Des chiffres d'emploi confus aux États-Unis rendent les prévisions du prix de l'or plus difficiles, tandis que les prix élevés de l'argent encouragent une offre supplémentaire provenant de sources secondaires, selon Heraeus.

Activité des banques centrales et aperçu du marché des métaux précieux

Selon les analystes des métaux précieux d'Heraeus, les achats soutenus des banques centrales continuent de soutenir les prix de l'or jusqu'en 2025. Cependant, l'incertitude entourant la situation de l'emploi aux États-Unis obscurcit les attentes concernant les ajustements de taux de la Federal Reserve, rendant difficile la prévision de la trajectoire de l'or cette année. Parallèlement, la hausse des prix de l'argent encourage une offre secondaire significative, alors que des particuliers en Amérique du Nord vendent des bijoux et des collections de pièces hérités.

L'or soutenu par les achats souverains

Une analyse récente souligne que l'or reste porté par les acquisitions continues des banques centrales. Rien qu'en décembre, ces institutions ont collectivement acheté 19 tonnes d'or, portant le total de 2025 à 328 tonnes, selon les données du World Gold Council. Ce chiffre marque une légère baisse par rapport aux 345 tonnes acquises en 2024. La Banque Nationale de Pologne s'est distinguée, ajoutant 102 tonnes à ses réserves, tandis que le Kazakhstan et le Brésil ont également effectué des achats notables. À l'inverse, Singapour, le Ghana et la Russie ont réduit leurs avoirs en or au cours de l'année écoulée.

Signaux contradictoires des données sur l'emploi aux États-Unis

En ce qui concerne le marché du travail américain, le dernier rapport sur l'emploi présente un tableau complexe pour les perspectives de taux de la Federal Reserve. En janvier, les emplois non agricoles ont augmenté de 130 000, dépassant les attentes et suggérant moins d'urgence pour des baisses de taux. Cependant, des révisions à la baisse des mois précédents et une réduction de plus d'un million d'emplois par rapport aux estimations de 2025 dépeignent un scénario moins optimiste que ne l'indiquent les chiffres principaux.

Avec le rendement du bon du Trésor à 2 ans oscillant autour de 3,5 % — la limite inférieure de la fourchette cible de la Fed — les analystes estiment qu'il est peu probable que la banque centrale modifie les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion.

Les prix de l'or se sont affaiblis, l'or s'échangeant sous les 5 000 $ l'once lors d'une séance peu active le lundi matin, en période de vacances.

Au dernier pointage, l'or au comptant était valorisé à 4 977,77 $ l'once, reflétant une baisse de 1,29 % pour la séance.

Dynamique du marché de l'argent : tensions et offre secondaire

Les analystes d'Heraeus rapportent que le marché de l'argent en Chine reste contraint, bien que le Nouvel An lunaire à venir puisse contribuer à atténuer une partie de la pression. Les contrats à terme à Shanghai sont en backwardation, et les producteurs et négociants locaux traitent d'importants arriérés de commandes, limitant l'offre disponible. La baisse des stocks sur les bourses de Shanghai indique également un accès restreint à l'argent livrable.

Des signes précoces montrent que l'activité spéculative se calme, l'intérêt ouvert sur le Shanghai Futures Exchange (SHFE) diminuant alors que les investisseurs réduisent leurs positions avant les vacances. Le SHFE resserre également la gestion des positions avant les livraisons, ce qui devrait ralentir les retraits de stocks et aider à soulager les pénuries nationales.

La hausse des prix de l'argent attire également plus d'offre secondaire sur le marché. Les courtiers en Amérique du Nord constatent une augmentation des ventes au détail, alors que les ménages profitent des prix élevés pour vendre des pièces, des bijoux et des couverts en argent massif qui étaient auparavant conservés comme héritages familiaux. Notamment, les pièces d'un dollar en argent américaines d'avant 1965 ont presque triplé de valeur au cours de l'année écoulée, augmentant l'offre de rebuts et amenant sur le marché des matériaux auparavant indisponibles.

Cette tendance démontre à quelle vitesse l'offre peut réagir lorsque les prix augmentent fortement. Les récents mouvements de prix de l'argent ont été davantage motivés par les flux d'investissement et les conditions de liquidité que par la demande fondamentale. Après une forte hausse, les prix de l'argent sont actuellement en consolidation et une volatilité accrue est probable à court terme.

L'argent s'échange actuellement près du point médian de sa fourchette quotidienne, après un triple creux à 74,727 $ (UTC+8) juste avant minuit heure de l'Est. L'argent au comptant a été dernièrement coté à 76,215 $ l'once, en baisse de 1,60 % sur la journée.