Les fonds d’actifs numériques ont connu une autre semaine difficile, avec des investisseurs retirant 288 millions de dollars US des produits, marquant ainsi la cinquième semaine consécutive de rachats nets. Cette série a drainé environ 4,0 milliards de dollars US au total depuis son début, un chiffre qui reste nettement inférieur aux quelque 6 milliards de dollars retirés sur la même période l’année dernière. Après une récente période de transactions frénétiques, l’activité s’est fortement refroidie : les volumes d’échanges hebdomadaires ont chuté à environ 17 milliards de dollars US, soit leur niveau le plus bas depuis juillet 2025. En résumé, le marché est passé d’un état d’excitation à une attitude plus prudente.
Ce qui ressort le plus, c’est la disparité de la situation selon les régions. Les investisseurs américains ont été les plus grands vendeurs, représentant environ 347 millions de dollars US des sorties de fonds. Ailleurs, cependant, certains acheteurs sont intervenus. L’Europe et le Canada ont enregistré ensemble environ 59 millions de dollars US d’entrées nettes, et quelques pays ont même attiré une demande notable : la Suisse a vu arriver environ 19,5 millions de dollars US, le Canada a attiré environ 16,8 millions de dollars US, et l’Allemagne a ajouté près de 16,2 millions de dollars US. Ainsi, tandis que les États-Unis semblent rester en retrait, d’autres marchés considèrent ce repli comme une opportunité d’acheter prudemment.
Bitcoin est au cœur de la faiblesse
Le roi de la crypto a été le plus touché, avec 215 millions de dollars US retirés des produits d’investissement Bitcoin. Cela dit, tout le monde ne sort pas simplement du marché ; certains se couvrent. Les produits Short-Bitcoin, qui misent sur une baisse du prix de Bitcoin, ont enregistré les plus gros afflux parmi les stratégies individuelles, avec environ 5,5 millions de dollars US investis. C’est un montant modeste à l’échelle globale, mais cela signale un changement de tactique : au lieu de vendre dans la panique, certains traders se positionnent à la baisse ou cherchent à protéger leurs portefeuilles.
Ethereum n’a pas non plus été épargné, enregistrant des sorties de fonds d’environ 36,5 millions de dollars US. Les produits multi-actifs, qui offrent une exposition diversifiée à plusieurs tokens, ont vu près de 32,5 millions de dollars US retirés, tandis que Tron a enregistré environ 18,9 millions de dollars US de rachats. Ces mouvements montrent clairement qu’il ne s’agissait pas seulement d’une histoire centrée sur bitcoin ; le repli a touché un large éventail de produits.
Cependant, tout n’est pas morose et il n’y a pas que des sorties de fonds. Quelques altcoins ont attiré un intérêt modéré. XRP a collecté environ 3,5 millions de dollars US, Solana a enregistré environ 3,3 millions de dollars US, et Chainlink a attiré près de 1,2 million de dollars US. Ces montants ne sont pas énormes comparés aux sorties enregistrées sur bitcoin et ether, mais ils montrent que certains investisseurs font preuve de sélectivité, cherchant des opportunités spécifiques même si l’appétit général pour le risque faiblit.
La baisse des volumes d’échanges à 17 milliards de dollars US est particulièrement révélatrice. Il n’y a pas si longtemps, le volume des ETP atteignait des niveaux records ; désormais, l’activité est tombée à son point le plus faible depuis près de deux ans. Cette baisse suggère que les investisseurs font une pause, soit pour réévaluer face à l’incertitude macroéconomique, soit pour attendre des signaux plus clairs des prix et des politiques. Lorsque les marchés passent de volumes élevés à faibles, ils deviennent plus sensibles aux variations brutales, ce qui peut rendre certains investisseurs encore plus prudents. C’est un cycle auto-renforcé.
Que signifie cela pour l’avenir ? Pour l’instant, les flux indiquent un marché en consolidation plutôt qu’en effondrement. La retenue des investisseurs américains est le thème dominant, mais des poches de conviction en Europe, au Canada et sur certains altcoins montrent que l’argent n’a pas complètement quitté la scène. Les petits afflux dans les fonds short-Bitcoin en disent long.
Les traders ne paniquent pas autant qu’ils ne se couvrent, se préparant à des secousses à venir. Une nouvelle surprise macroéconomique, une statistique inattendue, une actualité réglementaire ou un mouvement de prix important pourrait retourner le sentiment du marché du jour au lendemain. D’ici là, il faut s’attendre à des marchés nerveux, des achats sélectifs et beaucoup de bruit médiatique alors que les gestionnaires décident de revenir sur le marché ou de rester à l’écart.
