La vente de Galaxy Digital manque des catalyseurs majeurs dans l’IA et le changement réglementaire, alors que Benchmark prévoit toujours une hausse de 170%

Selon une nouvelle note des analystes de Benchmark, la forte baisse des actions de Galaxy Digital après la publication des résultats pourrait négliger des catalyseurs plus importants liés à la régulation des crypto-monnaies aux États-Unis et à la stratégie de l’entreprise dans les centres de données dédiés à l’IA.

Les actions Galaxy (NASDAQ : GLXY) ont chuté après que la société a annoncé une perte de 482 millions de dollars au quatrième trimestre, dans un contexte de baisse des prix des crypto-monnaies et de diminution de l’activité de trading. Cependant, l’analyste de Benchmark, Mark Palmer, estime que les investisseurs se concentrent trop sur la volatilité à court terme au lieu des moteurs à plus long terme qui pourraient transformer le profil de résultats de l’entreprise.

La société a réitéré sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 57 dollars, soit un potentiel de hausse d'environ 170 % par rapport aux niveaux actuels proches de 21 dollars, affirmant que Galaxy reste bien positionnée pour tirer parti à la fois d’une reprise des marchés crypto et d’une adoption institutionnelle croissante.

Un catalyseur clé potentiel est l’avancée des lois sur la structure du marché crypto aux États-Unis. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Mike Novogratz a déclaré qu’il voyait une probabilité de 75 % à 80 % que cette législation soit adoptée dans les semaines à venir, une évolution qui, selon les analystes, pourrait ouvrir la voie à une participation institutionnelle plus large aux actifs numériques.

Galaxy a passé des années à développer une infrastructure de trading, de prêt et de gestion d’actifs destinée aux clients institutionnels, ce qui la positionne pour bénéficier d’un afflux de capitaux si la clarté réglementaire se précise. Novogratz a également indiqué que la société s’attend à annoncer de nouveaux partenariats institutionnels et des initiatives d’infrastructure dans les prochains trimestres, y compris une expansion sur les marchés de crédit onchain.

Benchmark a également mis en avant le campus du centre de données Helios de Galaxy au Texas comme un atout sous-évalué. Le site dispose désormais de plus de 1,6 gigawatts de capacité électrique approuvée, avec d’autres autorisations en attente, et devrait commencer à générer des revenus cette année grâce à un contrat de location avec le fournisseur de cloud IA CoreWeave.

Compte tenu des multiples de valorisation appliqués aux opérateurs de centres de données axés sur l’IA, les analystes estiment que Helios à lui seul pourrait justifier une valorisation supérieure à la capitalisation boursière actuelle de Galaxy, même sans tenir compte des activités crypto principales de l’entreprise.

Bien que les résultats du quatrième trimestre aient fortement chuté par rapport au troisième trimestre record de Galaxy, les analystes ont indiqué que les pertes étaient principalement dues à la baisse des prix des crypto-monnaies plutôt qu’à une faiblesse opérationnelle. L’unité de prêt de l’entreprise a, quant à elle, poursuivi sa croissance, avec un portefeuille de prêts atteignant 1,8 milliard de dollars malgré un marché moins porteur.

Avec 2,6 milliards de dollars en liquidités et stablecoins disponibles après les récentes levées de fonds, Benchmark estime que Galaxy dispose de ressources suffisantes pour poursuivre à la fois le développement de l’infrastructure crypto et l’expansion dans l’IA, même dans un contexte de volatilité persistante des marchés.