer la hausse des dépenses cloud.

Le graphique journalier suggère que le prix de l'IGV pourrait avoir atteint un niveau survendu, mais cela pourrait être temporaire. IGV est un fonds à surveiller pour un éventuel « dead cat bounce »—un rebond de courte durée qui attire souvent les investisseurs avant que les prix ne reprennent leur baisse.

À l'échelle hebdomadaire, une nouvelle baisse reste possible. Lors de sa dernière chute majeure en 2022, IGV avait perdu la moitié de sa valeur. Jusqu'à présent, la baisse actuelle n'a retracé qu'environ un quart de cette distance.

Perspectives du point de vue de la gestion des risques

D'un point de vue d'analyse fondamentale, le secteur des logiciels reste solide. Toutefois, les valorisations sont ajustées pour refléter une réalité où l'IA constitue une dépense nécessaire, et non plus un simple bonus à forte marge. Chercher à acheter IGV à ces niveaux revient à aller à l'encontre d'une tendance fortement baissière. La plupart des indicateurs de momentum sont passés en négatif il y a plusieurs semaines, ce qui suggère que tout rebond risque d'être de courte durée, sauf preuve du contraire.