Les prix ont de nouveau chuté dimanche alors que la pression vendeuse surpassait les nouveaux achats, laissant les traders se demander si Bitcoin (BTC) a réellement trouvé un plancher ou s'il s'installe simplement dans une longue période d'accalmie ennuyeuse. L'ambiance s'est tendue après que Ki Young Ju, dont la société CryptoQuant surveille les flux et comportements sur la blockchain, a averti sur X que la capitalisation réalisée s'est « stabilisée », ce qui signifie que peu d'argent neuf arrive sur le marché et que les détenteurs plus anciens prennent discrètement leurs profits.
Sur les écrans de marché, les conséquences étaient évidentes. Bitcoin se négociait autour des 70 000 dollars élevés dimanche, en baisse d'environ 6 % en 24 heures alors que la volatilité augmentait et que la liquidité se raréfiait. Cette chute a fait passer les prix sous le seuil psychologique des 80 000 dollars, un mouvement qui a fait écho aux gros titres accusant le changement des attentes macroéconomiques et une vague de ventes liées aux ETF.
Le point de Ju concernant la capitalisation réalisée est simple mais important pour quiconque suit la blockchain. Lorsque la capitalisation réalisée cesse d'augmenter, cela suggère que moins de nouveaux participants achètent aux niveaux de prix actuels. Autrement dit, une baisse de la capitalisation boursière sous une capitalisation réalisée stable n'est pas le type de correction saine qui signale un nouveau marché haussier ; c'est plutôt une prise de bénéfices sur fond de demande en baisse. Cette dynamique a été visible dans l'activité récente des ETF, où des semaines de sorties de capitaux et plusieurs retraits importants en une seule journée ont érodé l'offre constante qui soutenait le rallye.
Michael Saylor mise sur un potentiel krach
Un autre facteur souvent évoqué par de nombreux analystes est le rôle prépondérant de Strategy et de son fondateur, Michael Saylor, pour soutenir les prix au cours de l'année écoulée. Les importantes accumulations par Strategy et les achats passifs des ETF Bitcoin au comptant ont contribué à faire grimper le prix du Bitcoin vers les sommets de l'année dernière, et Ju estime qu'à moins qu'un grand détenteur comme Saylor ne décide de liquider une grande partie de ses avoirs, le marché ne subira probablement pas le genre de chute de 70 % observée lors de certains cycles précédents. Cela reste toutefois un maigre réconfort pour les traders, car cela ne signifie pas que la voie vers le haut est dégagée.
Les gros titres macroéconomiques n'ont pas apporté beaucoup de répit. Les nouvelles selon lesquelles la direction et la politique de la banque centrale américaine pourraient resserrer la liquidité ont rendu les actifs risqués plus nerveux, et les commentateurs affirment que le changement des attentes en matière de politique monétaire a contribué à catalyser la dernière vague de ventes. En résumé, le manque de capitaux frais, la prise de bénéfices active et un contexte macroéconomique moins favorable se sont combinés pour produire la baisse actuelle.
La conclusion de Ju, et celle sur laquelle la plupart des traders s'appuient, est que Bitcoin pourrait se diriger vers une large consolidation latérale plutôt que vers un marché haussier explosif ou un krach catastrophique. Cela signifie plus de fluctuations, moins de tendances claires et un regain d'attention porté sur les flux : souscriptions ETF, mouvements de grands portefeuilles et signaux macroéconomiques dicteront probablement la prochaine étape. Tant que les nouveaux acheteurs ne reviendront pas massivement, attendez-vous à ce que l'action des prix ressemble à un tir à la corde où aucun camp n'a la force suffisante pour l'emporter nettement.
