Ce n'est pas le moment pour les acheteurs de dollar d'avoir des doutes - Credit Agricole

Crédit Agricole note que de nombreux éléments négatifs entourant le dollar américain sont déjà intégrés dans la devise. Compte tenu des circonstances actuelles, cela laisse une marge de manœuvre pour un rebond du billet vert dans une période de trois à six mois à venir.

La société soutient que, malgré la révision à la hausse de leurs prévisions pour l'or cette année, ils estiment que les haussiers du dollar ne devraient pas « jeter l'éponge tout de suite ». Pour donner un contexte, Crédit Agricole a publié la semaine dernière cette note sur l'or :

« Nous ajustons nos prévisions XAU et nous attendons à ce que l’or reste au-dessus de 5 000 USD/oz lors du premier semestre 2026. Nous doutons cependant que le rythme actuel des gains puisse être soutenu et pensons par ailleurs que la hausse de l’or pourrait commencer à s’essouffler au second semestre 2026. »

« Plus précisément : Nous prévoyons qu’à l’instar de 2025, les risques géopolitiques mondiaux et politiques aux États-Unis pourraient commencer à s’estomper tandis que la stratégie ‘sell America’ pourrait finalement ne pas se matérialiser au fil de l’année. Cela pourrait ainsi permettre au dollar de se stabiliser face au XAU au second semestre 2026. »

Ajoutant qu’ils voient l’or à 5 100 $ au quatrième trimestre 2026 puis à 5 500 $ au quatrième trimestre 2027.

Pour revenir au dollar, la société déclare :

« La stratégie ‘Sell America’ s’est récemment transformée en une véritable crise du dollar qui pose certains risques à notre perspective, plus optimiste que le consensus, sur la devise. Nous avons donc révisé à la hausse nos prévisions pour l’or, mais nous pensons qu’il est encore trop tôt pour que les haussiers du dollar jettent l’éponge. Cela s’explique car, comme en 2025 : (1) la stratégie ‘sell America’ s’est déjà inversée ; (2) les risques de shutdown du gouvernement américain ne sont pas voués à durer ; et (3) la montée des risques géopolitiques autour de l’Iran pourrait renforcer l’attrait refuge du dollar. »

« Notre analyse historique suggère par ailleurs que le parcours du dollar depuis l’élection de 2024 a été similaire à son évolution après la victoire de Donald Trump en 2016. Utiliser Trump 1.0 comme modèle indiquerait également que de nombreux éléments négatifs sont intégrés dans le prix du dollar et qu’un rebond pourrait se profiler dans les trois à six prochains mois. »