La vague haussière des marchés émergents déferle sur le monde ! La décision de la Cour suprême sur les droits de douane enflamme le marché, l’ETF marchés émergents de BlackRock atteint un nouveau sommet

Selon Smart Finance, après que la Cour suprême des États-Unis a annulé la politique tarifaire mondiale menée par le président Donald Trump et jugé les tarifs de Trump illégaux, les actifs des marchés émergents ont de nouveau connu une forte hausse. Un indice de référence mesurant les devises des marchés émergents a effacé les pertes hebdomadaires, et un ETF marchés émergents, de plus en plus populaire cette année sur le marché boursier américain, a vu son prix grimper en flèche pour atteindre un niveau record.

Michael Hartnett, stratège actions chez Bank of America, surnommé "le stratège le plus précis de Wall Street", a récemment souligné à plusieurs reprises que, dans le contexte de l’effondrement progressif de "l’exception américaine", de la faiblesse du dollar et du déplacement du centre de gravité de la croissance mondiale des États-Unis vers des marchés plus larges, les marchés émergents devraient continuer à surperformer les marchés américains et entrer dans un nouveau cycle haussier.

Après que Trump a proposé une alternative à son plan économique emblématique, l’indice de référence MSCI des devises des marchés émergents a continué sa hausse vendredi, effaçant complètement les pertes hebdomadaires. L’ETF iShares MSCI Emerging Markets, émis et géré par le géant mondial de la gestion d’actifs BlackRock, avec un encours total de 28 milliards de dollars (EEM.US), a enregistré une rare série de dix hausses consécutives, atteignant un nouveau sommet historique. Les volumes échangés ont dépassé la moyenne sur 20 jours de 36%.

Sous l’impulsion du géant mondial de la fabrication de puces TSMC et des deux géants sud-coréens de la mémoire, Samsung Electronics et SK Hynix, l’ETF iShares MSCI Emerging Markets a battu record sur record, avec une hausse de 14 % depuis 2026, surpassant largement le S&P 500 et le Nasdaq 100.

Dans le contexte du discours sur "l’exception américaine", du "désengagement des États-Unis" et de la fièvre mondiale pour l’IA, la bourse sud-coréenne, après une hausse de 75% de son indice de référence en 2025, reste en 2026 le "marché boursier le plus fou du monde" — l’indice coréen a déjà grimpé de 40 % cette année. Ainsi, les indices boursiers des marchés émergents, qui incluent des sociétés clés de la chaîne de calcul IA mondiale comme TSMC, Hon Hai, SK Hynix, Samsung, Alibaba et Tencent, ainsi que de grandes capitalisations, mènent la course des indices boursiers mondiaux. Les investisseurs injectent des fonds dans les fonds des marchés émergents à un rythme record, reflétant une "réallocation mondiale des capitaux", tandis que les ETF axés sur les devises souveraines asiatiques et les obligations souveraines connaissent également des afflux importants depuis le début de l’année.

Le dernier catalyseur haussier des marchés émergents : la décision de la Cour suprême sur les tarifs douaniers

« Cela devrait être légèrement positif pour le FX des marchés émergents (EMFX), principalement parce que cela met en avant la grande incertitude des politiques gouvernementales américaines », a déclaré Alvaro Vivanco, stratège macroéconomique marchés émergents chez Wells Fargo. « Cela encourage la diversification des allocations thématiques. »

Bien qu’après l’annonce de la décision de la Cour suprême, le président Trump ait déclaré aux journalistes qu’il imposerait une taxe de 10 % sur le monde en vertu de l’article 122 du Trade Act de 1974, il n’est pas clair si le gouvernement américain devra restituer les tarifs déjà perçus. Les inquiétudes du marché concernant une détérioration budgétaire américaine due à un remboursement des droits de douane ont entraîné une hausse significative des rendements des obligations américaines à long terme, les traders réagissant négativement au risque d’un déficit budgétaire accru.

« Un tarif de 10 % basé sur l’article 122 pourrait être nettement inférieur à de nombreux taux de droits de douane actuellement plus élevés », a déclaré Dan Pan, économiste principal à la Standard Chartered Bank à New York.

Plus tôt dans la journée, les traders ont digéré une série de données indiquant une activité économique américaine faible et une inflation persistante. La dernière croissance du PIB américain au quatrième trimestre était bien inférieure au consensus des économistes, tandis qu’un indicateur d’inflation sous-jacent préféré par la Fed a dépassé les attentes. Ces données envoient des signaux contradictoires sur les perspectives de taux d’intérêt de la Fed, les traders continuant d’observer de près l’ampleur et le calendrier de la prochaine action de la Fed.

Malgré les tensions persistantes entre les États-Unis et l’Iran, la plupart des stratèges de Wall Street estiment que la situation ne dégénérera pas en guerre totale, ce qui n’entravera pas la forte hausse des marchés émergents depuis le début de l’année. Trump a déclaré vendredi que le gouvernement américain envisageait une frappe militaire limitée contre l’Iran.

Avec le rejet des tarifs de Trump par la Cour suprême américaine comme nouveau catalyseur haussier, l’indice de référence des actions des marchés émergents a connu une deuxième semaine de forte hausse, poursuivant la tendance de rebond vigoureux menée par les sociétés clés de la chaîne d'intelligence artificielle.

« Les facteurs fondamentaux qui sous-tendent l’indice boursier des marchés émergents resteront globalement inchangés », a déclaré Wolf von Rotberg, stratégiste actions chez J Safra Sarasin. « L’expansion record des dépenses d’investissement en IA des géants technologiques américains (hyperscalers) soutient fortement la demande pour l’infrastructure de calcul IA en 2026, ce qui contribue également à la hausse des prix des métaux. »

La hausse des marchés émergents est loin d’être terminée

Michael Hartnett, le stratège actions de Bank of America à l’origine du concept des "Magnificent Seven" (les sept géants technologiques américains), qui a correctement anticipé le marché haussier des techs américaines et les tendances des marchés émergents ces dernières années, a souligné à plusieurs reprises cette année que la prochaine phase haussière des marchés mondiaux sera menée par : les marchés émergents et les petites capitalisations américaines.

Avec l’incertitude des politiques tarifaires et budgétaires menées par le gouvernement Trump poussant certains grands investisseurs à quitter le marché américain, conjuguée à une valorisation élevée et une concentration de la capitalisation boursière aux États-Unis, et la faiblesse du dollar favorisant le service de la dette et la performance des marchés émergents, le discours sur "l’exception américaine" et le "désengagement des États-Unis" revient en force, poussant les capitaux à diversifier leur allocation. Depuis 2025, la rotation mondiale vers les marchés émergents pourrait se poursuivre — les données montrent qu’en 2025, l’indice MSCI des marchés émergents a surperformé de façon significative les marchés développés, sa meilleure performance relative depuis 2017.

Le stratège de Bank of America, Hartnett, souligne à plusieurs reprises que l’allocation mondiale d’actifs passera inévitablement d’une forte dépendance aux géants technologiques américains vers les actions des marchés émergents, les matières premières et l’or entre autres grandes catégories. Hartnett met en garde contre la concentration excessive des valeurs technologiques américaines et la bulle de valorisation croissante des actions technologiques liées à l’IA, alors que les marchés émergents et les actifs internationaux offrent des valorisations et des perspectives de croissance plus attractives — surtout dans un contexte de retournement du cycle du dollar.

Un autre géant de Wall Street, Goldman Sachs, a récemment publié un rapport d’allocation institutionnelle qui montre que les flux mondiaux de capitaux se déplacent du marché américain/dollar vers les marchés boursiers mondiaux (notamment les marchés émergents), et qu’il ne s’agit pas d’une simple rotation tactique à court terme. Les stratèges de Wall Street voient récemment les marchés émergents d’un œil optimiste, en phase avec la stratégie "vendre les actifs américains, chercher la croissance mondiale", interprétée par les investisseurs comme un processus mondial de "dédollarisation/vente d’actifs américains" et de rééquilibrage des capitaux.