Alerte sur le trading de l'or : les haussiers et baissiers s'affrontent autour du seuil des 5000, l'ultimatum de l'Iran contre la « bombe nucléaire » du PCE américain, qui déclenchera la prochaine vague du marché ?

Forex.cn 20 février—— Les investisseurs, tout en pesant avec nervosité l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran, gardent un œil attentif sur les données d'inflation américaines qui seront publiées plus tard dans la soirée de vendredi. Le risque géopolitique offre un solide soutien refuge au prix de l'or, tandis que la vigueur des données économiques américaines freine son élan haussier. Le marché évolue dans une consolidation latérale amid des fluctuations violentes, illustrant un schéma complexe typique de “marché dirigé par l'actualité, mais contraint par les données”.

Jeudi (19 février), le marché de l'or a été le théâtre d'une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs, l'or au comptant atteignant en séance un sommet historique de 5022,15 $/oz (UTC+8), pour finalement clôturer à 4995,83 $/oz (UTC+8), soit une légère hausse de 0,4%. Que cachent ces chiffres quasi stables ? Les investisseurs sont à la croisée des chemins : d'un côté, l'ultimatum de “10 jours” de Trump à l'Iran ; de l'autre, la publication imminente de la “bombe économique” que représente l'indice PCE d'inflation américain. L'or, entre la fumée géopolitique et la froide lumière des données économiques, cherche sa voie. Vendredi (20 février) lors de la séance asiatique, l'or au comptant a légèrement reculé et se négocie actuellement autour de 4988 $/oz (UTC+8).

Daniel Pavilonis, stratégiste principal de marché chez RJO Futures, note : “Le marché traverse des turbulences intenses, évoluant dans une phase de consolidation latérale.” Cette phrase saisit parfaitement l'essence du marché actuel de l'or : une bataille féroce autour du seuil psychologique des 5000 dollars, sans qu'aucun camp ne prenne l'avantage décisif. C'est précisément le calme le plus étouffant avant la tempête.

Crise américano-iranienne : “délai de dix jours” de Trump et compte à rebours vers la guerre

Le ciel du Moyen-Orient s'assombrit à nouveau. Jeudi, le président américain Trump a lancé un avertissement sévère, exigeant de l'Iran qu'il conclue un accord sur son programme nucléaire, sous peine de “conséquences très graves”. Plus surprenant encore, Trump aurait fixé un ultimatum de 10 à 15 jours maximum, passé lequel les États-Unis pourraient recourir à l'action militaire. Cette déclaration a immédiatement ébranlé les marchés financiers mondiaux.

Le spectre de la guerre se rapproche. Il est rapporté que Trump envisage une première frappe militaire limitée contre l'Iran, ciblant quelques sites militaires ou gouvernementaux clés. Selon des sources, si l'autorisation est donnée, la première attaque pourrait avoir lieu dans les prochains jours. Plus inquiétant encore, ce ne serait qu'une “mise en bouche” : si l'Iran refuse toujours de se plier à l'ordre de Trump de cesser ses activités d'enrichissement nucléaire, les États-Unis pourraient lancer une opération de grande ampleur contre les infrastructures du régime, visant potentiellement à renverser le pouvoir à Téhéran.

Parallèlement, les forces américaines renforcent massivement leur présence au Moyen-Orient : navires de guerre et avions de chasse sont déjà déployés. Le Kremlin appelle d'urgence à la retenue, mais la tension ne cesse de monter. Les prix du pétrole ont augmenté à l'annonce de possibles nouvelles frappes contre l'Iran, dans la crainte d'un embrasement de la région.

L'histoire montre que l'or évolue toujours en tandem avec le risque géopolitique. De la crise des otages iraniens en 1979 à la guerre du Golfe de 1990, en passant par la guerre d'Irak de 2003, chaque période de turbulences au Moyen-Orient a propulsé le prix de l'or à la hausse. Cette fois, la situation est encore plus complexe : l'Iran n'est pas seulement un producteur clé de pétrole, il contrôle aussi le détroit d'Ormuz, passage stratégique du transport pétrolier mondial. Si la guerre éclate, les conséquences seraient incalculables. Dans ce contexte, l'or, ultime valeur refuge, voit sa prime de risque augmenter discrètement.

Marché du travail américain : résilience et inquiétudes latentes

Cependant, la géopolitique n'est pas l'unique facteur influençant l'or. De l'autre côté de l’Atlantique, les données économiques américaines racontent une autre histoire. Selon les chiffres publiés jeudi par le département du Travail, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont chuté à 206 000 (UTC+8) pour la semaine se terminant le 14 février, bien en dessous des 225 000 attendus. Ce recul plus marqué que prévu confirme le signal de résilience envoyé par le solide rapport mensuel sur l'emploi publié la semaine dernière.

Le compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Fed des 27-28 janvier note également que “la grande majorité des décideurs considèrent que le marché du travail montre des signes de stabilisation”. Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, affirme même que le marché du travail reste “assez solide” et que la Fed est proche d’atteindre ses deux objectifs : plein emploi et stabilité des prix.

Sous cette surface reluisante, des inquiétudes subsistent. Pour la semaine se terminant le 7 février, le nombre de personnes recevant des allocations chômage a augmenté de 17 000, pour atteindre, après ajustement saisonnier, 1,869 million (UTC+8). Ce chiffre envoie un signal à ne pas négliger : les personnes quittant leur emploi ont du mal à en retrouver un nouveau. La liquidité du marché du travail diminue, caractéristique typique de la fin du cycle économique.

C'est ce tableau de “stabilité globale mais problèmes structurels latents” qui plonge la Fed dans un dilemme. Le compte rendu de la réunion montre de nettes divergences sur l’orientation future des taux d’intérêt américains. Plusieurs décideurs restent ouverts à une hausse des taux si l’inflation persiste, une position plus “faucon” que prévu par le marché. Mais certains membres s’inquiètent du risque de dégradation du marché du travail. Ces divisions internes impliquent que la politique future dépendra fortement des prochaines données économiques.

Données d'inflation : la Fed à la croisée des chemins

L’indice des prix à la consommation des ménages américains, qui sera publié vendredi, est devenu la variable clé pour déterminer la tendance à court terme de l’or. Cet indicateur, le plus prisé par la Fed pour l’inflation, offrira au marché des indices précieux sur la trajectoire future de la politique monétaire.

La situation actuelle est délicate. D’un côté, l’économie américaine fait preuve d’une résilience inattendue, avec une baisse des inscriptions au chômage et une stabilisation du marché du travail. De l’autre, la Fed est divisée sur les perspectives d’inflation, certains craignant que la pression sur les prix ne persiste, nécessitant un resserrement monétaire accru. Plus complexe encore, le déficit commercial de décembre s’est creusé à 70,3 milliards de dollars (UTC+8), bien plus qu’attendu, assombrissant les perspectives de croissance.

Dans ce contexte, les données PCE de vendredi pourraient faire pencher la balance. Si l’inflation dépasse les attentes, la Fed aura toutes les raisons de rester sur une ligne “faucon”, ce qui pèserait sur le prix de l’or. Mais si les chiffres montrent une atténuation des pressions inflationnistes, cela soutiendrait la position “colombe”, favorisant la hausse de l’or.

L’analyse de Michael Lorizio, responsable des taux américains et du trading des prêts hypothécaires chez Manulife Investment Management, est éclairante : “Par rapport à il y a quelques semaines, le potentiel de hausse et la fourchette des résultats possibles pour l’économie sont désormais plus limités.” Cette phrase traduit le changement de sentiment du marché : de l’optimisme à la prudence. Cela se reflète pleinement sur le marché obligataire : le rendement du 10 ans américain fluctue entre 4,018 % et 4,313 % (UTC+8), celui du 2 ans entre 3,385 % et 3,468 % (UTC+8), les traders attendant des signaux directionnels clairs.

Dollar et or : un jeu d’équilibre classique

Derrière le prix de l’or, le dollar joue toujours un rôle clé. Jeudi, l’indice dollar a progressé pour la quatrième séance consécutive, gagnant 0,19 % à 97,88 (UTC+8), un sommet de près de deux semaines. C’est la plus longue série haussière du dollar depuis début janvier.

La force du dollar est principalement attribuable à la résilience relative de l’économie américaine. Joseph Trevisani, analyste principal chez FXStreet à New York, observe : “Ce n’est pas l’économie d’un pays entravé par des taux élevés.” Cette phrase résume parfaitement le sentiment actuel : malgré des taux maintenus à des niveaux élevés, l’économie américaine reste robuste.

Cependant, la relation entre le dollar et l’or n’est jamais purement inverse. Dans le contexte actuel de risques géopolitiques accrus, les deux peuvent s’apprécier en même temps. Historiquement, lors des grandes crises, le dollar et l’or ont souvent été recherchés comme valeurs refuges. Cette tendance va-t-elle se reproduire ? Tout dépendra de la nature de la crise : si elle reste cantonnée au Moyen-Orient, le dollar pourrait s’apprécier par afflux de capitaux refuges, tout en bénéficiant également à l’or. Mais si la crise s’étend et menace la croissance mondiale, l’or pourrait surperformer.

Analyse technique : l’importance stratégique du seuil des 5000 dollars

D’un point de vue technique, le seuil de 5000 $/oz est au centre de la lutte entre haussiers et baissiers. Jeudi, le prix de l’or a brièvement dépassé les 5022 dollars (UTC+8), mais la clôture sous les 5000 montre la force de la résistance psychologique à ce niveau.

À noter, la récente évolution de l’or présente un schéma typique de “deux pas en avant, un pas en arrière”. Malgré une tendance haussière globale, les corrections et secousses sont notables. Un tel comportement traduit souvent un point charnière du marché : soit une consolidation haussière, prélude à une nouvelle vague de hausse ; soit une phase de sommet, annonçant une correction plus marquée.

Sur le plan hebdomadaire, le rallye haussier de l’or, lancé fin 2024, dure depuis plus d’un an, avec des gains cumulés impressionnants. Aucun actif ne peut monter indéfiniment : des corrections salutaires favorisent la santé du marché haussier à long terme. Le point clé est de déterminer la nature du repli : retournement de tendance ou simple ajustement dans une tendance haussière ?

Le mouvement atypique de l’argent : indicateur avancé pour l’or ?

L’évolution de l’argent mérite une attention particulière. Jeudi, l’argent au comptant a bondi de 1,7 % à 78,35 $/oz (UTC+8), après un gain de plus de 5 % mercredi (UTC+8). Cette vigueur persistante interpelle.

Sur le marché des métaux précieux, l’argent est souvent considéré comme un indicateur avancé de l’or. De par sa double nature (métal précieux et industriel), l’argent est plus volatil que l’or. Lorsqu’un marché haussier s’amorce, il démarre généralement avant et surperforme l’or ; à l’inverse, il atteint son sommet plus tôt quand la tendance s’essouffle.

Cet envol de l’argent durant la consolidation de l’or annonce-t-il une nouvelle percée à venir pour l’or ? Une question à méditer. En même temps, la stagnation du platine et le recul du palladium rappellent la divergence au sein du marché des métaux précieux : le platine oscille autour de 2070 (UTC+8), tandis que le palladium a chuté en séance de 3 % à 1651 $ (UTC+8). Cette divergence montre qu’un consensus haussier n’est pas encore acquis.

Conclusion : le calme avant la tempête, ou un tournant ?

Au seuil des 5000 dollars, l’or subit l’arbitrage et l’équilibre de multiples forces : la tension américano-iranienne plane comme une épée de Damoclès, susceptible de déclencher des achats refuges ; la résilience du marché du travail américain soutient la Fed dans sa posture “faucon” et pèse sur l’or ; la publication imminente des données PCE pourrait briser cet équilibre ; tandis que les batailles techniques sur les seuils clés reflètent la subtilité des rapports de force.

Pour les investisseurs, la prudence s’impose : ni trop céder à l’euphorie, ni vendre prématurément à découvert. À court terme, l’or pourrait continuer à évoluer dans la fourchette 4950-5050 $ (UTC+8), attendant un signal de rupture. Ce signal pourrait venir de deux sources : une détérioration concrète de la crise américano-iranienne, propulsant l’or à la hausse ; ou bien des données PCE exceptionnellement solides, poussant le marché à réviser les attentes sur la Fed et faisant chuter l’or sous son support.


(Graphique journalier de l’or au comptant, source : Yihuitong)

Heure de Pékin 08:05, l’or au comptant s’affiche à 4992,73 $/oz.