Dollar américain : Les actions américaines évoluent progressivement

Depuis le début de 2026, les deux piliers du taux de change du dollar américain (actions américaines & obligations américaines) montrent une performance relativement plate. L'indice Nasdaq n'a augmenté que de 0,1% depuis le début de l'année ; sous la surface calme du marché, une ligne de fracture commence à se dessiner progressivement.

Selon les statistiques des médias étrangers, les actions du « Google Chain » ont continué à augmenter récemment, tandis que celles du « OpenAI Chain » ont poursuivi leur baisse, élargissant ainsi l'écart entre les deux. Le « OpenAI Chain » comprend de nombreux poids lourds tels que Microsoft, Nvidia, Oracle, etc. ... La chute de ces grandes valeurs pèse sur l'indice général du marché américain.

Pourquoi la divergence entre le « Google Chain » et le « OpenAI Chain » s’accentue-t-elle ? En résumé, la série de modèles Gemini 3 de Google a reçu de très bonnes critiques, et le marché international estime qu'elle a déjà dépassé la série GPT-5 d'OpenAI. En outre, le modèle fermé d'OpenAI et ses dépenses massives en capital suscitent des controverses sur le marché, tandis qu'Oracle est devenue une « action spéculative » célèbre... Dans ce contexte, les performances des deux catégories d'actions divergent de plus en plus.

En raison de la divergence interne des actions américaines et de la mauvaise performance des indices généraux, les marchés émergents ont globalement surperformé les actions américaines en 2026. Depuis le début de l'année, le MSCI USA a augmenté de 0,8 %, tandis que le MSCI Monde (hors USA) a progressé de 5,3 %, et les indices boursiers du Mexique et du Brésil ont augmenté de plus de 10 %.

Pour le marché des changes, que signifie la surperformance des marchés émergents par rapport aux actions américaines ? Cela signifie que la « courbe du sourire du dollar » se situe à son point bas. À ce niveau, les monnaies des marchés émergents (EM) combinent à la fois des taux d'intérêt élevés et des gains en capital, ce qui leur permet d'attirer plus facilement la faveur du marché des devises. Le réal brésilien, le peso chilien, le peso mexicain et d'autres devises EM à haut rendement mènent la tendance.

À court terme, il existe quelques raisons pour un rebond du taux de change du dollar, mais sur l'ensemble du premier semestre, la tendance devrait rester légèrement baissière.

Résumé du partage d’aujourd’hui :

1. Les actions américaines commencent à changer. Le début de l'année 2026 n'est pas favorable pour le marché américain, principalement en raison de la divergence entre les grandes valeurs, avec une différence de plus en plus marquée entre le « Google Chain » et le « OpenAI Chain ». La baisse de certaines valeurs lourdes pèse sur les indices américains ;

2. La rivalité entre le « Google Chain » et le « OpenAI Chain » est essentiellement une lutte entre les modèles commerciaux et les orientations technologiques des géants de l’IA. Si la tendance est davantage à la divergence qu’à la co-prospérité, il sera difficile pour le marché américain de connaître un véritable marché haussier en 2026 ;

3. Pour le marché des changes, que signifie la surperformance des marchés émergents par rapport aux actions américaines ? Cela signifie que la « courbe du sourire du dollar » se situe à son point bas. À ce niveau, les devises des marchés émergents (EM) combinent à la fois des taux d'intérêt élevés et des gains en capital, ce qui leur permet d'attirer plus facilement la faveur du marché des changes. Et sur l'ensemble du premier semestre, la tendance du dollar devrait rester légèrement baissière.